Bitcoin recupera US$80 mil à medida que os pagamentos não agrícolas superam as expectativas

Autor: Shenchao TechFlow

Na sexta-feira, às 8:30 da manhã, o Bureau of Labor Statistics revelou a carta na manga: o emprego não agrícola de abril aumentou em 115.000, quase o dobro da mediana esperada de 62.000.

A reação do mercado foi imediata. O S&P 500 fechou o dia com alta de 0,84%, registrando novo recorde histórico de fechamento em 7.398,93 pontos. O Nasdaq disparou 1,71%, encerrando em 26.247,08 pontos — pela primeira vez na história financeira humana, esse índice fechou acima de 26.000 pontos. O Dow Jones permaneceu quase estável, subindo apenas 12,19 pontos para 49.609,16, ficando a menos de 400 pontos de alcançar a barreira psicológica de 50.000 pontos, uma postura de "quase, mas não suficiente" que se mantém há vários dias.

O desempenho desta semana merece uma análise abrangente: o S&P 500 subiu 2,3% na semana, enquanto o Nasdaq subiu 4,5%, ambos registrando sua sexta semana consecutiva de alta, o maior período consecutivo de altas semanais desde 2024. Trata-se de uma recuperação completa de baixas a máximas históricas por parte de Wall Street, três meses após o início da guerra no Irã.

Mas o número 115.000 alegra o mercado não por ser tão grande, mas porque caiu na faixa mais difícil de replicar: "nem bom nem ruim".

Bom o suficiente: 115.000, quase o dobro do esperado, aliviou a preocupação mais direta do mercado de que "a guerra está destruindo o mercado de trabalho". A taxa de desemprego permaneceu em 4,3%, sem subir. Saúde adicionou 37.000, transporte e armazenamento, 30.000, varejo, 22.000 — os pilares do emprego no consumo ainda não colapsaram.

Não está quente: o salário médio por hora aumentou apenas 0,2% em base mensal e 3,6% em base anual, ambos abaixo das expectativas de 0,3% e 3,8%. O crescimento salarial está desacelerando, o que indica que a espiral salário-preço não está acelerando. O Fed, ao ver esses dados, não precisa elevar as taxas de juros.

O comentário de Austan Goolsbee na CNBC foi a síntese mais precisa de hoje: "O mercado de trabalho tem estado basicamente estável há um a um ano e meio." Nem colapso nem superaquecimento — exatamente o estado do mercado de trabalho que o mercado mais precisa para 2026.

As ações de tecnologia lideraram as altas de hoje, e o setor de semicondutores continuou a absorver ganhos após avanços desta semana de AMD +18%, SMCI +25% e ARM +14%, mas o desempenho geral do Nasdaq indica que as grandes ações de tecnologia ainda estão sustentando o mercado. A forte alta de 30% da Datadog após o fechamento ontem foi facilmente realizada após a abertura de hoje; o setor de segurança cibernética (Datadog, Fortinet, CrowdStrike, Palo Alto) foi um dos subsegmentos que mais se destacaram na sexta-feira, um sinal que se alinha perfeitamente à narrativa principal da Agentic AI: à medida que mais sistemas de IA são implantados, as ferramentas para monitorar e protegê-los tornam-se cada vez mais valiosas.

A única grande bola quente é a CoreWeave.

CoreWeave (CRWV) caiu cerca de 11-12% durante o dia de sexta-feira, sendo o maior contraciclo do mercado hoje.

Do ponto de vista de qualquer métrica financeira, seu desempenho no Q1 não apresenta problemas: receita de US$ 2,08 bilhão, aumento de 127% em relação ao mesmo período do ano anterior, acima da expectativa de US$ 1,97 bilhão; backlog de receita próximo a US$ 100 bilhões; Q1 registrou o melhor trimestre da história em novos contratos, com novas promessas de contrato superiores a US$ 40 bilhões; a previsão de receita para todo o ano de 2026 permanece inalterada em US$ 12-13 bilhões.

A razão da queda são apenas duas palavras: orientação.

Previsão de receita para o Q2: US$ 2,45-2,6 bilhões, valor médio de US$ 2,525 bilhões, abaixo do consenso de Wall Street de US$ 2,69 bilhões, uma diferença de cerca de 6,5%, o que é inaceitável neste nível de avaliação. Ao mesmo tempo, o piso do Capex para 2026 foi aumentado de US$ 30 bilhões para US$ 31 bilhões devido a "aumento nos preços dos componentes", assim como na ARM, a inflação na cadeia de suprimentos de semicondutores está erosionando sistematicamente os custos das empresas de infraestrutura de IA. O prejuízo aumentou para US$ 740 milhões, mais do que o dobro dos US$ 315 milhões registrados no mesmo período do ano anterior.

