Bitcoin recupera US$ 70.000 enquanto o mercado espera que o pior já tenha passado

Autor original: ChandlerZ, Foresight News

Durante o feriado do Festival da Limpeza dos Mortos, os mercados A e HK estão fechados, mas o mercado do Bitcoin nunca para.

A partir de 6 de abril, o BTC subiu de um baixo da sessão asiática de US$ 67.400, atingindo um máximo intradiário acima de US$ 70.300, superando o nível mais alto desde 26 de março, uma alta de mais de 4% em relação ao baixo do dia. O Ethereum subiu de cerca de US$ 2.050 para US$ 2.170 no mesmo período, uma alta de cerca de 6%, mantendo-se acima de US$ 2.140 no fechamento das bolsas norte-americanas, com alta de quase 4% em 24 horas.

Os dados da CoinGlass mostram que, nas últimas 24 horas, o total de liquidações globais foi de aproximadamente US$ 229 milhões, dos quais US$ 127 milhões foram liquidações de posições curtas e US$ 102 milhões de posições longas. Quando o BTC ultrapassou US$ 69.000, cerca de US$ 136 milhões em posições curtas estavam concentradas próximo a US$ 69.863, desencadeando diretamente uma grande onda de liquidações de vendedores.

A lógica macroeconômica impulsionando esta onda de alta ainda é o Irã, mas a trama teve novas mudanças.

Em 21 de março, Trump havia dado ao Irã um prazo de 48 horas para reabrir o Estreito de Ormuz, mas posteriormente estendeu por mais de uma semana, passando a anunciar o início de negociações diplomáticas. Nas semanas seguintes, ele oscilou entre "reabrir o estreito apenas após um acordo" e "reabrir o estreito sem necessidade de acordo", e o mercado oscilava com cada manchete. A segunda data limite, definida por ele para 7 de abril às 20h, foi formulada com linguagem mais intensa: caso não haja acordo até então, o Irã "viverá no inferno", e ele ameaçou atacar infraestruturas energéticas e alvos civis.

Ao mesmo tempo, o secretário de Defesa dos Estados Unidos, Hegseth, anunciou na coletiva de imprensa de 7 de abril que ocorreria a maior ofensiva aérea desde o início das operações contra o Irã. Contudo, na mesma coletiva, Trump afirmou que o Irã tinha participantes negociais ativos e dispostos, e revelou que EUA e Irã estavam discutindo um plano em duas fases: primeiro, uma trégua temporária de 45 dias, seguida por negociações para um acordo abrangente. O Irã rejeitou publicamente a trégua temporária, insistindo na exigência de uma paz permanente, levando as negociações a um impasse.

Quando perguntado se estava gradualmente encerrando a guerra, Trump respondeu: “Não sei, não posso dizer. Isso depende das ações deles (Irã).”

Influenciado por esse ambiente macroeconômico, os mercados internacionais também apresentaram flutuações recorrentes.

O contrato futuro de petróleo WTI em maio fechou em US$ 112,41 por barril, registrando novas altas consecutivas desde junho de 2022; o futuro Brent foi cotado em US$ 109,77 por barril. O petróleo atingiu temporariamente US$ 115,48 durante o pregão asiático, passando por múltiplas oscilações, refletindo forte divergência no mercado quanto à capacidade do Estreito de Ormuz de manter a navegação.

No mercado americano, o S&P 500 fechou em alta de 0,44%, e o Nasdaq fechou em alta de 0,54%, ambos atingindo a maior alta em pelo menos duas semanas. O índice de semicondutores subiu mais de 1%, com Micron e SanDisk aumentando mais de 3%. O VIX ficou em 24,15, ligeiramente acima do dia anterior.

Essa combinação de ações de petróleo, ações e criptomoedas em alta parece contraditória à primeira vista, mas sua lógica subjacente é consistente: o mercado não estava precificando uma escalada do conflito, mas sim a exclusão do pior cenário. A notícia de um quadro temporário de cessar-fogo de 45 dias reduziu temporariamente o risco de colapso sistêmico, levando a um aumento coletivo na aversão ao risco e a uma recuperação simultânea dos três ativos. O preço do petróleo permanece elevado porque o Estreito de Ormuz ainda não retomou a navegação, mas deixou de subir com mais força — ou seja, o mercado encontrou um ponto de equilíbrio temporário onde as coisas não pioram, mas ainda não melhoram.

