Bitmine ainda está comprando Ethereum, mesmo que o staking possa tornar compras adicionais desnecessárias para atingir sua meta de 5% de propriedade.
A empresa de tesouraria listada na Nasdaq divulgou que adquiriu 53.501 ETH na semana encerrada em 30 de agosto, elevando seus ativos para 5,9 milhões de tokens. Mais de 5,06 milhões de ETH já estavam stakeados, com um rendimento anualizado de sete dias de 2,67%.
A compra parece ter continuado quase imediatamente.
Em 1º de setembro, a plataforma de análise de blockchain Lookonchain said que carteiras ligadas à Bitmine pareciam ter adquirido mais 51.000 ETH, valued at aproximadamente US$ 126 milhões, da FalconX e da BitGo. A Bitmine não confirmou formalmente essa transação em sua última divulgação corporativa.
Se a atribuição na cadeia estiver correta e a transferência representar uma compra incremental, a Bitmine detaria aproximadamente 5,95 milhões de ETH. Isso a deixaria consideravelmente mais próxima de seu objetivo publicamente declarado de possuir 5% do ethereum.
No entanto, o tamanho da posição existente da empresa significa que a compra pode não ser mais a única maneira de chegar lá.
A Bitmine tinha 5.067.309 ETH stakeados até 30 de ago. Manter esse saldo e o rendimento divulgado constantes produziria aproximadamente 135.000 ETH em recompensas de staking ao longo de um ano modelado.
Nessa escala, a renda de staking pode se tornar um motor de aquisição importante.
O staking pode finalizar o que a compra iniciou
Usando o próprio benchmark da Bitmine de 120,7 milhões de ETH em circulação, possuir 5% exigiria cerca de 6,035 milhões de tokens.
Em comparação com seu saldo oficialmente divulgado de 5,9 milhões de ETH, a Bitmine estava cerca de 134.000 ETH abaixo, quase exatamente igual a um ano de recompensas de staking modeladas. Nesse snapshot, a empresa precisaria reter quase 99% dessas recompensas para ficar acima de 5% dentro de um ano, caso a oferta de Ethereum permanecesse estável.
A compra relatada em 1º de setembro alteraria significativamente esse cálculo.
Adicionar mais 51.000 ETH reduziria a diferença para cerca de 83.000 tokens, usando o mesmo benchmark de oferta de 120,7 milhões. Sob as mesmas suposições de rendimento fixo e oferta constante, aproximadamente 61% dos recompensas de staking modeladas em um ano seriam suficientes para fechá-la.
Isso ilustra por que Bitmine pode continuar comprando agressivamente enquanto se torna progressivamente menos dependente dessas compras.
No entanto, a oferta em expansão do ethereum complica esse caminho, pois cada aumento na contagem de tokens da rede eleva a quantia que a Bitmine deve manter para preservar uma participação de 5%.
Etherscan mostrou aproximadamente 122,02 milhões de ETH em circulação em 5 de setembro. Manter o saldo da Bitmine em 30 de agosto constante em relação a esse denominador maior colocaria sua participação ilustrativa em torno de 4,84% e ampliaria a diferença para quase 200.000 ETH.
Em mais de dois anos, mudanças relativamente pequenas na oferta têm um grande efeito. Usando os saldos oficiais de holdings e staking de 30 de ago., a Bitmine precisaria reter cerca de 74% das recompensas modeladas se a oferta de ETH permanecesse estável.
Com um crescimento anual da oferta de 0,5%, a exigência aumenta para cerca de 96,5%. Com um crescimento de 1%, mesmo mantendo todas as recompensas modeladas seria insuficiente sem compras adicionais.
| Variação anual assumida da oferta líquida de ETH | Retenção de recompensa necessária para atingir 5% após dois anos |
|---|---|
| −0,5% | Cerca de 51,4% |
| 0% | Cerca de 73,9% |
| +0,5% | Cerca de 96,5% |
| +1,0% | Cerca de 119,2%; não alcançável sob essas suposições. |
Um rendimento de staking mais baixo apertaria ainda mais a restrição. A 2%, os prêmios anuais modelados caem para cerca de 101.000 ETH, empurrando o limiar de retenção de dois anos com oferta fixa para quase 99%.
A pergunta mais difícil é quanto de ETH a Bitmine mantém
Para a Bitmine, o caminho para 5% torna-se cada vez mais uma decisão de alocação de capital do que simplesmente um alvo de aquisição.
A empresa revelou que periodicamente converte recompensas de staking denominadas em ETH em dólares americanos e não se comprometeu com uma porcentagem fixa a ser mantida em seu balanço.
Cada recompensa retida aumenta suas participações em Ethereum sem exigir outra compra no mercado. Cada recompensa convertida em dinheiro pode, em vez disso, apoiar despesas operacionais e compromissos com os acionistas.
O acordo de gestão da Bitmine com a Ethereum Tower inclui compensação vinculada a recompensas, bem como custos de infraestrutura e custódia. A empresa também declarou 17 dividendos em dinheiro sobre suas ações preferenciais BMNP, com pagamentos programados até final de dezembro.
Seu relatório trimestral alerta que variações nos preços do ETH e nos rendimentos de staking podem afetar sua capacidade de financiar operações e dividendos preferenciais. Como os recompensas de staking são recebidas em ETH, cumprir essas obrigações pode exigir a venda de tokens que, de outra forma, ajudariam a aproximar o tesouro de 5%.
Isso muda o que os investidores devem observar a seguir. A divulgação-chave já não é apenas quanto ETH a Bitmine compra, mas quanto do ETH que a empresa ganha ela realmente mantém.
A postagem Como a Bitmine poderia superar sua meta de 5% em ethereum sem comprar mais ETH apareceu primeiro em CryptoSlate.