O bitcoin estendeu sua trajetória positiva na semana passada com um pequeno ganho semanal de 1%, marcando seu quarto avanço semanal consecutivo pela primeira vez desde abril. Mesmo assim, a alta mostrou sinais de perda de impulso após uma reversão acentuada no meio da semana enfraquecer a pressão de compra.
A criptomoeda subiu para um máximo semanal de US$ 67.000 na terça-feira antes de cair 5% à medida que detentores de curto prazo venderam próximo ao seu nível de ponto de equilíbrio. A queda reforçou a resistência acima e demonstrou que os compradores ainda estão enfrentando dificuldades para impulsionar o bitcoin além de sua faixa de negociação recente.
A demanda institucional permanece sob pressão
De acordo com o mais recente relatório do Bitfinex Alpha, a base de custo do detentor de curto prazo estabilizou perto de US$ 68.500. A métrica havia se aproximado gradualmente dos preços à vista ao longo do mês passado. Analistas disseram que esse nível tornou-se uma área de resistência chave que provavelmente exigirá uma demanda mais forte pelo bitcoin para superá-lo.
Até agora, essa demanda permaneceu limitada apesar dos recentes fluxos de ETFs. O relatório afirmou que a participação institucional continua a enfraquecer. Especificamente, os futuros de bitcoin da CME caíram abaixo de US$ 6 bilhões, enquanto as opções atingiram o menor nível desde setembro de 2023.
Os fluxos de ETFs também refletiram uma demanda mais fraca abaixo da superfície. Apesar disso, os ETFs de bitcoin à vista nos EUA registraram a terceira semana consecutiva de entradas líquidas totalizando US$ 33,9 milhões. No entanto, eles também registraram US$ 465,2 milhões em saídas na quinta e na sexta-feira, enquanto o IBIT da BlackRock se tornou líquido negativo.
Riscos macroeconômicos reforçam a perspectiva cautelosa do bitcoin
Outro sinal de participação institucional mais fraca é o Índice de Premium da Coinbase, que permaneceu abaixo de zero por mais de 60 dias de negociação consecutivos. A Bitfinex descreveu as condições atuais do mercado como uma desaceleração típica de verão, com volumes de negociação à vista em 30 dias apenas em 62,4% da média anual.
Além da atividade de mercado mais fraca, as condições econômicas mais amplas estão aumentando a incerteza sobre as perspectivas do bitcoin. Os preços crescentes do óleo diesel nos EUA continuam pressionando os custos de transporte e produção, aumentando o risco de que a inflação permaneça elevada.
Enquanto isso, uma inflação mais alta pode complicar o caminho da política do Federal Reserve, enquanto os mercados de futuros atribuem cerca de uma chance em três de um aumento de taxas na reunião do FOMC desta semana.
O relatório também observou que o rendimento real de 10 anos dos EUA subiu para 2,43%, aproximando-se de um nível que poderia pressionar ativos de risco. Como resultado, o bitcoin permanece dentro de uma faixa entre US$ 63.000 e US$ 68.500, aguardando demanda mais forte ou novos catalisadores.
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