A Maldição do 'Setembro Vermelho' do Bitcoin: Dados Históricos e Padrões de Mercado

Artigo de: Jose Antonio Lanz

Tradução: Blockchain em Linguagem Simples

Investidores em Bitcoin sofreram prejuízos em 8 dos últimos 13 meses de setembro. O índice S&P 500 apresentou desempenho médio negativo em setembro desde 1945, e pesquisadores da Yardeni Research even remontam esse padrão a 1928.

O Bitcoin não foi o causador desta maldição, mas este ativo digital também não escapou.

Os traders de criptomoedas o chamam de "Setembro Vermelho" (Red September), um "pesadelo" de mercado cíclico que ressurge a cada ano nesta época. Mas isso não é superstição, e sim uma persistente tendência de dados da qual nem ativos com 15 anos de existência nem índices de ações com séculos de história conseguem escapar.

Qual é exatamente a razão?

De acordo com os dados de retorno mensais rastreados pela CoinGlass, em 13 anos completos desde 2013, o Bitcoin registrou queda em setembro oito vezes, com uma taxa de sucesso de apenas 38,5%. A média de retorno foi de -2,97% e a mediana de -2,44%. Ambos os dados são muito importantes: uma mediana negativa indica que mesmo em um setembro "normal" há prejuízo, e não apenas devido a algumas quedas acentuadas que puxaram a média para baixo.

Apenas junho, no mesmo período, se aproximou desse desempenho triste, com uma queda média de apenas 1,59%. Os demais meses do calendário apresentaram retornos médios positivos. Em contraste, outubro é o mês mais lucrativo do ano, com uma taxa de retorno média de até 19,92% e mediana de 14,71%, exatamente a origem da celebração da comunidade cripto pelo fenômeno chamado "Uptober" nessa época do ano.

Os dados de agosto merecem destaque separado, pois são enganosos à primeira vista: a taxa de retorno média de agosto parece alta, chegando a 2,82%, mas a mediana é de -6,99%. Em outras palavras: a maioria absoluta dos meses de agosto foi prejuízo, e apenas alguns anos extremamente excepcionais puxaram a média para a faixa positiva.

A Wall Street registra esse fenômeno de forma mais prolongada e detalhada. A pesquisa de mercado própria do JPMorgan Chase mostra que, desde 1945, o índice S&P 500 apresentou uma queda média de cerca de 0,6% em setembro, sendo o único mês com retorno médio a longo prazo negativo. Se a extensão for ampliada até 1928, os dados são ainda piores, com uma queda média próxima a 1,1% a 1,2%.

Há diversas teorias sobre as causas do mercado: as principais incluem que fundos mútuos geralmente encerram seu ano fiscal em 31 de outubro, portanto concentram a venda de posições com prejuízo em setembro para realização de perdas fiscais; traders institucionais, após o feriado de verão, retornam e executam coletivamente estratégias de proteção e redução de exposição previamente adiadas; além disso, a reunião do Fed sobre juros no meio do mês frequentemente coincide com o pico de volatilidade.

Nenhuma dessas teorias consegue explicar perfeitamente o Bitcoin — o Bitcoin não tem ano fiscal nem férias de verão, mas ainda assim é um ativo de investimento financeiro.

Este ano, adiciona-se uma variável especial: 2026 é um ano de eleições legislativas nos Estados Unidos. Nos últimos 10 ciclos de eleições legislativas desde 1986, o ponto baixo anual médio do mercado de ações norte-americano geralmente ocorre em 2 de setembro, com uma recuperação média de aproximadamente 17% em relação ao pico anterior antes da estabilização e reversão. Dado que as características atuais de negociação do Bitcoin se assemelham mais a ações de tecnologia de alto Beta do que a um ativo de refúgio seguro, essa correlação é bidirecional.

O "Setembro Vermelho" do ano passado (2025) começou conforme o esperado, mas depois sofreu uma grande reversão. O Bitcoin abriu no início do mês em torno de US$ 108.000, com o indicador RSI caindo para a zona de supercompra por volta de 38; na época, Ben Kurland, CEO da DYOR, chegou a dizer à Decrypt que o "Setembro Vermelho" era mais um "mito do que uma lei matemática".

