Bitcoin testa suporte de US$ 78.000 amid aumento dos rendimentos dos títulos dos EUA e inflação

Autor: Gino Matos

DeepWave TechFlow

Leitura crítica da Shenchao: Após falhar em subir de US$ 82.000, o Bitcoin caiu por dois dias consecutivos, entrando na faixa de suporte de US$ 78.000. A taxa dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos se aproxima de 4,6%, enquanto a de 30 anos ultrapassa 5,13%. Juntamente com o CPI de abril acelerando para 3,8% e o preço do petróleo acima de US$ 105, o ambiente macroeconômico é extremamente desfavorável aos ativos de risco. Os fluxos de capital dos ETFs também mudaram para saída líquida em momento crítico. O suporte de US$ 78.000 será mantido? Caso contrário, o próximo alvo será US$ 75.000.

O Bitcoin atingiu um mínimo intradiário de US$ 77.711, seguido por uma leve recuperação para perto de US$ 78.225. Este é o segundo dia consecutivo sob pressão macroeconômica.

A rentabilidade dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos subiu para 4,599%, e os de 30 anos aumentaram 11,8 pontos básicos para 5,131%, atingindo o maior nível desde maio de 2025. O BTC caiu 3,9% desde o abertura de 81.000 dólares em 15 de maio, enquanto os mercados de ações e títulos dos EUA também enfraqueceram no mesmo período.

Quando o BTC caiu abaixo de US$ 82.000, a faixa de US$ 77.700 a US$ 78.000 já se tornou o próximo nível de suporte. Agora, esse suporte está承受endo todo o peso da pressão macroeconômica.

Legenda: O Bitcoin caiu de seu preço de abertura em 15 de maio de US$ 81.000 para o mínimo intradiário de US$ 77.711, antes de recuperar-se para US$ 78.225, testando atualmente a faixa de suporte de US$ 77.700–78.000.

O BTC é um ativo sem rendimento e agora precisa competir com títulos do Tesouro dos EUA que oferecem rendimentos de 4,5% a 5,1%. Com a taxa mínima elevada para esse nível, o custo de oportunidade de manter BTC aumenta drasticamente.

Dados da K33 mostram que a correlação de 30 dias entre o Bitcoin e os futuros da Nasdaq superou 0,7. Durante quedas acentuadas da Nasdaq, o beta do BTC se amplifica. Ambos os canais de transmissão estão atuando simultaneamente nesta onda de vendas, e o ambiente macroeconômico deixou quase nenhum espaço para o Fed adotar uma política de flexibilização.

O IPC de abril acelerou para 3,8% em base anual, contra 3,3% em março. O IPC subjacente permaneceu em 2,8%, e o componente de energia aumentou 17,9% em 12 meses.

O petróleo WTI fechou em US$ 105,42 em 15 de maio, alta de 4,2% no dia e 11,33% no mês. O petróleo Brent atingiu US$ 109,26, alta de 3,35%. O modelo da Trading Economics prevê o Brent em US$ 111,28 no final do trimestre, enquanto o HSBC elevou sua previsão para o Brent em 2026 para uma média de US$ 95, podendo chegar a US$ 110 se os acordos de oferta forem concluídos apenas no final do verão.

Os dados de maio da Universidade de Michigan mostram que as expectativas de inflação de um ano subiram para 4,5%. A declaração do FOMC do Fed em abril afirmou que avaliará a inflação antes de considerar qualquer alívio. O limiar para alívio político é muito alto.

Dados da CoinShares mostram que, na semana encerrada em 11 de maio, os produtos de investimento em bitcoin atraíram fluxos líquidos de US$ 706,1 milhões, com forte demanda institucional.

Mas os dados diários da Farside Investors mostram que, desde então, os fluxos de capital sofreram uma reversão acentuada: saída líquida de US$ 630,4 milhões em 13 de maio, retorno líquido de US$ 131,3 milhões em 14 de maio e nova saída de US$ 290,4 milhões em 15 de maio.