Mas o que realmente cravou um prego nesse boletim escolar hoje foi uma divulgação da SEC: o CEO Mike Intrator vendeu aproximadamente 307.000 ações, totalizando cerca de US$ 39 milhões, por meio de um plano de negociação 10b5-1 previamente programado em 5 de maio (dois dias antes do lançamento dos resultados financeiros). No mesmo período, o EVP Chen Goldberg vendeu 19.222 ações.

Ambas as transações ocorreram dentro do quadro regulatório. A existência do plano 10b5-1 significa que essas vendas foram planejadas meses atrás, independentemente do cronograma dos resultados financeiros. Mas o mercado não se importa com esses detalhes técnicos; ele vê apenas uma imagem: o CEO transformou US$ 39 milhões em ações em dinheiro antes do lançamento dos resultados e, em seguida, a empresa divulgou orientações abaixo do esperado. A reação do mercado a esse cronograma é sempre vender primeiro e pensar depois.

O CEO Intrator mostrou-se calmo diante desta queda e, em entrevista à Reuters, disse: "Não me importo se o mercado avalia meu desempenho como alta ou baixa hoje. Estou construindo a empresa." A sinceridade dessa frase só o tempo poderá responder.

Mas os principais números da CoreWeave merecem ser registrados separadamente e não devem ser obscurecidos pela queda de -12% de hoje: um backlog de pedidos de US$ 99 bilhões, 75% da orientação de receita anualizada de US$ 30 bilhões para 2027 já está garantida por contratos e a capacidade para 2026 já está "praticamente esgotada". As palavras exatas do CFO Nitin Agrawal foram: "Nossa capacidade para 2026 quase foi totalmente vendida." Esta não é uma empresa cujo negócio está diminuindo; é uma empresa que gasta dinheiro mais rápido do que recebe, e, no setor de infraestrutura de IA, isso pode ser exatamente a estratégia correta.

O Brent fechou na sexta-feira próximo a US$97-99, e o WTI na faixa de US$91-94, mantendo-se geralmente abaixo de US$100.

O impacto dos confrontos noturnos foi absorvido durante o dia, e o mercado já aprendeu a aplicar um "desconto" às notícias do campo de batalha do Irã: cada pequeno conflito provoca uma alta inicial, seguida por uma recuperação para o nível anterior após a confirmação de que não houve escalada. Essa taxa de desconto aumenta continuamente à medida que a guerra se prolonga.

O relatório de análise do JPMorgan desta semana merece ser reproduzido aqui na íntegra: o tráfego no Estreito de Ormuz atualmente está apenas 4% do nível normal, com uma falta diária de aproximadamente 13 milhões de barris de petróleo. Isso não é um nível de "aperto de oferta"; é um nível de "oferta quase completamente interrompida". Os economistas do JPMorgan esperam que, com os preços do petróleo elevados, os consumidores comecem a ajustar seus comportamentos e reduzir o consumo de energia, ou seja, o "dano à demanda" começará a ocorrer — o último mecanismo de autocorreção dos preços do petróleo, e também o mais doloroso.

Quando a destruição da demanda se torna a forma de equilibrar oferta e demanda, o que é destruído não é a receita das empresas de energia, mas a qualidade de vida das famílias americanas comuns. O índice de confiança do consumidor em Michigan, em 55,2, já está informando o mercado sobre isso.

Em 8 de maio, foi a terceira vez em uma semana que o Bitcoin experimentou um drama de "entrou e saiu" na porta de US$80.000.

O conflito noturno (EUA e Irã reincidentes nas proximidades do Estreito de Ormuz) desencadeou cerca de US$ 300 milhões em liquidações forçadas de futuros; o Bitcoin caiu de US$ 80.345 para US$ 79.174, retornando abaixo de US$ 80.000. No entanto, os dados não agrícolas foram divulgados pela manhã, com 115.000 superando amplamente as expectativas, enquanto o crescimento salarial ficou abaixo do esperado. A renovação das expectativas de corte de juros impulsionou a recuperação coletiva dos ativos de risco, fazendo o Bitcoin subir novamente para perto de US$ 80.500 e, acompanhando a forte alta do Nasdaq, fechar na faixa de US$ 81.000 a US$ 81.500.

Além disso, a Coinbase experimentou várias horas de falha do sistema hoje, com interrupções nas negociações causadas por problemas na infraestrutura da AWS; após a recuperação, a empresa emitiu uma declaração afirmando que o problema foi totalmente resolvido e que realizará uma investigação. O colapso da exchange no dia de lançamento dos dados não agrícolas, o mais movimentado do mercado, foi o incidente técnico mais embaraçoso de hoje.

