O índice DVOL da Deribit, a volatilidade implícita de 30 dias das opções de bitcoin, encerrou em 19 de outubro em 37,33. Isso é menor do que em 92% dos dias na história do índice, que começa em março de 2021.
Para a volatilidade implícita estar tão baixa, os vendedores de opções precisam estar confortáveis de que o próximo mês permanecerá tranquilo, e o mercado os apoiou. A volatilidade realizada nos últimos 30 dias foi de 28,84, portanto as opções ainda precificam cerca de 9 pontos a mais de movimento do que o bitcoin entregou. A curva tem inclinação ascendente: opções de 2 dias operam próximas a 31, as mensais de 27 de novembro próximas a 36.
Os futuros perpétuos contam a mesma história. As taxas de financiamento de todos os exchanges da CryptoQuant registraram 0,0072% em 19 de outubro, dentro da faixa do último mês e bem abaixo dos picos que marcam longs lotados. Os traders de futuros perpétuos pagam um pequeno premium para manter posições longas. Eles não estão correndo.
A observação é importante. Baixa volatilidade implícita não torna as opções baratas. Em 1.606 dias de abril de 2022 a setembro de 2026, a DVOL precificou mais volatilidade do que a realizada nos 30 dias seguintes em 73,7% deles, com mediana de 10,5 pontos. Um mercado calmo geralmente permanece precificado acima do que entrega.
O skew é o único local com inclinação. A reversão de risco de 25-delta na expiração de novembro está em -3,19, então os traders ainda pagam um pouco mais por proteção contra queda do que por calls de alta. O maior volume aberto nessa expiração está nos níveis de strike de $90.000 e $75.000, aproximadamente delimitando o preço à vista em $81.684.
O mercado de opções e o mercado perpétuo concordam que ninguém está pagando mais por uma grande movimentação.
O que quebra a leitura: um fechamento do DVOL acima de 45, ou o financiamento em todos os exchanges mantendo-se acima de 0,01% por uma semana, antes do vencimento em 27 de novembro, indicaria que os traders estão se preparando para uma movimentação. Um fechamento do DVOL abaixo de 33 com financiamento estável indicaria que o mercado está ficando ainda mais sonolento.
Para a volatilidade implícita estar tão baixa, os vendedores de opções precisam estar confortáveis de que o próximo mês permanecerá tranquilo, e o mercado os apoiou. A volatilidade realizada nos últimos 30 dias foi de 28,84, portanto as opções ainda precificam cerca de 9 pontos a mais de movimento do que o bitcoin entregou. A curva tem inclinação ascendente: opções de 2 dias operam próximas a 31, as mensais de 27 de novembro próximas a 36.
Os futuros perpétuos contam a mesma história. As taxas de financiamento de todos os exchanges da CryptoQuant registraram 0,0072% em 19 de outubro, dentro da faixa do último mês e bem abaixo dos picos que marcam longs lotados. Os traders de futuros perpétuos pagam um pequeno premium para manter posições longas. Eles não estão correndo.
A observação é importante. Baixa volatilidade implícita não torna as opções baratas. Em 1.606 dias de abril de 2022 a setembro de 2026, a DVOL precificou mais volatilidade do que a realizada nos 30 dias seguintes em 73,7% deles, com mediana de 10,5 pontos. Um mercado calmo geralmente permanece precificado acima do que entrega.
O skew é o único local com inclinação. A reversão de risco de 25-delta na expiração de novembro está em -3,19, então os traders ainda pagam um pouco mais por proteção contra queda do que por calls de alta. O maior volume aberto nessa expiração está nos níveis de strike de $90.000 e $75.000, aproximadamente delimitando o preço à vista em $81.684.
O mercado de opções e o mercado perpétuo concordam que ninguém está pagando mais por uma grande movimentação.
O que quebra a leitura: um fechamento do DVOL acima de 45, ou o financiamento em todos os exchanges mantendo-se acima de 0,01% por uma semana, antes do vencimento em 27 de novembro, indicaria que os traders estão se preparando para uma movimentação. Um fechamento do DVOL abaixo de 33 com financiamento estável indicaria que o mercado está ficando ainda mais sonolento.
