O bitcoin estava negociando abaixo de US$ 72.000 na quarta-feira, após não conseguir se manter dentro de sua faixa pós-shock, mas mostrando capacidade limitada de gerar impulso além de sua máxima recente.
De acordo com uma atualização de mercado da QCP Capital, a criptomoeda não está mais negociando como um ativo de risco de alta beta puro, mas também ainda não está atraindo fluxos consistentes de refúgio seguro.
A dominância macro cresce
O mercado mais amplo permanece sob pressão, embora as quedas tenham sido relativamente contidas em comparação com outros ativos de risco sensíveis a macrofatores. A atividade de compra em quedas na extremidade inferior da faixa continuou, enquanto os volumes no mercado à vista permanecem baixos. Essa tendência indica que a direção de preço de curto prazo está sendo impulsionada principalmente por fatores macroeconômicos, e não por desenvolvimentos específicos da criptomoeda, explicou a QCP Capital explained.
Nos mercados de derivados, o cenário de opções permanece sólido, mas defensivo, pois a volatilidade implícita de 30 dias oscilou em torno do nível 50. Ainda acima da volatilidade realizada de 10 e 30 dias, manteve carry positivo e apoiou estratégias de venda de premium. A estrutura de prazo está levemente em “contango”, embora ligeiramente mais fraca no dia, enquanto as reversões de risco de 30 dias continuam a mostrar maior demanda por proteção contra quedas, já que as puts estão precificadas mais caras que as calls.
Os níveis de skew não estão em extremos, mas a volatilidade implícita permanece alta em relação ao histórico recente. Isso significa que as condições de volatilidade não estão significativamente deslocadas. A superfície total de opções aponta para uma posição defensiva, pois o skew negativo na frente e um premium geopolítico residual estão incorporados mais adiante na curva.
As condições macroeconômicas permanecem como influência dominante, e o mercado está focado em uma semana de decisões dos bancos centrais. O Federal Reserve dos EUA está programado para encerrar sua reunião de política de março na quarta-feira, seguida pelo Banco Central Europeu, Banco do Japão e Banco da Inglaterra na quinta-feira.
As expectativas de flexibilização monetária foram reduzidas, pois os preços crescentes do petróleo complicam as perspectivas para cortes de juros, apesar de dados mais fracos de crescimento e mercado de trabalho. Os preços do petróleo estão se mantendo próximos ao nível de US$ 100, e as tensões contínuas no Golfo estão contribuindo para um cenário de estagflação nos mercados globais.
Neste ambiente, a QCP afirmou que, embora o bitcoin não esteja mais sendo negociado puramente como um ativo de risco de alta beta, também não se estabeleceu como um refúgio seguro consistente, e seu comportamento limitado em faixa provavelmente persistirá até que haja maior clareza sobre a política monetária ou desenvolvimentos geopolíticos.
Riscos de Expansão da Liquidez na Queda
Segundo um analista da Bitunix, o bitcoin entrou em uma fase de consolidação de alto nível após varrer a liquidez acima. Em uma declaração para CryptoPotato, eles explicaram que a faixa de 75.000 a 76.000 representa uma clara concentração de liquidez de posição curta, atuando como uma faixa de resistência de curto prazo sujeita a testes repetidos.
Na parte baixa, o nível de 72.800 atua como um cluster crítico de demanda, onde a posição longa se sobrepõe ao suporte estrutural. Uma quebra abaixo dessa região provavelmente desencadeará expansão de liquidez em direção a 71.500-72.000, aumentando a probabilidade de liquidações em cadeia.
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