No início do movimento de mercado, as tendências históricas ainda prevaleceram. Até a metade do mês, uma severa semana de negociação eliminou cerca de US$ 162 bilhões do valor de mercado total da criptomoeda, com o Bitcoin caindo em direção a US$ 112.000, atingindo temporariamente um mínimo de US$ 111.986. No mercado de previsões da época, os traders apostavam em uma probabilidade próxima a 60% de que o fundo fosse confirmado com um candle negativo.

Mas o Bitcoin em seguida sofreu uma forte recuperação, com os fluxos de fundos dos ETFs desempenhando papel crucial. A CryptoQuant considerou a transferência de tokens por detentores de longo prazo para ETFs como um sinal de alta, seguida por uma forte recuperação do Bitcoin, que rompeu os US$ 114.000, encerrando o mês com alta de 5,16% e registrando o terceiro setembro consecutivo positivo da história.

A recuperação durou apenas seis dias. Em 6 de outubro, o Bitcoin atingiu um novo recorde histórico acima de US$ 126.000, e as expectativas de um mercado "Uptober" pareciam inabaláveis.

No entanto, a realidade mudou drasticamente. Em 10 de outubro, o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, ameaçou impor tarifas de 100% sobre produtos importados da China, e o mercado de criptomoedas tornou-se o único local em negociação e reagindo. Em 24 horas, 19 bilhões de dólares em posições alavancadas desapareceram, e 1,6 milhão de traders foram liquidados. O market maker Wintermute chegou a declarar que suspendeu completamente suas operações, pois a volatilidade intensa ultrapassou diretamente os indicadores internos de risco.

O Bitcoin caiu de mais de US$ 121.000 para abaixo de US$ 102.000 em um único dia, com as altcoins sofrendo quedas ainda mais acentuadas, e alguns tokens Layer-2 perdendo 70% de sua capitalização de mercado em poucas horas. Outubro encerrou com queda de 3,69%, tornando-se o terceiro outubro com fechamento negativo desde 2013. A situação piorou continuamente: novembro registrou queda de 17,67%, o pior novembro desde 2018, e atingiu, em junho deste ano, o mínimo de 21 meses próximo a US$ 59.300. Os traders de criptomoedas chamaram esta fase de inverno cripto.

Portanto, o ano passado foi um ano anômalo: o mercado testemunhou o "Setembro Verde" (Uptember) e o "Outubro Vermelho" (Red October), o que é totalmente contrário ao padrão histórico.

Em setembro de 2026, o Bitcoin está negociando próximo a US$ 77.500. Antes disso, o Bitcoin encerrou agosto com uma alta de cerca de 25% — o melhor desempenho para o mês de agosto desde 2021. A atual tendência de alta encontrou resistência abaixo dos níveis de resistência de US$ 81.455 a US$ 82.538, com suporte na faixa de US$ 73.670 a US$ 75.157.

Desde a primavera deste ano, o ambiente macroeconômico sofreu uma transformação drástica. O presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, alertou na primeira reunião anual de Jackson Hole que o índice de preços PCE, em base anual, está em 3,7% e apresentou aceleração nos últimos seis meses; a ferramenta FedWatch da CME indica que a probabilidade de um aumento de juros em setembro já atingiu 68,2%. Ao mesmo tempo, a rentabilidade dos títulos do Tesouro dos EUA a 30 anos atingiu 5,28% no final de agosto, alcançando o maior nível desde a crise financeira de 2008.

O ouro recentemente acompanhou a alta do Bitcoin, revelando o verdadeiro impulso atual: não apenas um aumento na aversão ao risco, mas uma crescente operação de proteção contra a desvalorização monetária — investidores apostam que, diante da inflação persistente, o Fed acabará sendo forçado a continuar imprimindo dinheiro. Além disso, o projeto de regulamentação “Regulation Crypto Assets”, divulgado pela SEC em 18 de agosto, ofereceu um raro impulso regulatório positivo para o atual clima de mercado tenso.

O próximo ponto crítico ocorrerá de 15 a 16 de setembro, quando o Fed decidirá se inicia o primeiro aumento de juros desde o ciclo de aperto de 2022-2023 — exatamente esse ciclo de aperto causou uma queda de cerca de 65% no preço do Bitcoin, levando-o ao pico mínimo de US$ 15.500 em novembro de 2022.