Notícia do BlockBeats: Em 16 de janeiro, embora a superfície dos mercados financeiros pareça estável, os riscos de inflação estão a acumular-se rapidamente no subsolo da precificação dos ativos. Os preços dos metais continuam a atingir novos máximos, a infraestrutura de IA está a impulsionar a procura por energia e matérias-primas, e a incerteza associada à substituição do presidente do Fed por Trump em maio está a levar o mercado a questionar: será que as duas reduções de juros previstas já não têm base realista?
Vários indicadores-chave de custos aumentaram simultaneamente. O ouro e a prata continuam a subir em 2025, enquanto metais industriais, como o cobre e o aço, tornaram-se gargalos centrais na construção de infraestruturas de inteligência artificial e centros de dados, criando um "apoio de base" nos preços da indústria, construção e energia. Ao mesmo tempo, os riscos geopolíticos persistem, com a tensão entre os Estados Unidos e o Irão e as preocupações sobre a oferta energética a ampliarem ainda mais os riscos de inflação no final do período. Algumas instituições já ajustaram discretamente as suas alocações de ativos, mas esta mudança ainda não se refletiu plenamente nos preços dos títulos e ações.
Variáveis mais estruturais provêm do nível de governança da Fed. Prevalece no mercado a preocupação de que um novo presidente considerado com uma postura política mais鸽 (pássaro, aqui referindo-se a uma atitude mais branda ou favorável à economia) possa enfraquecer a credibilidade do controle da inflação. Vários membros da Fed já advertiram claramente que, caso a independência do banco central seja posta em dúvida, as expectativas de inflação perderão rapidamente o controle, forçando as taxas de juros a permanecerem em níveis mais elevados por um período mais prolongado.
Analista da Bitunix:
A desalinhada central do mercado actual reside na "narrativa de crescimento ainda presente, mas o risco de inflação não está devidamente precificado". Se a taxa de juro dos títulos do Tesouro norte-americano a 10 anos romper efectivamente os 4,3%, isso significará que as preocupações com a inflação se transformaram oficialmente da expectativa em acção do mercado, e o momento e o número de reduções de juros certamente serão rebaixados. Em 2026, o ponto crucial não será se haverá alívio monetário, mas sim se o Fed ainda manterá a hegemonia política para combater a inflação.