Dois dos últimos três dias foram de saída. O buffer de fundos dos ETF desapareceu no momento em que era mais necessário defender o suporte de US$ 78.000. Esse buffer foi o que absorveu as adversidades macroeconômicas nas últimas semanas.

O ponto mais baixo intradiário de US$ 77.716,09 já caiu dentro da faixa de suporte. Se o fechamento diário conseguir retornar acima de US$ 78.000, esta correção ainda será considerada tecnicamente controlável.

Uma vez que 77.700 dólares seja efetivamente quebrado para baixo, o caminho de queda se abre: 76.500 dólares é o primeiro alvo subsequente, e após a confirmação da quebra pelos vendedores, 75.000 dólares é a barreira inteira onde os compradores históricos precisarão colocar dinheiro real.

Se a tendência continuar, os níveis de 73.000 a 74.000 dólares entrarão em foco. Nessa faixa, a narrativa de mercado precisará ser reescrita de "correção" para "desalavancagem de ativos de risco impulsionada por fatores macroeconômicos".

Retomar os US$80.000 é o primeiro passo para reverter a tendência de vendas — um fechamento diário nesse nível romperia a sequência de baixas consecutivas dos últimos dois dias de negociação, proporcionando aos compradores uma redefinição técnica limpa.

O próximo nível difícil está em 82.000 dólares. Em 13 de maio, o BTC já caiu abaixo da média móvel de 200 dias (aproximadamente em 82.000), o que significa que 82.000 é tanto uma resistência inteira quanto uma barreira técnica. Um fechamento diário acima de 82.000 transformaria o teste em 78.000 em um falso rompimento.

Se a rentabilidade dos títulos de 10 anos cair abaixo de 4,50%, o preço do petróleo recuar dos níveis acima de US$ 105 e os fluxos de caixa dos ETFs se tornarem positivos, o Bitcoin pode retornar aos US$ 80.000. Isso romperia o padrão de baixas decrescentes dos últimos dois dias, levando a uma nova tentativa de teste dos US$ 82.000 — o nível da média móvel de 200 dias que o BTC rompeu em 13 de maio.

O fechamento diário acima de 82.000 transforma o recuo impulsionado pelo rendimento em uma falsa quebra, abrindo espaço para a faixa acima de 80.000 dólares. A queda da última semana será vista posteriormente como um ajuste de lavagem, pois a lógica subjacente de acumulação não foi comprometida.

Por outro lado, se o BTC fechar abaixo de 77.700 no gráfico diário, enquanto os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA permanecerem próximos a 4,60% e houver continuidade de saídas dos ETFs, o teste de suporte será confirmado como falho. O primeiro alvo de queda é 76.500; após a confirmação da ruptura para baixo, inicia-se uma nova fase de queda. 75.000 é uma barreira inteira, e historicamente os fundos de compra em baixa precisam demonstrar verdadeira capacidade de absorção nesse nível.

Se continuar enfraquecendo abaixo de 75.000, será a faixa de 74.000-73.000. Nesse nível, a narrativa não será mais "correção do mercado de criptomoedas", mas sim "desalavancagem macroeconômica transatívica" — ações e títulos estão sendo reavaliados, e o BTC está apenas seguindo o movimento.

As variáveis macroeconômicas que determinam agora a direção de curto prazo do Bitcoin precisam primeiro se estabilizar para que um ponto de ancoragem de recuperação possa se formar. A taxa de 10 anos está em 4,599% e a de 30 anos em 5,131%, oferecendo aos detentores um piso de retorno de 4,5% a 5,1%. O BTC é um ativo sem cupom e, portanto, naturalmente em desvantagem em termos de spread de juros. As expectativas de inflação para um ano estão em 4,5%, e o Fed ainda está na "fase de avaliação"; um alívio rápido está muito distante da precificação real do mercado.

A faixa de 78.000 dólares enfrenta um teste estrutural: os compradores de ETF e os detentores de longo prazo conseguirão absorver a pressão de venda suficientemente rápido, antes que o preço seja quebrado abaixo do suporte, diante do impacto dos custos de juros?