Crescimento de longo prazo do bitcoin não é afetado pela desaceleração da inflação, diz Pompliano

NOVA IORQUE, março de 2025 – Embora os dados recentes de inflação mostrem tendências de desaceleração nas principais economias, o especialista em investimentos em criptomoedas Anthony Pompliano apresenta um argumento convincente sobre a contínua valorização de longo prazo do bitcoin. O fundador da Pomp Investments explicou recentemente à Fox Business por que a volatilidade temporária do mercado não deve obscurecer a proposta de valor fundamental do bitcoin como um ativo digital escasso em uma era de expansão monetária persistente.

A sabedoria financeira tradicional frequentemente posiciona o bitcoin principalmente como um hedge contra a inflação. No entanto, desenvolvimentos macroeconômicos recentes desafiam essa narrativa simplificada. O Escritório de Estatísticas do Trabalho dos EUA relatou que os aumentos nos preços ao consumidor se moderaram para 2,3% ao ano em fevereiro de 2025, uma queda significativa em relação ao pico de 9,1% observado em junho de 2022. Consequentemente, alguns investidores questionam se o bitcoin ainda desempenha seu propósito original como ouro digital.

Anthony Pompliano aborda essas preocupações diretamente. Ele reconhece que o preço do bitcoin pode experimentar volatilidade de curto prazo à medida que as métricas de inflação se normalizam. No entanto, ele enfatiza que os investidores devem ir além dos indicadores econômicos imediatos. A proposta de valor central da criptomoeda centra-se em sua escassez matematicamente imposta, e não apenas em sua correlação com as taxas de inflação.

O Federal Reserve mantém um equilíbrio delicado entre controlar a inflação e apoiar o crescimento econômico. Dados históricos revelam que os bancos centrais expandem consistentemente as massas monetárias ao longo de períodos prolongados, mesmo durante fases desinflacionárias. Por exemplo, a massa monetária M2 aumentou de US$ 15,4 trilhões em fevereiro de 2020 para US$ 20,8 trilhões em dezembro de 2024, representando um aumento de 35% apesar dos aumentos agressivos nas taxas de juros.

Pompliano destaca essa expansão monetária como contexto crucial para a avaliação do bitcoin. Ele explica que, embora as pressões inflacionárias de curto prazo possam diminuir, a tendência estrutural para a desvalorização da moeda persiste. O Federal Reserve visa uma inflação anual de 2%, que se compõe significativamente ao longo de décadas. Este quadro político erode sistematicamente o poder de compra dos ativos denominados em dólar.

O Argumento da Escassez na Finança Moderna

O protocolo do bitcoin impõe uma oferta máxima de 21 milhões de moedas, com aproximadamente 19,5 milhões já mineradas até início de 2025. Essa oferta fixa contrasta fortemente com as moedas fiduciárias, que os bancos centrais podem teoricamente criar sem limite. Os eventos de halving da criptomoeda, ocorrendo aproximadamente a cada quatro anos, reduzem sistematicamente a emissão de nova oferta.

Analistas financeiros comparam essa escassez a armazéns tradicionais de valor. A mineração de ouro adiciona cerca de 1,5% aos estoques existentes anualmente, enquanto bancos centrais podem aumentar as massas monetárias em porcentagens muito maiores durante crises. O cronograma previsível de emissão do bitcoin fornece transparência que os sistemas monetários tradicionais não possuem. Essa transparência cria o que os economistas chamam de “certeza monetária” em um cenário financeiro de outra forma incerto.

A psicologia do mercado desempenha um papel significativo durante transições econômicas. Quando as taxas de inflação caem rapidamente, alguns investidores percebem menor urgência por ativos alternativos. Essa percepção pode criar pressão de venda temporária, à medida que carteiras são reequilibradas em direção a investimentos tradicionais. Dados históricos de criptomoedas mostram padrões semelhantes durante transições econômicas anteriores.

No entanto, Pompliano aconselha os investidores a manterem uma perspectiva de longo prazo. Ele enfatiza que a proposta de valor do bitcoin vai além de qualquer ciclo econômico único. A criptomoeda representa uma abordagem fundamentalmente diferente para o dinheiro em si — descentralizada, sem fronteiras e resistente à censura. Essas características mantêm relevância independentemente das leituras específicas de inflação.

Adoção Global e Integração Institucional

O ecossistema do bitcoin continua a se expandir apesar das flutuações macroeconômicas. Grandes instituições financeiras agora oferecem serviços de criptomoeda aos clientes. Vários países adotaram o bitcoin como moeda de curso legal ou ativos de reserva. Essa integração institucional cria uma demanda estrutural que não existia nos ciclos econômicos anteriores.

A tabela abaixo ilustra a crescente aceitação institucional do bitcoin:

Além dos argumentos fundamentais, a estrutura técnica do bitcoin sustenta teorias de valorização a longo prazo. A taxa de hash da rede—que mede o poder computacional que garante as transações—atingiu níveis recorde no início de 2025. Essa segurança aumentada torna a rede mais resistente a ataques, melhorando assim sua proposta de valor.

