A CryptoQuant, uma plataforma de análise de criptomoedas, afirmou que o bitcoin está se aproximando de um nível crítico em seu indicador MVRV Z-Score, mas a imagem atual ainda não confirma o início de um novo mercado de alta. De acordo com a análise, o MVRV Z-Score está se aproximando da sua média móvel de 365 dias, que se destacou como um nível de mudança de regime em ciclos de mercado anteriores.
CryptoQuant acrescentou que, no passado, uma ruptura sustentada acima da média móvel de 365 dias no MVRV Z-Score sinalizou uma transição do mercado de uma fase de recuperação para uma fase de expansão. Observou-se que a ruptura de 2015-2016 antecedeu o mercado de alta de 2017, a movimentação de 2020 antecedeu a alta de 2020-2021 e a recuperação de 2023 coincidiu com o período final de expansão.
O MVRV Z-Score do bitcoin permanece abaixo da média
No entanto, o indicador ainda está abaixo da média móvel de 365 dias. Segundo a CryptoQuant, se o bitcoin romper acima desse nível e mantiver sua posição, isso poderá indicar um ressurgimento dos lucros não realizados em toda a rede e o início de um novo regime de expansão. Uma rejeição desse nível, por outro lado, pode significar que a rentabilidade geral do mercado ainda não é suficientemente forte para sustentar uma alta mais ampla.
A análise também destacou um ponto chave que distingue o ciclo de mercado atual dos mínimos anteriores. Em mínimos importantes passados, o MVRV Z-Score caiu abaixo de zero, alcançando uma zona de baixa avaliação. Isso não ocorreu na recente correção. O CryptoQuant observou que isso pode significar que o bitcoin está experimentando uma correção estruturalmente mais rasa, ou que uma capitulação na escala vista nos mínimos macro anteriores ainda não está completa.
Por outro lado, observou-se que o MVRV Z-Score formou picos mais baixos em cada ciclo. Segundo a CryptoQuant, essa tendência indica que, mesmo que o preço do bitcoin continue a atingir picos mais altos, os excessos experimentados pelo mercado em termos de avaliação estão se tornando mais limitados ao longo do tempo.
A avaliação de risco da CryptoQuant afirma que, para um cenário de alta, o MVRV Z-Score precisa recuperar e permanecer acima da média móvel de 365 dias. Uma rejeição neste nível indicaria que o mercado permanece em um regime de “reparo”, enquanto um retorno do indicador em direção a zero poderia reforçar a visão de que o processo de correção atual ainda não está completo.
*Esta não é um conselho de investimento.
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