O bitcoin se recuperou fortemente nas últimas três semanas, e a parcela de moedas de volta ao lucro aumentou significativamente.
Enquanto isso, uma nova análise da CryptoQuant sugere que o mercado ainda não atingiu as condições que historicamente marcaram o fim dos mercados de baixa.
A oferta de bitcoin em lucro aumenta para 57,5%
De acordo com o autor do CryptoQuant thechessONCHAIN, a oferta de bitcoin em lucro — a porcentagem de BTC com valor superior ao seu preço de aquisição — subiu para 57,5% até 22 de julho. Isso representa um aumento em relação aos 46,2% em 30 de junho, o mínimo do ciclo.
O aumento significa que mais de um em cada 10 BTC passaram de prejuízo para lucro em cerca de três semanas. No mesmo período, o preço do Bitcoin subiu aproximadamente 7% e operou próximo a US$ 65.100.
Enquanto isso, a razão de lucro das saídas gastas por detentores de curto prazo (SOPR) ficou em 0,9997. Isso sugere que os compradores recentes estão principalmente vendendo ao ponto de equilíbrio, em vez de obter lucros ou perdas significativos.
Saídas de mercados de baixa históricas exigiram níveis de lucro mais altos
Apesar da melhoria, o analista disse que bitcoin ainda não atingiu os níveis que historicamente confirmaram o fim dos mercados de baixa.
Usando a média de 30 dias do SOPR de Holders de Longo Prazo retomando 1,0 como sinal de mudança de regime, os mercados baixistas anteriores terminaram apenas após uma parcela muito maior da oferta de bitcoin retornar ao lucro:
- Abril de 2012: 69% da oferta com lucro
- Novembro de 2015: 64%
- Maio de 2019: 83%
- Abril de 2023: 77%
Em cada caso, pelo menos 64% da oferta de bitcoin estava novamente lucrativa. A leitura atual é de 57,5%.
O analista também apontou para uma recuperação falha no início do atual ciclo. Entre 28 de abril e 1º de junho, o SOPR do Detentor de Longo Prazo permaneceu acima de 1,0 por 35 dias consecutivos. Durante esse período, a Oferta em Lucro subiu para 67%. Ambas as métricas posteriormente revertiram para baixo.
A média de 30 dias do SOPR de detentores de longo prazo caiu agora para 0,86. Ela permaneceu abaixo de 1,0 por 51 dias consecutivos, sugerindo que os detentores de longo prazo ainda não estão realizando lucros de forma consistente.
A pressão de venda se desloca para novos detentores
O relatório também examinou a origem da pressão de venda atual. Bitcoin mantido por mais de seis meses representou de 12% a 16% das entradas no exchange no início de julho, à medida que os preços se recuperavam.
Sugere-se que os detentores de longo prazo estavam aproveitando a alta para vender. Essa parcela caiu acentuadamente para 0,8%, de 5,6% um mês antes. A queda sugere que as vendas por detentores mais antigos diminuíram significativamente.
Em vez disso, a oferta residual de sobra vem de investidores que acumularam bitcoin entre um mês e dois anos atrás. Segundo a análise, seus preços médios de aquisição variam de aproximadamente US$ 72.000 a US$ 101.000. Isso deixa muitos desses detentores ainda com prejuízo aos preços atuais.
O analista concluiu que a oferta de bitcoin em lucro provavelmente precisará subir para a faixa de 60% média e permanecer lá por mais tempo do que a recuperação falha de 35 dias no início deste ano.
Até lá, a atual alta é mais provavelmente uma recuperação dentro de um mercado de baixa em andamento do que uma confirmação de um fundo do ciclo de mercado.
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