Esta análise cobre a estrutura do BTC na segunda-feira, 11 de maio. O bitcoin passou quase 24 horas sem direção clara. O preço permanece próximo a US$ 82 mil, mas a estrutura explica por que a movimentação está bloqueada.
Em 10 de maio, o BTC fechou em US$ 82.196,05. Atualmente, negocia próximo a US$ 81.928,67, apenas US$ 267,38 abaixo, uma variação de -0,33%. O mercado não está rompendo com força.
A chave está nos derivados. Desde o pico visível em 5 de maio, o Open Interest caiu de US$ 29,09 bilhões para US$ 26,84 bilhões em 11 de maio: uma redução de US$ 2,255 bilhões, equivalente a -7,75%. Entre 10 e 11 de maio, caiu mais US$ 207 milhões. O Open Interest não está se recuperando.
A Taxa de Alavancagem Estimada permanece estável próximo a 0,2358, com a leitura mais recente em 0,23581241. Não há expansão agressiva de risco, mas também não há reajuste profundo de alavancagem.
Desde as 16:00 UTC de segunda-feira, a Taxa de Financiamento permaneceu negativa e intensificou-se para -0,01218343. Isso reflete pressão de baixa nos derivados, mas também pode atuar como camada de suporte: se o mercado já estiver fortemente vendido e não houver venda real no spot, o preço pode reboundir para varrer parte dessa posição vendida.
O spot também está se movendo lateralmente. O volume aumentou de 20.117,93 BTC para 20.670,76 BTC, uma variação de apenas 552,83 BTC (+2,75%). Isso não é uma queda, mas também não é uma expansão significativa da demanda.
A volatilidade Garman-Klass caiu para 2,79%, de níveis acima de 5%. Menor Open Interest, menor volatilidade e faixa de preço efetiva mais estreita.
O heatmap de 5 minutos mostra nenhum grande cluster contíguo de liquidez abaixo do preço. No gráfico de 4H, as principais zonas de liquidez permanecem mais altas.
É por isso que o BTC está estagnado: o Open Interest não está se recuperando, o spot está se movendo lateralmente, a taxa de alavancagem permanece estável e o financiamento negativo pode amortecer a pressão de baixa.
Conclusão: se o Open Interest expandir novamente enquanto o financiamento permanecer negativo, o spot melhorar e o BTC romper US$ 82.300, a continuação alta se torna o cenário principal. Caso contrário, a ação lateral por um ou vários dias permanece mais provável.
Por Carmelo Alemán
Analista On-Chain | CryptoQuant Verificado
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