O Japão gastou quase US$ 100 bilhões em agosto tentando fortalecer o iene. Mesmo após essa intervenção, a moeda não conseguiu alcançar 154 contra o dólar.
Então os traders o empurraram para lá por conta própria. O USD/JPY caiu de 160,39 na quarta-feira para 154,50 na segunda-feira, o que significa que o iene se valorizou 3,7% em três sessões sem outro resgate confirmado de Tóquio.
Agora, por que isso importa para o mercado de criptomoedas? Porque um aumento semelhante do iene em agosto de 2024 forçou os investidores a desfazer operações financiadas com iene barato e vender ativos de risco, incluindo bitcoin.
Bitcoin acabou de passar no teste do iene
O perigo sempre foi a velocidade da movimentação. BeInCrypto sinalizou o risco em 1º de setembro, quando o iene ainda estava próximo a 159,75 por dólar.
Em agosto de 2024, uma corrida semelhante para sair de operações financiadas em iene forçou os investidores a vender ativos de risco. Bitcoin e Ethereum caíram até 20%.
Desta vez, o bitcoin se manteve acima de US$ 79.000. Isso torna a movimentação de segunda-feira um teste de estresse útil para uma operação que prejudicou fortemente o criptoano passado. Também ocorre enquanto o Japão revela quanto custou a primeira intervenção — e por que outro resgate pode ser mais difícil de repetir.
Desta vez, o bitcoin permanece acima de US$ 79.000, próximo ao seu maior nível desde maio. Isso torna a movimentação atual uma ruptura importante com o plano de 2024.
O Japão pode ter menos poder de fogo restante
O Ministério da Fazenda também revelou de onde veio o primeiro dinheiro de intervenção.
As reservas externas do Japão caíram US$ 94,6 bilhões em agosto, para US$ 995 bilhões. Os títulos estrangeiros sozinhos caíram US$ 87,8 bilhões, sugerindo que Tóquio vendeu títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo para financiar a defesa.
Isso cria um problema político.
“O Japão ainda tem espaço para intervir, dada a quantia de títulos que detém, mas, considerando os comentários de Bessent, vender títulos do Tesouro dos EUA para financiar nova intervenção pode acabar atraindo pressão dos EUA,” disse Akira Nishimura, economista do Japan Research Institute.
Isso deixa o Banco do Japão carregando uma parte maior da carga.
Os mercados agora precificam cerca de 75 pontos-base de aumentos cumulativos de taxas até abril de 2027, segundo o HSBC. Um aumento de um quarto de ponto na próxima semana levaria as taxas a 1,25%, estendendo o caminho de aperto apontado pelo BeInCrypto após os dados de inflação de julho.
Um membro do conselho do BOJ, Hajime Takata, já defendeu ações mais rápidas, incentivando os formuladores de políticas a agirem “ágilmente” contra a inflação crescente.
A questão restante é quão rápido o iene continua a subir. O bitcoin sobreviveu ao primeiro choque. Um movimento mais violento seria o verdadeiro teste.