A estrutura de Medo e Ganância do bitcoin está se movendo para uma zona historicamente associada a fundos de mercado.
O sinal chave não é apenas a leitura diária, mas o comportamento das médias de 30 e 365 dias em relação ao 25º percentil do índice, o quartil inferior de sua distribuição histórica.
Desde 2018, cada fase importante de fundo forçou a média de 30 dias abaixo desse limiar.
Ela caiu para ~14,9 no baixo do mercado de baixa de 2018, ~12,1 após o choque de março de 2020, ~19,7 durante o fundo de verão de 2021, ~11,1 durante a capitulação de junho de 2022 e ~24,1 durante a base final de novembro–dezembro de 2022.
O sinal não identifica o exato fundo: em vários casos, a média atingiu seu mínimo após o preço, pois precisa de semanas de medo persistente para se inverter. O que mede mais efetivamente é se o pânico se tornou suficientemente sustentado para esgotar as mãos fracas.
O regime atual atende a essa condição.
A média de 30 dias permaneceu abaixo do 25º percentil de 9 de junho a 31 de julho, atingindo ~15,2, e agora recuperou-se para 26,5. Ao mesmo tempo, a média de 365 dias caiu para 28,5. Isso deixa as duas médias apenas dois pontos separadas: o sentimento de curto prazo está se recuperando, enquanto a base de longo prazo ainda está se deteriorando.
Essa compressão importa.
Ela sugere que a lacuna entre o medo agudo e o medo estrutural foi amplamente fechada; o pessimismo já não é um choque temporário, mas incorporado ao ciclo.
Historicamente, isso ocorreu perto de zonas de acumulação maduras. No entanto, a experiência de 2022 também fornece o aviso: a média de 30 dias primeiro recuperou-se em direção à tendência anual em agosto, antes que o bitcoin caísse outros ~21% até novembro.
A confirmação mais forte seria uma ruptura sustentada da SMA30 acima da SMA365, seguida por ambas as médias invertendo-se para cima enquanto o BTC mantém o fundo de ~US$ 58,6 mil. Um novo movimento da SMA30 abaixo do quartil inferior junto com uma quebra de preço invalidaria a tentativa de fundo.
Por enquanto, a métrica aponta para exaustão avançada do sentimento e uma possível reversão de base.
