Bitcoin ultrapassa US$81.000 enquanto o ouro atinge máxima em 23 anos na rally de agosto

O bitcoin ultrapassou US$ 81.000 enquanto o ouro amplia uma forte alta em agosto, com ambos os ativos se beneficiando de um dólar dos EUA mais fraco e menores rendimentos dos títulos antes de um discurso do Federal Reserve amplamente acompanhado.

O bitcoin subiu até US$ 81.165 na terça-feira antes de recuar para cerca de US$ 80.792, deixando a criptomoeda em alta de aproximadamente 4,5% em 24 horas.

O ouro tem se movido na mesma direção. Os preços à vista subiram 0,6% para aproximadamente $4.677 por onça, seu nível mais alto desde meados de maio, enquanto os futuros de ouro chegaram brevemente a $4.720.

Os ganhos simultâneos estão atraindo nova atenção para a relação entre bitcoin e ativos tradicionais de refúgio seguro, à medida que os investidores reassessam as perspectivas da política monetária dos EUA.

O ouro foi um dos principais destaques de agosto, subindo cerca de 13% até agora este mês.

Segundo analistas do UOB citados no relatório, o metal está em caminho para seu melhor desempenho mensal desde 1999. O prata também se juntou à alta, subindo 0,4% para cerca de US$ 69,19 por onça.

A força dos metais preciosos surge à medida que os investidores buscam proteção contra uma combinação de fraqueza cambial, expectativas alteradas sobre taxas de juros e preocupações sobre a sustentabilidade da dívida dos EUA.

A última movimentação do ouro o levou ao seu nível mais forte em mais de três meses, colocando o metal em trajetória para um possível teste de máximas de longo prazo.

Uma das forças mais claras por trás das altas simultâneas é a queda do dólar dos EUA.

O índice do dólar norte-americano caiu cerca de 0,8% em agosto, tornando o ouro denominado em dólar mais barato para compradores internacionais.

Os rendimentos dos títulos também desempenharam um papel. Embora os rendimentos dos títulos do Tesouro tenham permanecido relativamente elevados durante grande parte do mês, um programa de recompra de títulos do governo dos EUA ajudou a reduzir levemente os rendimentos.

Para o ouro, rendimentos mais baixos reduzem o custo de oportunidade de manter um ativo que não gera juros.

O bitcoin pode se beneficiar de uma mudança semelhante nas condições financeiras. Quando os rendimentos caem e as expectativas de flexibilização monetária aumentam, os investidores podem tornar-se mais dispostos a alocar capital em ativos percebidos como alternativas aos mercados tradicionais de moeda fiduciária e renda fixa.

Isso não significa que bitcoin e ouro respondem de forma idêntica às mudanças macroeconômicas, mas seus movimentos mais recentes sugerem que os investidores estão atualmente reagindo a algumas das mesmas pressões subjacentes.

O bitcoin caiu brevemente abaixo de US$ 80.000 na semana passada, levantando dúvidas sobre se a criptomoeda conseguirá sustentar sua última alta.

A recuperação subsequente colocou novamente em foco o limiar psicológico, com a movimentação de terça-feira acima de US$ 81.000 fornecendo outro teste da momentum de alta.

O próximo catalisador importante pode vir do Federal Reserve.

O presidente do Fed, Kevin Warsh, está programado para falar antes do simpósio de Jackson Hole desta semana, um dos eventos mais acompanhados do calendário de bancos centrais.

Os investidores estarão buscando sinais sobre a direção da política de juros dos EUA e a avaliação do Fed sobre a inflação, o crescimento e as condições financeiras.

Uma mensagem mais hawkish pode exercer pressão sobre o bitcoin e o ouro, fortalecendo o dólar e elevando os rendimentos.

Uma surpresa dourada, por outro lado, poderia reforçar a demanda por ativos que os investidores consideram como proteção contra a desvalorização da moeda e o agravamento das condições fiscais.

A perspectiva de taxas mais baixas não é o único fator impulsionando a narrativa atual do mercado.

As preocupações em torno da dívida do governo dos EUA e o poder de compra a longo prazo do dólar também ajudaram a reviver o que os analistas frequentemente chamam de "operação de desvalorização".

Sob esta tese, os investidores alocam capital em ativos como ouro e bitcoin como proteção contra a erosão do valor das moedas fiduciárias.

Analistas do Citi sugeriram que um sinal dócil do Fed poderia fortalecer esse tema, especialmente se os mercados se tornarem mais preocupados com a independência dos bancos centrais ou a sustentabilidade da dívida dos EUA.

Para o bitcoin, essa narrativa tornou-se cada vez mais importante, pois investidores institucionais começaram a tratar a criptomoeda como um ativo que pode desempenhar um papel na diversificação mais ampla da carteira.

O rally paralelo não significa necessariamente que o bitcoin se tornou uma versão digital do ouro.

O bitcoin demonstrou repetidamente que pode divergir fortemente dos ativos tradicionais de refúgio seguro, especialmente durante períodos de aversão intensa ao risco.

Sua história de negociação relativamente curta, maior volatilidade e sensibilidade às condições de liquidez tornam seu comportamento consideravelmente menos previsível do que o do ouro.

Isso torna os próximos sinais do Fed particularmente importantes.

Se os formuladores de políticas reforçarem as expectativas de condições monetárias mais fáceis, ambos os ativos poderão se beneficiar de rendimentos mais baixos e um dólar mais fraco. Mas, se o Fed transmitir uma mensagem hawkish, o alinhamento atual pode se desfazer rapidamente.

A movimentação do bitcoin acima de US$ 81.000 e o desempenho extraordinário do ouro em agosto surgiram de um ambiente macroeconômico amplamente favorável.

Um dólar mais fraco, rendimentos ligeiramente mais baixos e expectativas em torno da política monetária criaram condições favoráveis para ambos os ativos.

Mas as altas agora enfrentam um teste crucial.

A mensagem do Federal Reserve em Jackson Hole pode determinar se os investidores continuarão aumentando sua exposição ao bitcoin e ao ouro ou começarão a realizar lucros após seus ganhos recentes.

Para o bitcoin, manter-se acima de US$ 80.000 pode ser particularmente importante. Romper o nível é uma coisa; mantê-lo enquanto o cenário macroeconômico muda será o verdadeiro teste.