Autor: Jason Nelson
Tradução: Deep潮 TechFlow
Leitura crítica da DeepChain: A maior empresa de gestão de ativos global, BlackRock, está transferindo "dinheiro" para a blockchain. Na segunda-feira desta semana, a BlackRock lançou o fundo de mercado monetário tokenizado BRSRV, projetado especificamente para reservas de stablecoins, e simultaneamente emitiu na blockchain suas cotas do fundo de títulos públicos existente, BSTBL. Diferentemente de antes, quando as operações ocorriam apenas na Ethereum, agora os registros de propriedade também incluem a Solana e a blockchain Tempo da Stripe, com a Securitize atuando como agente de transferência, carteiras em lista branca e vinculadas a identidades reais. O fundo investe exclusivamente em caixa, títulos públicos americanos de curto prazo e回购 overnight, evitando claramente qualquer ativo cripto, com investimento mínimo de 3 milhões de dólares — é tanto um ativo de reserva para stablecoins regulamentado sob a lei GENIUS quanto um avanço significativo da narrativa de tokenização iniciada pela BlackRock em 2024 com o BUIDL, levando-a diretamente ao nível institucional.
BlackRock lança fundo monetário tokenizado para reservas de stablecoins, com Solana incluída pela primeira vez
BlackRock está expandindo seus negócios para o Solana, lançando um fundo de mercado monetário projetado especificamente para reservas de stablecoins, adicionando esta cadeia à sua lista de produtos de investimento tokenizados.
Na segunda-feira desta semana, a maior empresa de gestão de ativos do mundo lançou o BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle (BRSRV, Veículo de Reserva de Stablecoin de Reinvestimento Diário da BlackRock) e, simultaneamente, emitiu cotas tokenizadas on-chain do seu fundo existente BlackRock Select Treasury-Based Liquidity Fund (BSTBL, Fundo de Liquidez Baseado em Títulos do Tesouro da BlackRock).
“O caixa continua sendo um componente fundamental para investidores, empresas e instituições financeiras,” disse Jon Steel, Head Global de Produtos e Plataformas da Unidade de Gestão de Caixa da BlackRock, em um comunicado. “Com o aumento da demanda por ativos de reserva de alta qualidade para sustentar stablecoins e outros produtos financeiros tokenizados, esses fundos oferecem aos clientes mais opções para acessar e utilizar soluções de fundos de mercado monetário nos mercados tradicionais e digitais.”
Propriedade on-chain recai sobre Solana, Ethereum e Tempo
No prospecto apresentado à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) na sexta-feira, a BlackRock afirmou que as propriedades são registradas nas cadeias públicas Solana, Ethereum e Tempo, e que os investidores detêm cotas por meio de carteiras aprovadas gerenciadas pelo agente transferidor Securitize.
«Este fundo emite cotas na cadeia por meio de um sistema de licenciamento que opera em conjunto com um ou mais blockchains públicos e não autorizados; até a data de publicação deste prospecto, essas cadeias incluem Ethereum, Tempo e Solana, e outras redes suportadas podem ser adicionadas no futuro», escreveu BlackRock.
O fundo investe integralmente em dinheiro, títulos do Tesouro americano a curto prazo e acordos de recompra overnight garantidos por títulos do Tesouro americano. A BlackRock enfatiza que o fundo não investe em nenhum ativo criptográfico.
“O fundo continuará a investir de acordo com a regra 2a-7 sob a Lei de Investimento Company de 1940 e os termos deste prospecto,” escreveu BlackRock, “o fundo não investirá em nenhum ativo digital, incluindo qualquer moeda virtual.”
Investimento mínimo de 3 milhões de dólares americanos, voltado para reservas regulamentadas sob a lei GENIUS
A carteira deve ser aprovada na lista branca e vinculada a uma identidade verificada, permitindo que o agente de transferência restrinja a transferência, ou congele, revogue ou reemita cotas tokenizadas em situações específicas. O fundo também exige um investimento inicial mínimo de 3 milhões de dólares americanos.
BlackRock afirmou que a estrutura do fundo foi projetada para atender aos critérios de ativos reservas qualificados sob a lei GENIUS (legislação americana que regula stablecoins de pagamento). O prospecto também alerta que futuras mudanças regulatórias podem afetar a capacidade das emissoras de stablecoins de continuar utilizando este fundo como ativo reservas, e que interrupções na blockchain ou falhas em contratos inteligentes também podem perturbar as transações.
De BUIDL para BRSRV: O mapa de tokenização da BlackRock
Este lançamento se baseia na estratégia mais ampla de tokenização da BlackRock. A empresa lançou o fundo de mercado monetário tokenizado BUIDL em março de 2024, e atualmente administra ativos superiores a US$ 2,6 bilhões.
Após a aprovação do projeto de lei GENIUS, BlackRock juntou-se ao Morgan Stanley e à Fidelity, que também lançaram produtos voltados para a gestão de reservas de stablecoins.
Epílogo: Quando o "sistema bancário sombra" encontra liquidação na cadeia
De BUIDL para BSTBL e depois para BRSRV, a BlackRock transferiu, em menos de dois anos e meio, o tradicional “núcleo de caixa” do mercado monetário para a blockchain, expandindo a rede do Ethereum até o Solana e o Tempo. Para emissores de stablecoins, isso significa que um canal de ativos de reserva regulamentado, transparente e liquidável na blockchain está se formando; para todo o setor de RWA, os investimentos contínuos da gigante de gestão de ativos estão levando o “título soberano na blockchain” da fase de validação conceitual para a infraestrutura institucional. Quando o maior capital começa a fluir na forma de tokens, os canais fundamentais da finança talvez estejam sendo silenciosamente reescritos.