Bitcoin’s ciclo de mercado atual é amplamente considerado mais fraco do que suas três corridas anteriores impulsionadas por halvings, segundo Alex Thorn, chefe de pesquisa de toda a empresa da Galaxy. Ao comparar a ação de preço desde o halving de abril de 2024 com os padrões observados em 2012, 2016 e 2020, Thorn argumenta que a volatilidade diminuiu e o potencial de alta parece mais limitado desta vez. Notavelmente, a máxima histórica acima de US$ 125.000, atingida em 5 de outubro de 2025, foi apenas cerca de 97% acima do preço do halving de 2024, próximo a US$ 63.000, ilustrando um pico significativamente mais contido para este ciclo até agora.
As comparações de Thorn baseiam-se em uma diferença marcante na forma como os ciclos se desenrolam. O ciclo de 2012 viu um aumento de preço de cerca de 9.294% até cerca de $1.163; o de 2016 proporcionou um aumento de aproximadamente 2.950% até perto de $19.891; e o halving de 2020 gerou uma alta de cerca de 761%. Na visão de Thorn, “o ciclo quatro está dramaticamente subperformando os ciclos anteriores”, uma conclusão que ele compartilhou em uma postagem no X que levanta uma pergunta maior: este é o novo normal, ou o ciclo evoluirá de maneiras imprevistas?
Além das trajetórias de preço, as fundações comportamentais do mercado podem estar mudando. Thorn observa que a volatilidade diminuiu com cada redução sucessiva, sugerindo que a preço do BTC pode se tornar mais influenciado por fatores externos à teoria do ciclo de quatro anos tradicionalmente citada pelos traders. O Índice de Volatilidade do Bitcoin em 30 dias não ultrapassou 3,11% neste ciclo, com a última leitura acima desse nível registrada em 24 de agosto de 2024. O último valor de 30 dias situa-se em cerca de 1,75%, segundo dados da Bitbo.
Principais conclusões
- Alex Thorn, da Galaxy, conclui que o ciclo atual de BTC é dramaticamente mais fraco em comparação com os ciclos de halving de 2012, 2016 e 2020 ao analisar a ação de preço desde o halving de abril de 2024.
- O recorde histórico acima de US$ 125.000 em outubro de 2025 foi cerca de 97% acima do preço do halving de 2024, em torno de US$ 63.000, sinalizando um pico muito mais moderado em comparação com ciclos anteriores.
- A volatilidade tem sido sistematicamente comprimida ao longo dos ciclos, com a volatilidade de 30 dias do BTC permanecendo bem abaixo dos picos observados nas halvings anteriores (a mais recente em torno de 1,75%).
- Críticos do mercado apontam para um máximo histórico precoce antes da redução de 2024 como uma anomalia, destacando que catalisadores únicos podem distorcer comparações de ciclos.
Dinâmicas de mercado e a anomalia pré-halving
Outra camada de complexidade surge de um impulso baseado em eventos que perturbou o cronograma típico do ciclo. O BTC atingiu brevemente uma máxima histórica acima de US$ 70.000 em março de 2024—um mês antes da redução da recompensa de abril de 2024. Analistas atribuíram parte da movimentação antecipada e expressiva à aprovação subsequente dos ETFs de bitcoin a vista nos Estados Unidos em janeiro de 2024, que atuou como um catalisador para a aceleração dos preços antes da redução da recompensa. Esse pico antecipado é frequentemente citado por críticos como uma desviação significativa da narrativa clássica impulsionada pela redução da recompensa.
Paralelamente, a Fidelity Digital Assets observou que as correções do bitcoin neste ciclo foram menos acentuadas do que nos ciclos passados de mercado baixista. Embora quedas de 80%–90% não sejam incomuns em ciclos anteriores, a queda desde o máximo histórico até os vales posteriores foi até agora mais contida nesta fase. A análise da Fidelity observa que mesmo uma recuperação a partir dos níveis máximos permanece substancial — o BTC recuou dos máximos do final de 2021 para a faixa de cerca de US$ 60.000, uma movimentação ligeiramente acima de 50% em relação aos níveis máximos citados pelo framework da Fidelity.
Perspectiva de curto prazo e a curva de longo prazo
Março trouxe uma visão contrária de Jan van Eck, CEO da VanEck, que disse que o BTC está próximo do fundo e que uma recuperação gradual poderia começar em 2026. Embora tais previsões dependam de uma confluência de fatores macroeconômicos, condições de liquidez e sentimento dos investidores, elas estão alinhadas com uma percepção mais ampla de que o BTC pode entrar em uma fase de consolidação mais prolongada após o pico de 2025, em vez de repetir as explosões rápidas e impulsionadas por ciclos vistas em eras anteriores.
Segundo as leituras mais recentes, o bitcoin estava negociando próximo a US$ 74.703, com nova impulso levemente positivo na última semana. O cenário de preços reforça a observação de Thorn sobre um ciclo mais contido, mesmo enquanto manchetes sobre clareza regulatória, desenvolvimentos de ETFs e participação institucional continuam a influenciar o sentimento.
O que assistir a seguir
A pergunta imediata para investidores e desenvolvedores é se a volatilidade contida e o momentum misto deste ciclo representam uma mudança de regime duradoura ou uma desviação temporária provocada por catalisadores únicos. Desenvolvimentos-chave para monitorar incluem como as condições macroeconômicas interagem com a dinâmica de oferta e demanda do BTC, quaisquer mudanças concretas nos fluxos relacionados a ETFs e se o mercado pode se alinhar em torno de um conjunto mais claro e repetível de catalisadores, semelhante às narrativas passadas de halving. À medida que o mercado evolui, os leitores devem observar sinais de que a adoção de longo prazo, a profundidade da liquidez e a clareza regulatória começam a moldar a trajetória do BTC de forma que diferencie este ciclo de seus predecessores.
Este artigo foi originalmente publicado como Bitcoin’s 2024 halving cycle lags earlier cycles, analysts say em Crypto Breaking News – sua fonte confiável para notícias de cripto, notícias de Bitcoin e atualizações de blockchain.