Bitcoin pode estar se aproximando de uma base de negociação mais estável, mas pelo menos um gestor de ativos proeminente afirma que os investidores não devem esperar que o próximo grande ciclo de alta seja impulsionado pelos mesmos fatores que definiram as bolhas anteriores. Em um novo artigo, o chefe de investimentos da Bitwise, Matt Hougan, argumenta que o próximo mercado de alta será impulsionado por uma integração mais profunda entre o TradFi e o cripto—especificamente por plataformas que possam integrar os recursos de negociação 24/7 do cripto aos fluxos de trabalho financeiros tradicionais.
Hougan aponta para a expansão crescente do Hyperliquid e o avanço do Robinhood na infraestrutura de criptomoedas como dois exemplos concretos. Paralelamente, dados da Bitwise citados por Hougan e uma postagem separada no X do chefe de pesquisa da Bitwise, Andre Dragosch, sugerem que a “demanda aparente” por BTC pode estar começando a melhorar após um período prolongado de fraqueza.
Principais conclusões
- Matt Hougan (Bitwise) diz que o próximo mercado de alta de criptomoedas é mais provável que seja impulsionado por integrações com o TradFi do que por catalisadores puramente nativos da criptomoeda.
- Ele destaca os casos de uso crescentes do Hyperliquid em ativos convencionais e a expansão de produtos como um sinal de convergência mais ampla.
- Hougan vê a infraestrutura relacionada ao Robinhood como outra ponte que poderia ajudar a “eleva” uma ampla gama de criptoativos.
- O framework da Bitwise para "demanda aparente" indica que a demanda por BTC pode estar "reacelerando", mesmo enquanto a demanda à vista permanece uma preocupação recorrente.
Por que a Bitwise acredita que o próximo ciclo começa no TradFi
Hougan estruturou sua tese de posicionamento em torno da ideia de que a próxima expansão sustentada do mercado virá da facilitação do acesso aos benefícios da criptomoeda para investidores tradicionais. Em uma postagem de blog publicada na quarta-feira, ele perguntou como começar a se posicionar para o que espera ser um novo mercado de alta e respondeu com um par de entidades que ele acredita representar a convergência de direções opostas.
Ao analisar duas entidades que estão liderando essa convergência de lados opostos: Hyperliquid e Robinhood.
A premissa básica é que a estrutura da criptomoeda — particularmente mercados constantes e liquidação instantânea — cria vantagens que a finança tradicional historicamente não possui. Para Hougan, a questão-chave não é se Bitcoin atingirá seu fundo, mas se novos canais de demanda conseguirão escalar uma vez que empresas mainstream e interfaces familiares adotem padrões de negociação de criptomoedas.
Na Hyperliquid, Hougan enfatizou que a atividade da plataforma não se limita a pares de criptomoedas. De acordo com sua descrição, quase metade do volume da Hyperliquid está ligado a “ativos convencionais como petróleo, prata e o S&P 500”, e a plataforma supostamente está se expandindo para commodities à vista, mercados de previsões e opções.
Essa mistura importa porque sinaliza uma disposição para experiências de negociação que pareçam e se sintam familiares, mas ainda operem com mecânicas nativas de cripto. Se esses fluxos continuarem a crescer, Hougan argumenta que o efeito deve ir além de tokens isolados e apoiar em vez disso o setor como um todo.
A tese da “maré alta” para as principais e ações de criptomoedas
Hougan também relaciona sua perspectiva à pressão competitiva de players financeiros tradicionais entrando no ecossistema cripto por meio de infraestrutura e distribuição. Ele citou a “rede Chain layer-2” da Robinhood como exemplo de como a finança tradicional pode se tornar mais diretamente conectada às dinâmicas do mercado cripto.
Suspeito que o próximo mercado de alta será grande o suficiente para elevar a maior parte do setor.
De lá, ele apresenta uma abordagem do tipo portfólio: afirma que permanece otimista quanto a ativos principais, como Bitcoin, Ethereum e Solana, enquanto também expressa otimismo em relação a ações de cripto. O fio comum em seu argumento é que a ampliação da participação tende a apoiar a liquidez em todo o mercado, não apenas nos nomes mais impulsionados por narrativas.
A posição de Hougan alinha-se com seu tom mais amplo ao entrar em 2026. No início deste ano, ele argumentou que o fim do “inverno cripto” poderia chegar mais cedo do que o esperado, e manteve essa visão enquanto os mercados continuavam a superar a fraqueza.
BTC: "demanda aparente" indica uma possível reversão
Enquanto a tese de Hougan se concentra no que poderia impulsionar o próximo ciclo, a questão do dia a dia para os traders é se o cenário de demanda do bitcoin está se estabilizando. Cointelegraph relatou anteriormente que muitos participantes do mercado estavam buscando sinais de fundo, mas também sugeriu que a fase de baixa ainda poderia ter meses pela frente, dependendo de como a demanda spot evoluir.
Nesse contexto, o spotlight permaneceu focado na questão de se a compra a vista está retornando—especialmente em períodos mais curtos, onde a demanda pode parecer frágil mesmo quando as condições de longo prazo estão melhorando.
No entanto, a Bitwise está apontando para uma métrica diferente que pode estar mudando. De acordo com um post no X na quinta-feira de Andre Dragosch, chefe europeu de pesquisa da Bitwise, a “demanda aparente” do BTC está “reacelerando.” O post de Dragosch apresenta essa variação como uma saída significativa da desaceleração anterior.
O que significa “demanda aparente”: mede a diferença entre o BTC recém-minado e a oferta que permaneceu inativa por pelo menos um ano. Na prática, fornece uma maneira de inferir se as moedas recém-produzidas estão sendo absorvidas em vez de circularem a partir de reservas dormentes.
Essa distinção é importante para investidores, pois uma melhoria sustentada na demanda aparente pode indicar que o mercado está encontrando novos compradores — mesmo que os volumes à vista ainda não sejam totalmente convincentes em todas as janelas de negociação. No entanto, essa métrica não é idêntica à demanda à vista e não resolverá imediatamente a questão de onde um fundo se formará apenas pelo preço.
O que observar a seguir à medida que a integração da TradFi e os sinais de demanda colidem
O argumento de Hougan implica que, mesmo que o gráfico de curto prazo do bitcoin mostre estabilização gradual, o ponto de inflexão maior provavelmente dependerá de quão rapidamente o acesso mainstream e os mecanismos de negociação de cripto começam a se reforçar mutuamente. A capacidade do Hyperliquid de atrair volume vinculado a ativos convencionais e sua expansão em produtos adicionais do tipo derivado pode fornecer um caminho, enquanto o desenvolvimento do ecossistema relacionado ao Robinhood é outro.
Ao mesmo tempo, os investidores de BTC parecem estar observando se o sinal aparente de demanda “reacelerada” persiste além de uma curta explosão. Se a demanda aparente continuar a melhorar enquanto a demanda spot mais ampla se recupera, o mercado pode estar mais próximo de uma transição durável do que sugeririam apenas manchetes de “fundo”.
Este artigo foi originalmente publicado como Bitwise Exec: Hyperliquid e Robinhood Podem Impulsionar a Próxima Alta do Bitcoin no Crypto Breaking News – sua fonte confiável para notícias de cripto, notícias do Bitcoin e atualizações da blockchain.