O chefe de estratégia da Interactive Brokers, Steve Sosnick, comentou: “O mercado vê tanto a cenoura quanto o porrete: por um lado, negociações de cessar-fogo; por outro, bombardeios contínuos. Exceto por pequenas flutuações no início do discurso de Trump, os investidores claramente ainda esperam que as ações hostis não se intensifiquem rapidamente.”

É importante notar que essa tendência tem se mantido desde o início do conflito no Irã. Entre 27 de fevereiro, data do início dos combates, e 3 de abril, os quatro principais ativos em termos de retorno excedente em relação ao S&P 500 foram: MSCI Global Energy (+13,0%), Ethereum (+11,3%), setor de energia dos EUA (+10,8%) e Bitcoin (+7,0%).

Por outro lado, os ativos tradicionais de refúgio apresentaram desempenho surpreendente: o ouro caiu 7,1% em relação ao S&P 500, e a prata caiu 17,8%, invertendo completamente a tendência de mercado de "comprar ouro como refúgio" observada em conflitos geopolíticos anteriores.

O relatório da Glassnode mostra que a estrutura interna deste rally começou a apresentar sinais de recuperação, com aumento de momentum, demanda spot se estabilizando e comportamentos de prejuízo no mercado reduzindo significativamente.

O mercado spot reflete os primeiros sinais de recuperação da demanda; o Spot CVD passou de -47,8 milhões de dólares para +27,9 milhões de dólares, invertendo a pressão de venda líquida para pressão de compra líquida. O Índice de Força Relativa (RSI) apresentou forte recuperação, e o CVD spot tornou-se positivo, indicando um renascimento da disposição dos compradores. No entanto, a queda no volume de negociação sugere que a participação no mercado ainda permanece relativamente baixa, o que indica um bom impulso de recuperação, mas ainda não totalmente confirmado.

A ajuste de posições no mercado de derivativos foi modesto, com o volume de contratos em aberto reduzido e o investimento de posições longas esfriando, indicando uma redução na alavancagem e um ambiente de mercado mais equilibrado. O CVD dos contratos perpétuos subiu significativamente de -US$412 milhões para US$461 milhões, mostrando uma clara direção compradora no mercado de futuros; o volume de contratos em aberto caiu de US$30,3 bilhões para US$29,7 bilhões, sem acúmulo excessivo de alavancagem.

A situação dos fundos dos ETFs apresentou melhora significativa; o fluxo líquido semanal dos ETFs de bitcoin à vista nos EUA reduziu-se drasticamente de -405 milhões de dólares para -22 milhões de dólares, uma queda de quase 95%. O ETF MVRV subiu de 1,10 para 1,16, ampliando os ganhos em conta dos investidores institucionais.

Mas a recuperação dos fundamentos on-chain ainda está atrasada; a variação da capitalização realizada caiu de -0,6% para -0,7%, indicando que novos fundos ainda não retornaram em grande escala; a Participação de Capital Quente caiu de 21,0% para 20,1%, com continuidade na perda de capital especulativo de curto prazo; o skew de 25-Delta subiu para 16,88%, e o mercado de opções não reduziu a precificação do risco de queda apesar da recuperação de preços.

O aumento do mercado poderá ser mantido? As opiniões institucionais estão divididas.

CoinDesk, citando analistas, afirmou que, a menos que o Bitcoin recupere os US$ 75.000, o risco de queda para níveis mais baixos ainda persiste; se o preço atual não conseguir se manter acima de US$ 70.000, enfrentará nova pressão de correção após a perda de confiança dos detentores de curto prazo.

As conclusões da Glassnode são relativamente cautelosas, indicando melhora no impulso de recuperação, demanda spot estabilizada e redução significativa da pressão de venda por prejuízos. No entanto, a participação permanece fraca em exchanges, ETFs e métricas on-chain, sugerindo que a confiança do mercado ainda não foi totalmente restaurada. Para consolidar este movimento, são necessários maior volume de negociação, entrada de capital e aumento da atividade na rede.

7 de abril é o prazo final definido por Trump. Se a situação sofrer uma redução substancial após a data limite, isso determinará diretamente o próximo movimento dos preços do petróleo e dos ativos de risco, bem como será a variável-chave para o Bitcoin manter os US$ 70.000.