Além disso, métricas on-chain revelam tendências importantes:

• Acumulação de detentores de longo prazo: Endereços que mantêm bitcoin por mais de um ano controlam aproximadamente 68% da oferta circulante
• Saídas da exchange: Mais moedas são transferidas para carteiras privadas do que para plataformas de negociação, sugerindo acúmulo em vez de especulação
• Crescimento da rede: Novos endereços continuam sendo criados apesar da volatilidade de preço, indicando adoção orgânica

Esses fatores técnicos criam padrões de propriedade chamados pelos analistas de “mãos fortes”. Quando investidores de longo prazo controlam a maior parte da oferta, as flutuações de preço temporárias têm menos impacto sobre a estrutura geral do mercado. Essa distribuição de propriedade difere significativamente dos ciclos anteriores do bitcoin, dominados por negociações especulativas.

O bitcoin está cada vez mais funcionando como uma classe de ativos distinta, em vez de meramente uma experiência tecnológica. Gestores de carteira agora analisam sua correlação com ativos tradicionais. Durante 2024, o bitcoin apresentou correlação aproximada de 0,3 com o S&P 500 e 0,1 com o ouro. Essas baixas correlações oferecem benefícios reais de diversificação em carteiras multiativos.

Além disso, os retornos ajustados ao risco do bitcoin são favoráveis em comparação com ativos tradicionais em períodos prolongados. Embora a volatilidade permaneça mais alta do que nos mercados estabelecidos, a razão de Sharpe—que mede o retorno por unidade de risco—melhorou consistentemente desde 2020. Essa melhoria reflete tanto a crescente liquidez quanto a maturação da estrutura de mercado.

Clareza Regulatória e Maturação do Mercado

Os quadros regulatórios continuam a evoluir em todo o mundo. A regulamentação da União Europeia sobre Mercados de Ativos Criptográficos (MiCA) entrou plenamente em vigor em dezembro de 2024, fornecendo regras abrangentes para os mercados de criptomoedas. Da mesma forma, os Estados Unidos esclareceram várias posições regulatórias por meio de legislação e ações de fiscalização.

Essa clareza regulatória reduz a incerteza para investidores institucionais. Quando as regras se tornam previsíveis, alocações de grande capital tornam-se mais viáveis. Fundos de pensão, fundações e empresas de seguros consideram cada vez mais alocações em criptomoedas à medida que os caminhos regulatórios se esclarecem. Esse interesse institucional cria um perfil de demanda fundamentalmente diferente da especulação impulsionada por varejistas.

A análise de Anthony Pompliano destaca o papel em evolução do bitcoin na finança global. Embora a inflação desacelerada possa criar incerteza temporária no mercado, a proposta de valor fundamental da criptomoeda permanece intacta. Sua escassez matematicamente imposta, a crescente adoção institucional e seu perfil de correlação distinto posicionam-no para valorização de longo prazo, independentemente dos indicadores econômicos de curto prazo. Os investidores devem considerar o bitcoin não apenas como um hedge contra a inflação, mas como uma tecnologia monetária transformadora com características únicas que transcendem qualquer ciclo econômico único. À medida que as políticas monetárias continuam favorecendo a desvalorização gradual das moedas, a oferta fixa do bitcoin torna-se cada vez mais valiosa na preservação do poder de compra ao longo de horizontes de tempo estendidos.

Q1: Como a desaceleração da inflação afeta a tese de investimento em bitcoin?
A desaceleração da inflação pode reduzir o interesse especulativo de curto prazo, mas não altera fundamentalmente a proposta de valor do bitcoin. A oferta fixa e a natureza descentralizada da criptomoeda oferecem proteção contra a desvalorização monetária de longo prazo, que persiste mesmo durante períodos de desinflação por meio da expansão monetária gradual.

Q2: O que torna o bitcoin diferente de proteções tradicionais contra inflação, como o ouro?
O bitcoin oferece escassez matemática com limites de oferta verificáveis, enquanto a mineração de ouro aumenta continuamente a oferta. O bitcoin também fornece transferibilidade global, divisibilidade em frações minúsculas e segurança criptográfica que ativos físicos não conseguem igualar. Essas vantagens tecnológicas criam uma proposta de valor distinta além dos armazenadores de valor tradicionais.

Q3: Como as políticas do Federal Reserve impactam a perspectiva de longo prazo do bitcoin?
A meta de inflação de 2% do Federal Reserve erosiona sistematicamente o poder de compra do dólar ao longo do tempo. Como a oferta de bitcoin não pode ultrapassar 21 milhões de moedas, ele se torna relativamente mais valioso à medida que as moedas fiduciárias perdem gradualmente poder de compra por meio de políticas de inflação controlada mantidas por bancos centrais em todo o mundo.

Q4: Os investidores devem se preocupar com a volatilidade do preço do bitcoin durante transições econômicas?
A volatilidade de curto prazo representa o comportamento normal do mercado durante transições econômicas. Investidores de longo prazo normalmente se concentram em fatores fundamentais, em vez de flutuações de preço temporárias. O desempenho histórico do bitcoin mostra recuperação de todas as principais correções, com cada ciclo alcançando novas máximas históricas à medida que a adoção aumenta.

Q5: Como a adoção institucional afeta a estabilidade do preço do bitcoin?
A adoção institucional aumenta a liquidez do mercado e reduz a volatilidade ao longo do tempo. Grandes detentores geralmente empregam estratégias de média de custo em dólar em vez de tentar prever picos e vales do mercado. Esse comportamento de compra cria padrões de demanda mais estáveis em comparação com a especulação impulsionada por varejistas que dominou ciclos anteriores do mercado.