Autor: Matt Hougan, CIO da Bitwise
Traduzido por Hu Tao, ChainCatcher
As criptomoedas finalmente estão mostrando sinais de tocar o fundo. Desde 1º de julho, o Bitcoin subiu 9%, enquanto o índice Nasdaq 100 caiu 6%. Os fluxos de fundos de ETFs se tornaram positivos e o sentimento do mercado também está melhorando. Embora ainda seja cedo para declarar uma recuperação completa do mercado, os sinais atuais são suficientemente encorajadores para eu começar a receber perguntas sobre o que vem a seguir.
Um consultor perguntou na sexta-feira passada: “Se o mercado de criptomoedas já atingiu o fundo, o que desencadeará a próxima bull run?”
Acho que a resposta é clara: a integração da finança na cadeia com a finança tradicional. Ou seja, a próxima bolha de criptomoedas girará em torno de stablecoins, tokenização, negociação 24/7, liquidação em tempo real e a expansão da DeFi de nível institucional para trilhões de dólares, revolucionando o setor financeiro da mesma forma que a internet revolucionou a mídia e o varejo no início do século XXI.
Você pode dizer: “Matt, isso é óbvio! A tokenização certamente liderará o próximo ciclo de alta! As stablecoins certamente se expandirão para trilhões de dólares! A Wall Street certamente construirá na cadeia!”
Concordo! O presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), o CEO da maior empresa de gestão de ativos do mundo e o CEO do maior banco do mundo também concordariam. Após tudo, a criptomoeda possui muitas vantagens óbvias: 24/7 superior ao horário das 9:30 às 16:00; liquidação imediata superior ao T+1; globalidade superior à localidade; etc.
No entanto, apesar de parecer tão óbvio, a maioria dos investidores ainda não se posicionou para isso. A maioria deles ainda pergunta se a cripto “já acabou”. A oportunidade reside nessa lacuna. Então, como você deve começar a se posicionar para o novo mercado de alta? Fique atento às entidades que lideram essa fusão de dois lados opostos: Hyperliquid (HYPE) e Robinhood (HOOD).
Entrar pelo lado cripto
Hyperliquid (HYPE) é uma blockchain Layer 1 criada especificamente para o mercado de derivativos perpétuos de criptomoedas. Inicialmente, os investidores usavam o Hyperliquid App para especular com Bitcoin, Ethereum e outros ativos puramente criptográficos. Mas sua tecnologia é extremamente fluida — fácil de usar, liquidação imediata, negociação 24/7, etc. — e rapidamente se expandiu para outros mercados.
Hoje, quase metade do volume de negociação na Hyperliquid vem de ativos tradicionais, como petróleo, prata e S&P 500. Ela está se expandindo para mercados de commodities à vista, mercados de previsão e opções. Seu sucesso deixou os concorrentes ansiosos. Por exemplo, a CME está processando a CFTC para retardar a adoção da agência dos contratos perpétuos inovadores da Hyperliquid. Outras instituições, como a Nasdaq, Coinbase e ICE, também estão em alerta.
Apesar do inverno cripto, o token da Hyperliquid subiu 146% este ano, impulsionado por crescimento real. A plataforma deve gerar US$ 800 milhões em receita este ano e destinar 99% desse valor para recompras de seu token nativo HYPE no mercado aberto, reduzindo a oferta. Acredito que, mesmo se o preço do token dobrar, ainda estará avaliado de forma razoável.
Entrar pelo lado do TradFi
Robinhood impulsiona essa fusão a partir do lado financeiro tradicional. É uma corretora tradicional que compete com empresas como Charles Schwab entre investidores varejistas e profissionais.
Mas a Robinhood acredita plenamente na tese da “convergência”. Seu CEO, Vlad Tenev, afirmou que a tokenização “irá engolir todo o ecossistema financeiro”, e que a criptomoeda e a finança “viveram por algum tempo em dois mundos paralelos, mas estão prestes a se fundir completamente”. Ele prevê que a fronteira entre ambos acabará por “desaparecer”. A Robinhood foi uma das primeiras corretoras a oferecer negociação de criptomoedas.
