Bitwise, Galaxy e Morpho apoiam o framework da CCI para regulamentações de cofres de criptomoedas nos EUA

O Conselho de Criptomoedas para Inovação (CCI) propôs um novo quadro para trazer cofres de criptomoedas sob as leis de valores mobiliários dos EUA.

Em um relatório de 238 páginas publicado em 29 de outubro, o CCI detalhou como os reguladores podem avaliar diferentes estruturas de cofres sob as regulamentações de valores mobiliários existentes. Isso inclui o Securities Act de 1933, o Investment Company Act de 1940 e o Investment Advisers Act de 1940.

Para quem não sabe, cofres de cripto são contratos inteligentes que aceitam depósitos de tokens dos usuários e os aplicam em estratégias financeiras, como empréstimos, empréstimos e investimentos, para gerar retornos.

E, agora, sua adoção está se expandindo além da finança descentralizada (DeFi), com instituições financeiras tradicionais também explorando seu potencial. Na verdade, segundo a S&P Global, os ativos depositados em cofres atingiram US$ 131 bilhões em abril de 2026.

Portanto, o CCI, juntamente com membros da Bitwise, Galaxy Digital e Morpho, está argumentando que os cofres de criptoativos não devem automaticamente ficar fora das leis federais de valores mobiliários dos EUA apenas porque operam por meio de tecnologia blockchain e contratos inteligentes.

Aumentando o peso da proposta, o CEO da Bitwise, Hunter Horsley, disse,

Os Vaults vão transformar os mercados de capital. Estamos encantados por fazer parte disso.

Em seu relatório detalhado, o CCI desenvolveu um “Framework de Controle” de dois lados para determinar o grau de autoridade que os operadores humanos têm sobre os ativos depositados. Além disso, o framework também esclareceria o nível de controle que os investidores têm sobre seus fundos.

Além disso, o relatório examinou quatro fatores do lado do operador, que incluíram mandato, execução, governança e disposição. Nesse contexto, o relatório avaliou se os operadores podem selecionar estratégias de investimento, realocar capital, alterar regras do protocolo ou mover ativos depositados.

Enquanto isso, para o lado do depositante, foram consideradas seis condições. Estas incluíram compreensibilidade, verificabilidade, observabilidade, previsibilidade, aviso e actionabilidade.

Então, o ponto central aqui é simples: o CCI deseja cofres com contratos inteligentes imutáveis, operações transparentes, discreção humana limitada e retiradas sem permissão, para enfrentar uma avaliação regulatória diferente daquelas em que os operadores mantêm controle significativo sobre as decisões de investimento.

Interessantemente, a proposta também estabelece paralelos com a Seção 10301 do proposto CLARITY Act. Para quem não sabe, esta última abordava protocolos de finanças não descentralizadas com base na capacidade de indivíduos ou grupos identificáveis de controlar ou alterar materialmente sua funcionalidade.

E, portanto, a CCI deseja que os reguladores adotem uma abordagem igualmente baseada em controle. Na verdade, para maior clareza regulatória, a CCI também deseja que a SEC siga a abordagem que anteriormente adotou para ETFs. Isso envolveria conceder isenções individuais a estruturas de cofre qualificadas sob a Seção 6(c) da Lei de Companhias de Investimento antes de introduzir gradualmente regras mais amplas e padronizadas.

Comentando sobre o mesmo, Horsley acrescentou,

Trabalhamos com reguladores por anos para ajudar a tornar os ETFs de cripto possíveis. Estamos felizes em colaborar novamente, desta vez em vaults.

Não precisa dizer que a proposta também ecoa a declaração da comissária da SEC Hester Peirce de 22 de julho, Headstands and Summervaults, na qual ela alertou contra o tratamento de todos os vaults de cripto como iguais.

Os vaults não são uniformes

Aqui, vale destacar um relatório recente da AMBCrypto que destacou como os protocolos Web3 estão cada vez mais se afastando de suas promessas originais de abertura, ausência de permissão e descentralização.

O relatório destacou projetos como Hyperliquid, Aave e Polygon que adotaram modelos que priorizam cofres internos, recompras e acúmulo de tesouraria em vez de distribuir diretamente valor aos detentores de tokens.

• A CCI argumenta que os cofres de criptomoedas não devem cair automaticamente fora das leis federais de valores mobiliários dos EUA.
• De acordo com a S&P Global, os ativos depositados em vaults atingiram US$ 131 bilhões em abril de 2026.