As primeiras semanas de fevereiro trouxeram um diagnóstico severo para a saúde do bitcoin, com quase 43% da sua oferta circulante em estado de perda e desempenho de preço trimestral em cerca de -26%, segundo o analista GugaOnChain.
Segundo eles, há poucas perspectivas de recuperação antes de abril.
Métricas on-chain mostram capitulação generalizada
Na sua última avaliação do mercado de bitcoin, o contribuidor da CryptoQuant GugaOnChain pintou um quadro sombrio para os detentores da criptomoeda original. Segundo o analista, 42,85% da oferta circulante de bitcoin está agora abaixo do custo, enquanto o indicador de Lucro/Prejuízo Não Realizado Líquido (NUPL) caiu para 21,30%, o que se encontra firmemente no território do medo.
A análise de GugaOnChain foi respaldada por especialistas da XWIN Research, que notaram que a leitura recente de 8 no Índice de Medo e Ganância foi uma que raramente foi vista, aparecendo apenas em eventos anteriores de estresse, incluindo o fundo do mercado baixista de 2018, o colapso de março de 2020 causado pela COVID e a falência da FTX em novembro de 2022.
Os analistas apontaram que, do ponto de vista da finança comportamental, isso reflete aversão à perda e comportamento de rebanho, com investidores reduzindo a exposição ao risco após perdas significativas.
Analisando o desempenho de preços trimestral, ele está em -25,8%, com GugaOnChain apresentando poucas perspectivas de recuperação antes do Q2 de 2026. Além disso, os fluxos de ETFs de bitcoin à vista contam uma história semelhante de exaustão institucional. Desde o início do mês, os produtos registraram saídas líquidas de US$ 2,17 bilhões, com a fuga acelerando à medida que os preços caíam em direção a US$ 60.000 em 6 de fevereiro.
Ação de preço reflete a volatilidade
Outras pesquisas recentes fornecem contexto para as condições descritas acima. Por exemplo, a empresa de análise Santiment reportou que as taxas de financiamento em exchanges haviam se tornado fortemente negativas, o que significa que os traders estavam fortemente posicionados para quedas de preço.
O movimento de preço do BTC está refletindo a tensão, com dados da CoinGecko mostrando que o ativo caiu cerca de 3% nos últimos sete dias, 10% em duas semanas e 28% no último mês, enquanto negocia aproximadamente 46% abaixo de seu recorde histórico de outubro de 2025, quando ultrapassou US$ 126.000.
A contração do crescimento se estende além do próprio bitcoin, com a análise de GugaOnChain mostrando que a economia cripto como um todo está encolhendo, pois altcoins de capitalização média e pequena capitalização contraíram 18,3%, enquanto a taxa de crescimento dos 20 principais ativos caiu -12,48%.
No entanto, mesmo com os preços em colapso, a demanda dos endereços acumuladores permaneceu forte, com 380.104 BTC nos últimos 30 dias. Além disso, os mineradores parecem estar mantendo seus BTC em vez de vendê-los, com suas operações apoiadas em parte por fluxos de receita de IA.
Tomadas em conjunto, as condições descritas na avaliação de GugaOnChain definem a fase atual como uma caracterizada por medo, posicionamento defensivo e acumulação seletiva, com pouca confiança ampla no mercado. Segundo eles, “a virada para a recuperação agora depende da resiliência dos investidores.”
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