NOVA YORK — Enquanto o ETF de bitcoin da iShares da BlackRock (IBIT) está entre os lançamentos de produtos mais bem-sucedidos na história de Wall Street, a crescente dependência do mercado de criptomoedas da alavancagem pode estar causando danos de longo prazo à atratividade institucional do bitcoin, segundo Robert Mitchnick, chefe de ativos digitais da BlackRock.
Durante uma conversa com Anthony Pompliano e o investidor Dan Tapiero na conferência Bitcoin Investor Week em Nova York na quinta-feira, Mitchnick disse que, embora os fundamentos do bitcoin permaneçam fortes, a especulação excessiva — especialmente em plataformas de derivados alavancados — está introduzindo instabilidade que ameaça a posição do ativo como um hedge sério para carteiras.
“Nesses dias, você tem uma coisa minúscula que não deveria ter nenhum impacto de preço — e, se tiver, deveria ser pequeno — por exemplo, 10 de outubro, alguma coisa relacionada a tarifas, e de repente o [bitcoin] cai 20%”, disse Mitchnick. “Isso acontece porque ocorrem liquidações em cascata e desalavancagem automática.”
Embora a proposta de valor de longo prazo do bitcoin como um "ativo monetário global, escasso e descentralizado" permaneça intacta, Mitchnick alertou que o comportamento de negociação de curto prazo do ativo está começando a parecer perigosamente semelhante ao "NASDAQ alavancado" — uma percepção que pode desencorajar alocadores conservadores a entrarem no espaço.
“As fatos estão mais do lado de como eu o caracterizei”, disse ele, referindo-se aos atributos fundamentais do bitcoin. “Mas agora os dados de negociação, pelo menos recentemente, parecem muito diferentes, e o patamar para adoção, se ele negociar como um NASDAQ alavancado, é muito, muito, muito mais alto.”
Mitchnick também contestou a ideia de que fundos negociados em bolsa (ETFs) como o IBIT estão contribuindo para a volatilidade, apontando em vez disso as plataformas de futuros perpétuos como a fonte de instabilidade.
“Há uma percepção errada de que são um monte de fundos de hedge em ETFs criando volatilidade e vendendo; isso não é o que estamos vendo”, disse ele. “Em uma semana que foi tumultuosa, obviamente, no mercado de bitcoin, tivemos 0,2% do fundo resgatado. Se realmente houvesse fundos de hedge desfazendo massivamente operações… você teria visto bilhões. Nós vimos bilhões sendo liquidados nessas plataformas alavancadas.”
Apesar da turbulência de curto prazo, Mitchnick enfatizou que a BlackRock permanece comprometida com ativos digitais como parte de uma transformação financeira mais ampla.
“Enxergamos a nós mesmos como tendo o papel de uma ponte… entre a finança tradicional e o mundo dos ativos digitais”, disse ele. “Ao longo do tempo, certamente haverá um papel cada vez maior para os ativos digitais e esse tema tecnológico em geral para muitos dos nossos clientes.”
Leia mais: Bitcoin pode evoluir para um ativo de baixa beta de forma reflexiva, diz Mitchnik da BlackRock