TL;DR
- O CIO da Bitwise, Matt Hougan, acredita que o maior mercado de alta da criptomoeda pode estar à frente, com o aumento do otimismo, os fluxos de entrada dos ETFs e a recuperação do bitcoin incentivando os investidores.
- Sua Lane da Hyperliquid favorece protocolos geradores de receita cuja tokenômica conecta o uso ao valor, destacados por US$ 1 bilhão em receita lifetime e 99% de recompras de HYPE.
- A Robinhood Lane visa empresas que desenvolvem serviços de blockchain em escala, incluindo a Layer 2 da Robinhood, que atingiu US$ 300 milhões em depósitos e 3,6 milhões de transações diárias.
O chefe de investimentos da Bitwise, Matt Hougan, acredita que o maior mercado de alta da criptomoeda ainda pode estar à frente, mesmo que o setor ainda não tenha concluído sua recuperação. O aumento do otimismo, os fluxos positivos de fundos negociados em bolsa e o desempenho recente do Bitcoin já levaram os investidores a perguntar o que poderá impulsionar o próximo ciclo. A parte estranha é que as maiores oportunidades de Hougan não são simplesmente o Bitcoin ou altcoins familiares, mas duas linhas de investimento construídas em torno da crescente fusão da infraestrutura blockchain e da finança tradicional. Ele as chama de Hyperliquid Lane e Robinhood Lane, cada uma capturando um lado diferente dessa convergência.
Protocolos geradores de receita encontram empresas nativas da blockchain
A Hyperliquid Lane concentra-se em aplicações financeiras de criptomoedas que geram receita significativa, conectando diretamente o valor dos tokens à atividade da plataforma. Hougan espera que stablecoins, tokenização, negociação 24/7, liquidação instantânea e finanças descentralizadas institucionais impulsionem a integração entre mercados onchain e convencionais em escala significativa. A Hyperliquid se destaca porque seu crescimento é acompanhado por economia de tokens excepcionalmente agressiva, e não apenas pela atividade dos usuários. A plataforma de derivados ultrapassou US$ 1 bilhão em receita lifetime em junho e está relatada como em trajetória para gerar cerca de US$ 800 milhões este ano, demonstrando escala comercial que aplicações anteriores de criptomoedas frequentemente tiveram dificuldade em alcançar.
Hyperliquid direciona 99% da receita do protocolo para a compra de tokens HYPE no mercado aberto, reduzindo a oferta enquanto a atividade gera receita. Hougan argumenta que essa estrutura distingue o projeto de plataformas anteriores que atraíram usuários sem criar valor comparável para os detentores de tokens. A tese de investimento depende da receita se tornar demanda por tokens, em vez de permanecer como uma métrica abstrata do ecossistema — uma conexão que parece óbvia, mas frequentemente esteve ausente no cripto. Ele espera que mais projetos adotem modelos semelhantes, sugerindo que o próximo ciclo pode recompensar protocolos cuja economia converta visivelmente o uso em benefícios para seus ativos nativos.
A Robinhood Lane se concentra em empresas estabelecidas que constroem serviços financeiros sobre infraestrutura de blockchain, em vez de limitar-se a programas piloto. Hougan destacou o lançamento da Layer 2 da Robinhood em 1º de julho, que acumulou mais de US$ 300 milhões em depósitos e processou 3,6 milhões de transações diárias em duas semanas. A vantagem aparente pertence às empresas que aprendem por meio de implantação em escala real antes que o mercado mude completamente, e não às empresas que aguardam certeza por meio de provas de conceito. A perspectiva de Hougan permanece condicional, pois a recuperação é incompleta, mas ele vê protocolos de cripto e empresas nativas de blockchain como investimentos posicionados para dominar o próximo mercado de alta.