Em 1º de julho, a Robinhood lançou totalmente sua própria blockchain Layer 2 — Robinhood Chain. A cadeia permite que usuários de 120 países (não suportado nos EUA) realizem negociações de ações tokenizadas 24/7/365. Ela também se integra a protocolos DeFi padrão: os usuários podem trocar ativos no Uniswap, emprestar no Morpho ou negociar futuros perpétuos com alavancagem no Lighter. Em apenas duas semanas, os depósitos na Robinhood Chain ultrapassaram US$ 300 milhões, com 3,6 milhões de negociações diárias.
Vale a pena ler novamente: ainda no início deste mês, o Robinhood ativou, com apenas um clique, um serviço financeiro em 120 países, permitindo que as pessoas comprem, vendam, negociem com margem e operem alavancagem em ações tokenizadas 24/7. E as pessoas realmente participaram em grande escala. Céticos apontarão que as atividades iniciais foram principalmente em memecoins e não em ações — isso é verdade. Mas o volume de ações já é significativo, os usuários são reais, e espero que ambos cresçam ao longo do tempo.
Uma coisa que posso afirmar com certeza: todos os principais concorrentes da Robinhood estão observando isso e se perguntando: “Devemos fazer o mesmo?” Precisamos de Schwab Chain? UBS Chain? Bank of America Chain? Dado o desempenho da Robinhood nas primeiras semanas, ninguém vai ignorá-la.
Dois tipos de investimento que vencerão
Acho que o próximo mercado de alta terá escala suficiente para impulsionar todo o setor. Sou otimista com as principais criptomoedas — Bitcoin, Ethereum, Solana, etc. — e ações relacionadas a criptomoedas. Mas há dois investimentos que acho especialmente bem posicionados.
1. Hyperliquid: Aplicativo de finanças criptografadas com receita real e economia de token sólida
A Hyperliquid se diferencia de outras aplicações cripto por sua receita real e economia de token robusta (como mencionado, 99% da receita é usada para recompra e queima de HYPE). Isso é atraente para investidores que viram aplicações cripto acumularem grande número de usuários e volume de negociação, mas cujos tokens não tiveram valorização. Ao longo do tempo, acredito que uma nova onda de ativos cripto replicará a economia de token do HYPE e trará emocionantes oportunidades de tokens da “próxima geração”.
Mas antes disso, prefiro projetos existentes que já possuem escala real e estão ativamente vinculando o valor do token ao uso. Por exemplo, Uniswap e Aave operam em grande escala e estão aprimorando rapidamente suas economias de token; Morpho também está avançando na mesma direção.
2. Robinhood: Empresa existente construindo sobre a infraestrutura de criptomoedas
A disruptão vai reorganizar a participação de mercado. Avançar em stablecoins, tokenização e blockchain representa a maior transformação tecnológica nos mercados financeiros em cinquenta anos. Grandes mudanças estão acontecendo. Para encontrar os vencedores, procurarei empresas que realizam experimentos em larga escala com criptomoedas, e não apenas provas de conceito (de baixo custo e que chamam atenção, mas que ensinam pouco).
Robinhood aprendeu com o blockchain em tempo real em 120 países mais 10.000 vezes do que qualquer projeto piloto. As instituições que acompanho incluem Coinbase, Figure e BlackRock; também considero Visa, Stripe e até JPMorgan — apesar de sua posição pública reservada, ela na verdade faz muito. Há outras empresas, mas estas são os jogadores verdadeiramente comprometidos. Procure os pontos de convergência
Por muito tempo, a indústria cripto acreditou que seu maior sucesso ocorreria no momento em que estivesse mais “invisível” — quando a tecnologia blockchain estiver profundamente integrada à estrutura do sistema financeiro, a ponto de as pessoas nem perceberem sua existência. Estou mais convencido do que nunca de que o próximo mercado de alta começará quando a finança tradicional e a cripto estiverem plenamente e inseparavelmente conectadas. Antes disso, os investidores devem se posicionar adequadamente.