BSOL da Bitwise atinge US$1 bi em AUM em 10 meses apesar da queda no preço do SOL

O ETF de staking da Solana da Bitwise (BSOL) atingiu uma marca importante esta semana, tornando-se o primeiro ETF individual da Solana a ultrapassar US$ 1 bilhão em ativos menos de dez meses após seu lançamento em 28 de outubro de 2025. Por que isso importa - O analista de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, destacou a conquista no X em 27 de agosto, observando a marca do BSOL dentro de uma categoria de fundos da Solana que atraiu aproximadamente US$ 1,7 bilhão em fluxos acumulados. Essa resiliência nos fluxos é notável considerando a forte venda da SOL durante o primeiro semestre de 2026. - A entrada precoce do BSOL no mercado norte-americano e seu design de produto — exposição direta de 100% ao SOL mais reinvestimento dos prêmios de staking no fundo — ajudaram-no a captar grandes alocações iniciais e manter sua participação de mercado em relação aos concorrentes. Visão geral do fundo (em 26–27 de agosto) - AUM: US$ 1,0175 bilhão. - Posições: 9,33 milhões de SOL (cerca de 0,137 SOL por ação em circulação). - PV: US$ 14,95 por ação; preço de mercado: US$ 15,03 (premium de 0,56% em relação ao PV). - Spread mediano bid-ask de 30 dias: 0,10%. - Taxa de gestão: 0,20% (Bitwise isentou-a pelos primeiros três meses sobre os primeiros US$ 1 bilhão em ativos). Fluxos, negociação e participação de mercado - Dados da Reuters e LSEG: o BSOL atraiu aproximadamente US$ 420 milhões durante sua primeira semana de negociação. - Visão geral de meados de maio: o BSOL detinha cerca de 81% dos ativos entre os ETPs da Solana rastreados — aproximadamente US$ 861 milhões dos US$ 1,06 bilhão totais na categoria naquele momento. - Momentum recente: a SoSoValue registrou US$ 33,5 milhões em entradas líquidas nos ETFs spot da Solana nos EUA em 24 de agosto (seu maior ingresso diário em 2026); o BSOL respondeu por US$ 25 milhões. O período de cinco sessões iniciado em 18 de agosto gerou US$ 61,8 milhões em entradas líquidas. - Negociação: o volume combinado dos fundos da Solana rastreados atingiu US$ 166,8 milhões em 24 de agosto (maior desde outubro de 2025); o BSOL contribuiu com aproximadamente US$ 108 milhões. - O CEO da Bitwise, Hunter Horsley, relatou dados preliminares em 27 de agosto mostrando cerca de US$ 100 milhões em entradas diárias nos produtos de criptomoeda da Bitwise nos EUA, com veículos da Solana recebendo cerca de US$ 40 milhões. Ele também afirmou que o BSOL gerou mais de US$ 126 milhões em volume de negociação naquele dia. (Nota: volume de negociação e entradas líquidas são métricas distintas.) Desempenho, staking e detalhes da carteira - Apesar do crescimento do AUM, as ações do BSOL caíram durante grande parte de 2026: dados da Bitwise mostraram uma perda acumulada no ano de 39,07% no PV e uma queda de 60,15% desde o lançamento até 30 de julho. - Arquivo da SEC (7 de agosto) para H1 2026: subscrições líquidas de US$ 267,1 milhões aumentaram as posições de SOL do fundo de cerca de 5,15 milhões no final de 2025 para cerca de 8,05 milhões até 30 de junho. Mas as quedas nos preços da SOL reduziram os ativos líquidos do BSOL de US$ 641,3 milhões para US$ 592,3 milhões nesse período; o PV por ação caiu de US$ 16,37 para US$ 10,01 (-38,85% no H1). - Staking: o fundo relatou US$ 19,2 milhões em prêmios brutos de staking e cerca de US$ 17,7 milhões em renda líquida com investimentos após despesas para o período. Em 26 de agosto, 96% dos ativos do BSOL estavam em staking (vs. meta declarada de 100%), com uma taxa média bruta de prêmio de staking de 90 dias de 6,17% e taxa líquida de 5,80% (dados da Helius). Os prêmios de staking não são garantidos e podem fluctuar. - Perdas: o arquivo registrou US$ 333,8 milhões em perdas na carteira (aproximadamente US$ 262,9 milhões em desvalorização não realizada e US$ 70,9 milhões em perdas realizadas). Estrutura, riscos e usos adicionais - O BSOL é um produto negociado em exchange cujo único ativo é o SOL; seu objetivo principal é acompanhar o valor do token (após custos/passivos), enquanto o staking para ganhar SOL adicional é um objetivo secundário. O fundo não está registrado como empresa de investimento sob o Investment Company Act de 1940 e, portanto, não oferece todas as proteções típicas dos fundos mútuos/ETFs. - Para investidores norte-americanos, a listagem na NYSE Arca fornece exposição ao SOL por meio de contas corretoras regulares sem custódia direta ou gestão de validadores — mas os investidores ainda enfrentam volatilidade nos preços do SOL, taxas de gestão, diferenças no rastreamento e riscos operacionais do staking. - A Bitwise divulgou que um grande banco norte-americano aprovou as ações do BSOL como garantia para empréstimos com um máximo de relação empréstimo/valor de 25%, oferecendo outro uso potencial para as ações do ETF (banco não nomeado). Ação do mercado - O SOL subiu em torno da marca: o token abriu próximo a US$ 96,60 em 26 de agosto e atingiu alta intradia próxima a US$ 110 em 27 de agosto. Notas técnicas posicionaram suporte inicial próximo a US$ 104,41, com alvos de resistência em torno de US$ 114,88 e US$ 127,83 se as altas continuarem. Conclusão O primeiro ETF da Solana da Bitwise transformou o impulso inicial e os mecanismos de staking em uma posição dominante no nascente mercado norte-americano de ETFs da Solana, atingindo US$ 1 bilhão em AUM apesar do duro mercado da SOL este ano. Essa combinação de design do produto, estratégia tarifária e timing do mercado ajudou o BSOL a reunir ativos e interesse comercial, mas os investidores permanecem expostos às flutuações nos preços do token, à variabilidade do staking e às diferenças regulatórias/estruturais em relação aos ETFs tradicionais.