O volume de negociação à vista de bitcoin caiu para o nível mais baixo desde 2019, disse a Glassnode, um sinal de como a participação imediata no mercado se tornou mínima, mesmo com o preço se mantendo próximo a US$ 64.000. A empresa de pesquisa associou essa leitura a um sinal incomum nos derivados na base dos futuros de três meses do bitcoin, apontando para um mercado que está à espera, em vez de negociar.
Por que o volume de negociação à vista de bitcoin atingiu um mínimo de vários anos
O volume de negociação à vista mede a quantidade de bitcoin realmente trocada em exchanges, em oposição a apostas alavancadas liquidadas em mercados de derivados. Quando cai, menos moedas estão se movendo entre compradores e vendedores, o que geralmente reflete menor convicção e menor urgência para transacionar. Para cobertura relacionada, veja DWF Labs Says U.S. Spot Bitcoin ETFs Saw First Half-Year Net Outflows Since Launch.
Glassnode escreveu em 29 de julho de 2026 que o volume spot de bitcoin, medido em moedas, caiu para seu nível mais baixo desde 2019, segundo seu relatório semanal on-chain. Isso coloca a atividade atual em níveis não vistos nos últimos cinco anos de expansão da classe de ativos. Para cobertura relacionada, veja Spot Bitcoin ETFs Registram $203 Milhões em Influxos Líquidos, Dados da SoSoValue Mostram.
A imagem da exchange reforça o mesmo tema. A Glassnode disse que depósitos e saques foram entre os fluxos combinados de bitcoin mais tranquilos dos últimos três anos, e que os saldos nas exchanges permaneceram basicamente estáveis desde o início de julho de 2026. Para cobertura relacionada, veja Spot Bitcoin ETFs Veem Entradas Semanais de $197 Mi, Encerrando Sequência de 8 Semanas de Saídas.
Os dados de mercado ao vivo correspondem ao cenário de baixa atividade. O bitcoin foi negociado em $63.677 com uma queda de 24 horas de cerca de 1,9% e aproximadamente $26,0 bilhões em volume nas últimas 24 horas em 31 de julho de 2026. Para cobertura relacionada, veja Study Finds Bitcoin Bet Manipulation Signs on Top Prediction Market.
O sentimento é cauteloso para corresponder. O Fear and Greed Index registrou 25, classificado como Medo Extremo, em 31 de julho de 2026, mesmo com o bitcoin registrando um mês positivo. Para cobertura relacionada, veja July 10 Bitcoin Options Expiry: 23,000 BTC Expired as Put-Call Ratio Hit 0.97.
Pontos Chave
- Glassnode diz que o volume de bitcoin à vista em moedas está no seu menor nível desde 2019.
- A base dos futuros de três meses tem rendido menos que o Tesouro de 2 anos desde fevereiro, sendo apenas o segundo período desse tipo registrado.
- Atividade em pontos fracos e saldos de exchange planos indicam um problema de participação, não apenas uma movimentação de preço.
A leitura aqui é deliberadamente restrita. O baixo volume não é intrinsicamente nem altista nem baixista; ele sinaliza desengajamento e muitas vezes antecede movimentos mais acentuados quando os participantes retornam, embora o momento de qualquer mudança assim não seja especificado pelos dados.
O que o Sinal de Base de Futuros da Glassnode Acrescenta à Imagem
A base de futuros de três meses mede o prêmio anualizado dos preços dos futuros em relação ao spot, efetivamente o rendimento que um trader ganha com a operação de cash-and-carry de manter bitcoin contra um futuro curto. É uma medida direta de quanto os traders estão dispostos a pagar por exposição longa alavancada.
Glassnode disse que a base rendeu menos que o Tesouro de 2 anos desde fevereiro de 2026, e que apenas um outro período na história durou tanto, de agosto de 2022 até janeiro de 2023. Quando os títulos do Tesouro pagam mais que o carry trade de cripto, o capital tem pouco incentivo para buscar alavancagem no bitcoin.
Essa ligação entre macro e derivados é a parte distintiva do relatório. A Glassnode observou que o rendimento do Tesouro de 2 anos havia estado acima da taxa de juros dos fundos federais desde abril de 2026, antes da decisão do FOMC de 29 de julho, tornando o dinheiro e a dívida pública mais competitivos do que a posição em bitcoin.
“Com o dinheiro pago para esperar, uma boa parte parece estar esperando,” escreveu Frederik Theissen da Glassnode no relatório.
A comparação entre a demanda à vista e a posição em derivados conta uma história consistente: ambas estão contidas. O volume à vista fraco mostra poucas moedas se movendo, enquanto uma base subrendível indica que operadores com alavancagem estão parados.
O canal de ETF esfriou paralelamente. A BeInCrypto relatou que os fluxos semanais dos ETFs de bitcoin spot nos EUA diminuíram de US$ 197,4 milhões para US$ 75,7 milhões e depois para US$ 33,8 milhões, antes de virarem um fluxo líquido de saída de US$ 29,3 milhões na semana encerrada em 29 de julho de 2026.
Essa suavização reflete uma tendência mais ampla no produto, após os ETFs de bitcoin a vista nos EUA registrarem seus primeiros fluxos líquidos negativos semestrais desde o lançamento. Marca uma mudança em relação ao início do ano, quando os mesmos fundos encerraram uma sequência de oito semanas de saídas com entradas semanais de US$ 197 milhões.
O silêncio não impediu o bitcoin de subir. A BeInCrypto relatou que o ativo teve alta de 9,3% em julho, o que o tornaria o primeiro mês positivo desde abril de 2026, uma rally construída sobre volume incomumente baixo.
O posicionamento permaneceu contido nos derivados em geral, após a expiração de opções em julho, quando 23.000 BTC rolaram com uma razão put-call de 0,97. Em conjunto, os dados de spot, ETF e futuros descrevem um mercado cuja estrutura se tornou mais fina, mesmo enquanto o preço avança lentamente para cima.
Disclaimer: Este artigo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento financeiro ou de investimento. Os mercados de criptomoedas e ativos digitais apresentam riscos significativos. Sempre faça sua própria pesquisa antes de tomar decisões.