A correlação entre a criptomoeda líder e o maior ativo financeiro, o ouro, atingiu seu nível mais alto desde a pandemia de 2020, enquanto sua relação com o Nasdaq enfraqueceu significativamente.
A mudança ocorre à medida que as preocupações com dívida, déficits e desvalorização monetária retornam ao Spotlight após os últimos desenvolvimentos nos EUA.
Mais perto do Ouro
A variação começou a ocorrer após a alta de meados de agosto, impulsionada pelo anúncio do Departamento do Tesouro dos EUA de que dobraria pelo menos o tamanho máximo das recompras de suporte de liquidez para títulos públicos de prazo mais longo, passando de US$ 2 bilhões para US$ 4 bilhões por operação.
O BTC subiu de menos de US$ 65.000 para mais de US$ 80.000 em poucos dias, enquanto o ouro subiu de US$ 4.350/onça para US$ 4.700/onça antes de ser rejeitado.
Os analistas da Kobeissi Letter argumentaram que a correlação crescente do BTC com o metal precioso acelerou após a medida do Tesouro, com investidores tratando cada vez mais ambos como proteção contra a desvalorização da moeda, mesmo embora o ouro tenha perdido uma grande parte de seus ganhos.
O chefe de pesquisa da Grayscale, Zach Pandl, apoiou essa narrativa, observando recentemente que a correlação entre bitcoin e ouro aumentou de quase zero no início do ano para mais de 50%. Ao mesmo tempo, a relação com o Nasdaq se moveu na direção oposta.
A dívida federal dos EUA ultrapassando US$ 40 trilhões, os déficits governamentais persistentes ainda existentes e as preocupações com o poder de compra a longo prazo das moedas fiduciárias trouxeram de volta o chamado “comércio de desvalorização” ao centro das atenções.
Tanto o BTC quanto o ouro possuem características de oferta limitada que podem torná-los atraentes sob essa tese, apesar da famosa volatilidade da criptomoeda.
Mais longe da Nasdaq
A outra parte da equação pode ser igualmente importante, pois a correlação de 90 dias do BTC com o Nasdaq 100 caiu de mais de 60% para cerca de 30%-33%. Isso representa uma grande mudança em relação a períodos anteriores, quando a criptomoeda frequentemente se comportava como um ativo de tecnologia de alta beta, subindo junto com ações de crescimento quando as condições financeiras se aliviavam e vice-versa.
A rally de agosto foi um exemplo marcante do oposto, com o BTC ganhando mais de 20% em dias, enquanto os ativos estadunidenses lutavam. Como relatado anteriormente, o bitcoin tinha apresentado desempenho inferior ao S&P 500 em aproximadamente dois terços dos dias de negociação nos três meses anteriores, antes de repentinamente inverter essa tendência.
Essa divergência sugere que os investidores estão valorizando cada vez mais o bitcoin por sua escassez e propriedades monetárias, em vez de simplesmente tratá-lo como um ativo de risco especulativo.
No entanto, essa mudança significativa de tendência não significa que a relação com ações tenha se invertido completamente. A reação de sexta-feira ao forte relatório de empregos dos EUA sugeriu uma maior correlação entre as duas classes de ativos, pois ambas caíram.
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