Bitcoin (BTC) acabou de registrar sua maior alta de três dias desde 2023, e dois investidores proeminentes agora dizem que o movimento reflete o capital finalmente saindo de um trade de inteligência artificial (IA) superaquecido.
Houve muita especulação sobre o papel que o investimento em IA desempenhou no mercado do bitcoin. Agora, com esta alta e as preocupações sobre uma bolha de IA, muitos estão observando a forma como o capital está se movendo.
Grandes nomes agora confirmam a mudança
Analistas haviam identificado essa possível mudança há meses, sem confirmar que estava ocorrendo. A empresa de pesquisa K33 alertou em junho que o bitcoin estava perdendo terreno enquanto instituições buscavam retornos em IA.
O investidor Steve Eisman foi mais longe em julho, dizendo que havia vendido sua posição no Google para reduzir a exposição à IA, alertando que todo o mercado se tornara um único trade superlotado. Em seguida, em fim de julho, o experiente investidor macro Jordi Visser argumentou que a fase de dinheiro fácil da IA estava acabando e que o bitcoin se beneficiaria em seguida.
Bill Miller IV, presidente e diretor de investimentos da Miller Value Partners, agora está fazendo o mesmo argumento com nova convicção. Seus comentários esta semana, combinados aos de Visser, representam dois dos sinais mais claros até agora de investidores nomeados e estabelecidos de que a rotação de AI para bitcoin já está em andamento, e não apenas teorizada.
Ele apontou para duas forças por trás da reversão. A crescente dúvida sobre os retornos dos gastos em capital da IA está empurrando os “pensadores de longo prazo” de volta para o cripto, disse ele.
Ao mesmo tempo, os governos intervieram duas vezes em rápida sucessão. O Japão e os EUA apoiaram o iene no final de julho, e o Departamento do Tesouro dos EUA disse na semana passada que dobraria suas compras de títulos de longo prazo, uma medida que aliviou a pressão sobre as taxas e coincidiu com uma das maiores ondas de liquidação de posições curtas que os mercados de criptomoedas já viram.
Uma jogada de rotação e um hedge ao mesmo tempo
Miller argumentou que o bitcoin não está apenas absorvendo o capital de spillover da IA. Ele o enquadrou como um hedge estrutural contra a dívida governamental, observando que o déficit orçamentário dos EUA de $1,8 trilhões deste ano sozinho excede toda a capitalização de mercado do bitcoin, uma comparação destinada a ilustrar quanta nova moeda está sendo criada em contraste com a oferta fixa do bitcoin.
Miller disse, argumentando que os investidores continuam retornando a formas mais duras e mais transparentes de dinheiro ao longo dos ciclos de mercado.
Essa dupla abordagem, alvo de rotação tática e cobertura de longo prazo, ecoa as reações recentes ao plano de recompra do Tesouro de outras vozes proeminentes.
Robert Kiyosaki chamou a medida de mais uma rodada de afrouxamento quantitativo disfarçada, enquanto Arthur Hayes argumentou que os rendimentos suprimidos estão empurrando o capital para fora de renda fixa e para ativos escassos como bitcoin e ouro.
Se a rotação se mantém depende de se as preocupações com a avaliação de IA se aprofundam a partir daqui ou diminuem. A própria opinião de Miller é que, uma vez que os governos começam a intervir para gerenciar o estresse do mercado, raramente param em uma única rodada.