Os fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin listados nos EUA registraram uma nova onda de compras, com entradas líquidas retornando pela segunda semana consecutiva. No entanto, traders e analistas dizem que o ritmo da demanda ainda não é suficientemente forte para confirmar que a recuperação está se transformando em uma tendência duradoura.
De acordo com a SoSoValue, os ETFs de bitcoin à vista nos EUA registraram entradas líquidas de US$ 75,7 milhões na semana encerrada em 17 de julho. Isso segue entradas líquidas de US$ 197,4 milhões na semana anterior, elevando o total de entradas para julho para US$ 200,2 milhões.
Principais conclusões
- Os dados da SoSoValue mostram que os ETFs de bitcoin no mercado à vista dos EUA registraram entradas líquidas por duas semanas consecutivas, totalizando $200,2 milhões até agora em julho.
- Analistas alertam que mesmo vários dias de entrada podem indicar apenas uma redução da pressão de venda — não uma compra institucional ampla e sustentada.
- A recuperação do bitcoin ainda não produziu a quebra de preço decisiva que alguns analistas dizem ser necessária para validar uma nova tendência de alta.
- A última posição do Citi permanece cautelosa, reduzindo sua previsão de fluxo de entrada para ETFs de bitcoin nos próximos 12 meses para zero e diminuindo sua meta de preço para bitcoin.
- Analistas de ETFs comparam o ciclo do produto aos ETFs de ouro: adoção rápida seguida por períodos mais longos de desempenho mais fraco.
ETFs retornam aos fluxos de entrada, mas o impulso permanece limitado
A sequência de novos aportes ocorre após um período difícil. Cointelegraph relatou anteriormente que os ETFs de bitcoin à vista nos EUA registraram saídas líquidas de US$ 4,5 bilhões em junho, deixando os fluxos líquidos totais de 2026 ainda negativos em US$ 5,2 bilhões. Nesse contexto, a recuperação parcial de julho é significativa, mas não apagou a imagem geral de retiradas persistentes.
Simon-Peter Massabni, chefe de desenvolvimento de negócios da XS.com, disse ao Cointelegraph que o retorno dos fluxos de entrada sugere que a pressão de venda está diminuindo. No entanto, ele ressaltou que o ritmo atual de compras não necessariamente sinaliza um retorno amplo de instituições.
“Quatro sessões consecutivas de entradas devem ser interpretadas como um sinal de que a pressão de venda está diminuindo, e não como evidência clara de que os investidores institucionais retornaram em larga escala,” disse Massabni, referindo-se aos dados diários de fluxo de ETF da semana passada.
Por que o mercado ainda precisa de mais do que “alguns dias verdes”
Massabni ligou a melhoria no fluxo de ETFs à movimentação de preço do bitcoin. O bitcoin se recuperou em direção a US$ 64.000 após cair dos níveis mais altos vistos em junho, mas o movimento ainda não atingiu o limiar que ele associa a uma reversão convincente.
Ele argumentou que o bitcoin precisa “romper decisivamente acima da faixa de US$ 65.000–US$ 65.500” para confirmar uma nova tendência de alta. Em sua visão, a recuperação ainda “falta de força real”, o que implica que a demanda spot visível por meio de ETFs deve estar alinhada com a convicção mais ampla do mercado.
Do ponto de vista de um investidor, essa distinção é importante: sequências de entradas podem refletir posicionamento de curto prazo e alívio após vendas anteriores, enquanto entradas sustentadas, com volume mais elevado, geralmente se correlacionam melhor com mudanças de tendência duradouras. Leitores que acompanham a próxima fase dos fluxos de ETF provavelmente quererão ver se as entradas semanais continuam a aumentar, em vez de simplesmente alternar com períodos mais calmos.
Citi torna-se mais cautelosa à medida que a demanda institucional permanece em questão
Embora os fluxos de ETFs tenham melhorado recentemente, a perspectiva atualizada do Citi destaca como o cenário institucional ainda parece desigual. Massabni apontou para a revisão do Citi em suas expectativas para ETFs de bitcoin, que, segundo ele, se baseia em preocupações sobre a força da demanda institucional.
Em 1º de julho, o Citi reduziu sua previsão de fluxo de entrada para ETFs em 12 meses de US$ 10 bilhões para zero, após fluxos mais fracos do que o esperado e saídas recentes. O banco também reduziu sua meta de preço para o bitcoin em 12 meses de US$ 112.000 para US$ 82.000.
Massabni argumentou que o mercado pode não faltar razões para comprar, mas o que ainda falta é um impulsionador suficientemente forte. “O mercado não falta razões para começar a comprar bitcoin,” ele disse, “o que ainda está faltando é um catalisador suficientemente forte — muito provavelmente um fluxo de capital grande e persistente o suficiente para transformar o atual recuperação em uma tendência genuína.”
Ciclos de ETFs podem se assemelhar ao ouro: adoção rápida, seguida por longas baixas
Outra perspectiva sobre a configuração atual vem das comparações com o setor de ETFs. O analista de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, comparou o comportamento dos ETFs de bitcoin ao dos ETFs de ouro, observando que ambos os produtos tiveram adoção rápida seguida por períodos prolongados de desempenho mais fraco.
Em uma postagem no X na sexta-feira, Balchunas disse que os ETFs de bitcoin podem seguir um padrão semelhante de “ganhos espetaculares, recuos dolorosos e recuperações”, e que cada ciclo pode potencialmente estabelecer máximas mais altas ao longo do tempo. O ponto para os investidores não é que os recuos sejam inevitáveis, mas que o desempenho dos ETFs pode ser não linear—impulsionado por ondas de posicionamento em vez de progresso linear.
À medida que os fluxos de julho se acumulam, o mercado provavelmente testará se isso se assemelha à fase de “recuperação” de ciclos anteriores ou se permanece como um recuperação modesta dentro de um período mais amplo de saídas líquidas.
O que observar a seguir para ETFs de bitcoin e a tendência geral
Por enquanto, os indicadores mais imediatos são se os fluxos semanais de entrada persistem e se o bitcoin consegue superar a faixa de US$ 65.000–US$ 65.500 que Massabni destacou como nível de confirmação. Os próximos meses de dados de fluxo de ETF mostrarão se a demanda de julho é apenas uma pausa nas vendas ou o início de uma oferta institucional mais sustentada.
Este artigo foi originalmente publicado como Bitcoin Spot ETF Inflows Continue Into Week Two, Recovery Slows no Crypto Breaking News – sua fonte confiável para notícias de cripto, notícias de Bitcoin e atualizações de blockchain.