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Os ETFs de bitcoin spot ainda não registraram saídas este mês, atraindo US$ 754 milhões na primeira semana de agosto. Contudo, o bitcoin permanece estável em US$ 64.700, enquanto o fluxo de opções favorece proteção em US$ 62.000 e US$ 63.000.
Os sinais opostos apontam para um mercado com demanda à vista, mas convicção limitada. A demanda por ETFs aparentemente retornou, mas os traders de derivados estão se protegendo contra uma recuo antes do relatório de empregos dos EUA de hoje.
O mercado de opções adiciona outra camada. As opções de venda, que dão aos detentores o direito, mas não a obrigação, de vender, representaram 53,8% do volume de opções de bitcoin nas últimas 24 horas, e três dos quatro contratos mais negociados foram puts em $62.000 ou $63.000 com vencimento em 10 de ago, 14 de ago e 28 de ago, CoinGlass data mostra.
As calls ainda representam 60,7% do interesse aberto total, mostrando que o mercado de opções como um todo permanece inclinado para calls, mesmo com as negociações recentes focadas em puts de baixa.
A proteção também é barata. O índice DVOL da Deribit, que rastreia a volatilidade esperada do bitcoin para 30 dias, está próximo de 35, abaixo do pico de 90 registrado no início deste ano. Essa volatilidade implícita reflete a precificação do mercado para movimentos futuros, sugerindo que não se espera muita coisa acontecer no curto prazo.
Luke Deans, pesquisador sênior da Bitwise, disse à CoinDesk que a compressão se estende por faixas de negociação de 30, 60 e 90 dias e de opções de uma semana a três meses.
“O mercado está efetivamente se tornando lotado em torno da expectativa de que muito pouco acontecerá,” disse ele.
Dados macroeconômicos dos EUA testarão essa suposição. Economistas esperam que o emprego tenha aumentado em aproximadamente 97.500 em julho, após uma alta de 57.000 em junho, com o desemprego mantido em 4,2%, segundo FactSet.
Uma leitura forte pode elevar os rendimentos dos títulos e reforçar as expectativas de um aumento da taxa do Federal Reserve. Um resultado abaixo do esperado pode reduzir os rendimentos, embora também reative preocupações sobre o crescimento enfraquecido.
“A baixa participação e a baixa liquidez de mercado podem criar condições frágeis nas quais variações relativamente modestas na oferta ou na demanda produzem movimentos de preço desproporcionais,” acrescentou Deans.
“A principal conclusão é que a falta de movimento do bitcoin não deve ser confundida com a ausência de risco”, disse ele. Fique atento!
Leia mais: Para análise da atividade de hoje em altcoins e derivados, veja Crypto Markets Today. Para uma lista abrangente de eventos desta semana, veja o "Crypto Week Ahead" da CoinDesk.