A última pesquisa da BlackRock reavalia o efeito do bitcoin sobre o risco e os retornos de uma carteira diversificada após uma queda de aproximadamente 50% em relação ao seu pico de outubro de 2025. A análise móvel de 10 anos até 29 de maio de 2026 mostrou que uma carteira tradicional 60/40 apresentou retorno anualizado de aproximadamente 9,9%. A carteira teve desvio padrão anualizado de cerca de 10,1%. Uma alocação de 1% em bitcoin elevou o retorno anualizado para aproximadamente 10,9%. Essa alocação aumentou o desvio padrão anualizado para cerca de 10,3%. Uma alocação de 2% em bitcoin elevou o retorno anualizado para aproximadamente 11,8%. Essa alocação aumentou o desvio padrão anualizado para cerca de 10,6%. A alocação de 2% adicionou aproximadamente 190 pontos-base de retorno anualizado em relação à carteira tradicional. Aumentou a volatilidade anualizada em aproximadamente 50 pontos-base. A razão Sharpe da carteira subiu de 0,81 para 0,96. O máximo drawdown mudou de -20,3% para -20,9%. A BlackRock descreve os fatores de risco e retorno do bitcoin como fundamentalmente diferentes dos ativos tradicionais. A BlackRock atribui essas diferenças à oferta fixa do bitcoin, sua estrutura descentralizada e independência de qualquer emissor soberano. A análise da BlackRock afirma que o trade-off histórico permaneceu favorável com alocações de 1% e 2% após o drawdown. Pesquisas anteriores da BlackRock concluíram que uma alocação de 1% a 2% poderia representar uma faixa razoável para investidores capazes e dispostos a aceitar o risco do bitcoin. A BlackRock descobriu que, nesses pesos, o bitcoin poderia contribuir com uma parcela semelhante do risco total da carteira como um único ativo de tecnologia mega-cap em uma carteira tradicional 60/40. A pesquisa anterior indicou que a contribuição do bitcoin para o risco total da carteira começa a aumentar desproporcionalmente além de 2%. A nova análise mostrou razões Sharpe de 0,90 com 1% de bitcoin e 0,96 com 2% de bitcoin. A BlackRock afirma que a exposição adequada depende dos requisitos de liquidez, horizonte de investimento, restrições de governança e tolerância ao risco. A BlackRock lançou o iShares Bitcoin Trust, ou IBIT, em janeiro de 2024. O IBIT acumulou mais de US$ 50 bilhões em ativos em menos de um ano. A BlackRock descreveu o IBIT como o maior lançamento de produto negociado em bolsa da história. O IBIT alcançou essa marca aproximadamente cinco vezes mais rápido que o detentor anterior do recorde. A BlackRock descreve o IBIT como o maior e mais negociado ETP de bitcoin do mundo. O IBIT tornou-se o ETF de maior receita da BlackRock em 2025. Os ETFs spot de bitcoin nos EUA detinham coletivamente aproximadamente 1,25 milhão de BTC, segundo dados atuais de detenções rastreados pela Bitcoin For Corporations. Essa quantia representava quase 6% da oferta fixa de 21 milhões de bitcoin. O IBIT representava aproximadamente 775 mil BTC. Essa quantia representava mais de 60% do bitcoin detido em todo o complexo de ETFs spot nos EUA. A análise da BlackRock associa o drawdown ao desfazimento de posições alavancadas, à desaceleração dos fluxos de ETPs e à demanda mais fraca de empresas acumulando bitcoin. A BlackRock caracteriza essas forças como uma correção de posicionamento, e não como uma mudança fundamental no caso de investimento do bitcoin. A BlackRock também argumenta que sustentabilidade fiscal, estabilidade monetária e risco geopolítico podem se tornar cada vez mais relevantes para a adoção de longo prazo do bitcoin. A pesquisa não estabelece qual será o retorno do bitcoin nos próximos dez anos. O desempenho do IBIT não estabelece uma alocação adequada para investidores.
Análise da Carteira de Bitcoin da BlackRock Persiste Após Queda de 50%
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Resumo
A última análise da BlackRock mostra que o bitcoin mantém uma forte relação risco-recompensa em estratégias de alocação de ativos, apesar de um recuo de 50% em relação ao pico de outubro de 2025. Até 29 de maio de 2026, uma alocação de 1% em bitcoin aumentou os retornos anualizados para 10,9%, enquanto um staking de 2% elevou os retornos para 11,8%. A volatilidade aumentou levemente, mas a razão de Sharpe melhorou para 0,96 com a alocação de 2%. A empresa destaca que o perfil único de risco-recompensa do bitcoin decorre de sua oferta fixa e estrutura descentralizada. O iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock, lançado em janeiro de 2024, agora detém mais de US$ 50 bilhões. A empresa considera o recuo como uma correção, e não uma mudança no caso de investimento no bitcoin.
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