Bitcoin acabou de registrar um dos seus melhores desempenhos semanais desde 2020, subindo cerca de 25% no final de agosto para atingir máximas em torno de US$ 80 mil. Os ETFs à vista estão absorvendo capital. As exchanges estão nadando em volume. A dominância das stablecoins está se quebrando. E as empresas que literalmente produzem Bitcoin para viver? Estão tão ocupadas vendendo suas moedas e construindo data centers que não tiveram tempo para aproveitar a corrida.
Mineiros públicos de bitcoin descarregaram entre 28.000 e 32.000 BTC durante o primeiro semestre de 2026, um estoque avaliado em aproximadamente US$ 1,78 bilhão na época. Grande parte dessa venda financiou uma mudança estratégica em direção à inteligência artificial e computação de alto desempenho, com mineiros coletivamente investindo mais de US$ 70 bilhões nesses setores.
A alta que todos vieram celebrar
Os números contam uma história clara de capital girando fortemente em ativos de risco. Os ETFs de bitcoin à vista atraíram aproximadamente US$ 3,8 bilhões em entradas líquidas em três semanas até início de setembro, incluindo uma única alta diária de US$ 731 milhões.
Enquanto isso, as alocações em stablecoins dentro de carteiras de criptomoedas caíram 22% durante o período de alta. A capitalização de mercado total de criptomoedas aumentou para quase US$ 2,7 trilhões. As exchanges se beneficiaram diretamente da atividade comercial aumentada, com volumes subindo em todas as principais plataformas.
Um sinal particularmente revelador: a dominância do USDT apresentou um possível “cruzamento de morte”, onde sua média móvel de 50 dias caiu abaixo de sua média móvel de 200 dias, sugerindo que a dominância das stablecoins está enfraquecendo.
Por que os mineiros ficaram para trás
A situação do minerador é um estudo de caso sobre custo de oportunidade. Ao longo do H1 2026, o setor de mineração enfrentou uma combinação devastadora de preços do bitcoin baixos e aumento das despesas operacionais, onde vender o bitcoin minerado era menos uma estratégia do que um mecanismo de sobrevivência.
O hashprice aumentou mais de 24% em agosto, à medida que o preço do bitcoin subiu. Alguns mineradores começaram a tomar empréstimos contra suas reservas restantes de bitcoin em vez de liquidá-las, uma mudança que sinaliza maior confiança em mais alta.
Ventos favoráveis macroeconômicos e o que vem a seguir
A alta não ocorreu no vácuo. Iniciativas de liquidez do Tesouro dos EUA forneceram um cenário macro que favoreceu ativos de risco em geral. Um short squeeze abrangente amplificou a movimentação, e os fluxos de ETFs forneceram uma demanda estável sob o mercado.
Um consórcio de 21 grandes instituições financeiras está supostamente planejando lançar um novo empreendimento de stablecoin com foco em 2027, o que pode atrair novo capital institucional para o ecossistema cripto como um todo.
A divergência entre mineradores e o restante do setor cripto destaca uma tensão recorrente na indústria. Exchanges e emissores de stablecoins, cujas receitas crescem diretamente com a atividade de mercado, capturaram quase imediatamente a alta. Empresas de mineração, presas a compromissos de infraestrutura de longo prazo e sem seus tesouros de bitcoin, são estruturalmente mais lentas para se beneficiar.