O bitcoin subiu de cerca de US$ 63.000 para perto de US$ 80.000 na última semana, e a plataforma de análise on-chain Glassnode destaca que esse aumento recente não é simplesmente devido à baixa liquidez. Segundo a Glassnode, compras agressivas nos mercados à vista, aumento do volume de negociação, fortalecimento da liquidez e demanda institucional indicam que fluxos reais de capital estão por trás da alta do bitcoin.
A avaliação da Glassnode afirmou que o bitcoin rompeu fortemente sua faixa de negociação anterior e conseguiu permanecer próximo aos níveis máximos, apesar de breves consolidações. O aumento no volume de negociação e na profundidade do mercado indicou que a alta foi sustentada por uma alocação de capital mais significativa, e não por um simples rebound decorrente de condições de mercado fracas.
Os dados dos mercados derivados também indicam que os investidores estão migrando para uma postura de risco mais agressiva. A Glassnode relatou que os fluxos de tomadores em futuros perpétuos mudaram fortemente a favor dos compradores, e os indicadores de volume acumulado subiram acima das bandas estatísticas superiores.
No entanto, também foi observado que a quantia de posições abertas em contratos futuros aumentou para níveis elevados. Segundo a plataforma, isso indica um aumento significativo na participação especulativa e no uso de alavancagem no mercado.
Um fortalecimento semelhante é observado no lado dos investidores institucionais. O fato de que os volumes de negociação e os fluxos líquidos semanais dos ETFs de bitcoin spot superaram significativamente os limiares históricos indica que a demanda institucional está ativamente participando da recente alta.
Os dados on-chain também sustentam o movimento do mercado. A Glassnode relatou um aumento nos endereços diários ativos de bitcoin e uma forte alta no volume de transferências ajustado por ativos. Esses dados indicam uma aceleração no engajamento dos usuários e na atividade de transferência econômica na rede bitcoin.
Os investidores também observaram uma melhora significativa nos indicadores de rentabilidade. Ambas as métricas de lucro não realizado e realizado aumentaram, e a proporção da oferta de bitcoin em lucro em relação à oferta total subiu bem acima das médias históricas.
De acordo com a Glassnode, à medida que a rentabilidade dos investidores aumenta, seu comportamento de gastos também muda. A realização de lucros está se tornando cada vez mais dominante nos movimentos de moedas na cadeia, em vez da venda com prejuízo.
No entanto, a Glassnode acredita que é muito cedo para afirmar que a estrutura atual do mercado é inteiramente baseada na acumulação de capital de longo prazo.
A plataforma observou que os indicadores de “capital quente”, que representa o capital de curto prazo mais sensível às movimentações de preços, subiram acima das faixas estatísticas superiores. Em contraste, foi afirmado que os fluxos de capital macroeconômico mais amplos permanecem relativamente limitados.
De acordo com a Glassnode, este gráfico mostra que a atual expansão do bitcoin está sendo sustentada principalmente pela participação ativa de investidores de curto prazo, posicionamento tático e aumento da aversão ao risco especulativo, e não pelo acúmulo de capital de longo prazo e sustentado.
*Isso não é um conselho de investimento.
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