A CoinDesk concluiu, com uma visão de toda a semana, que o Bitcoin encerrou abril em US$76.300, completando o "segundo mês consecutivo de alta" mencionado por Tom Lee, da Fundstrat, na noite passada na conferência Consensus 2026. Se o Bitcoin encerrar maio acima de US$76.000, alcançará três altas consecutivas, o limiar que ele define como o "fim oficial do inverno cripto". O preço atual está bem acima dessa linha.

Os dados da mesa OTC (canal de negociação over-the-counter) fornecem a evidência estrutural mais importante deste movimento de alta: o saldo OTC nos últimos 30 dias mudou de +25.300 BTC (no início de fevereiro, quando o Bitcoin estava em torno de US$60.000) para cerca de -25.000 BTC, ou seja, os grandes compradores que não conseguiam vender em US$60.000 agora estão silenciosamente retirando seus ativos do mercado em torno de US$80.000. A oferta está diminuindo, não porque os pequenos investidores não estão vendendo, mas porque as instituições estão absorvendo continuamente.

A última barreira técnica ainda permanece: US$81.486 é o custo médio dos detentores de posições de curto prazo, US$82.228 é a média móvel de 200 dias e US$83.700 é o custo médio de aquisição dos detentores de ETFs à vista. Esses três números, de baixo para cima, formam a faixa de resistência mais densa atual do Bitcoin. Rompê-los é o início de uma bull market estrutural; retornar a eles é o bilhete de volta para o próximo teste de US$75.000.

Em 8 de maio, um relatório de emprego "perfeito" encerrou a semana mais forte desta recuperação.

Mercados norte-americanos: O S&P 500 fechou em 7.398,93 (+0,84%), enquanto o Nasdaq fechou acima de 26.000 pela primeira vez, em 26.247,08 (+1,71%). O Dow Jones permaneceu quase estável, ausente da alta impulsionada pela tecnologia hoje. Esta semana, o S&P subiu 2,3% e o Nasdaq 4,5%, registrando sua sexta semana consecutiva de alta — a sequência mais longa desde o início de 2024. CoreWeave caiu cerca de 12% (orientação para o Q2 abaixo do esperado + insiders venderam $39 milhões antes do relatório), enquanto a Datadog continuou a subir após o horário de negociação.

Não agrícola: 115.000 novos empregos em abril, bem acima da expectativa de 62.000; taxa de desemprego de 4,3%; salário por hora +0,2% / +3,6%, ambos abaixo do esperado; dados Goldilocks, fortes o suficiente para não causar pânico no mercado, fracos o suficiente para não dar ao Fed motivo para aumentar os juros. Setor de tecnologia/informação: -13.000; sinal de reestruturação do emprego pela IA continua.

Preço do petróleo / ouro: Brent a $97-99, WTI a $91-94, mantendo-se abaixo de $100. JPMorgan: 13 milhões de barris diários ausentes no Estreito de Ormuz; a destruição da demanda começa a se tornar a única saída para o equilíbrio do mercado. Ouro mantendo-se em $4.717-4.720.

Criptomoedas: O Bitcoin passou por um movimento intradiário completo, caindo abaixo de US$80.000 durante negociações noturnas e recuperando-se para US$81.000–81.500 após os dados de emprego, voltando a sustentar US$80.000. As resistências triplas em US$81.486 / US$82.228 / US$83.700 são as coordenadas de preço mais importantes para a próxima fase. A Coinbase enfrentou uma falha na AWS, causando interrupção nas negociações por várias horas.

Próximas datas-chave no calendário: na terça-feira, dados do CPI (inflação de abril); na quarta-feira, o PPI. Se a inflação diminuir significativamente devido à queda nos preços do petróleo será o conjunto de dados mais crítico para determinar se o Fed poderá mudar sua posição na reunião de 17 de junho (primeira reunião presidida por Warsh). Se o CPI cair mais do que o esperado, as expectativas de corte de juros serão reacendidas, e os atuais recordes históricos ainda terão espaço para alta; se a inflação permanecer persistente, a primeira reunião sob a liderança de Warsh poderá ser um cenário candidato a um "aumento surpresa".

Pelo menos hoje, uma coisa está certa: o mercado provou, com seis semanas consecutivas de alta, que, mesmo sob a pressão combinada de guerra, Brent a US$126, a despedida de Powell e os US$725 bilhões em Capex do MAG4, a rentabilidade impulsionada por IA permanece como a base mais sólida para este nível de avaliação. E aquela lacuna de 13 milhões de barris por dia é a rachadura ainda não resolvida sob a base.