Bitcoin pode estar se afastando de seu ciclo de quatro anos à medida que o capital institucional e a liquidez macroeconômica ganham influência sobre o preço.
Em 3 de setembro, o analista de bitcoin Willy Woo disse que o bitcoin poderia estar se movendo em direção a um ritmo de 6 a 8 anos mais relacionado ao ciclo de dívida de curto prazo da finança tradicional do que ao seu schedule de halving.
Segundo ele, essa mudança não torna os halvings irrelevantes. Em vez disso, significa que sua influência está diminuindo em relação à escala de capital agora em movimento por meio de produtos negociados em bolsa, tesourarias corporativas e outros canais institucionais.
O halving do bitcoin em abril de 2024 reduziu a recompensa por bloco para 3,125 BTC, deixando a emissão anual nova em cerca de 164.250 BTC, ou aproximadamente 0,82% da oferta circulante atual. O próximo halving, esperado para 2028, reduziria novamente essa taxa para cerca de 82.125 BTC por ano, equivalente a aproximadamente 0,41% da base de oferta atual.
Isso torna cada novo choque de oferta menor, assim como a pegada da Wall Street cresce maior.
O capital institucional está começando a rivalizar com o relógio interno do bitcoin
O saldo já mudou significativamente, com as participações institucionais agora superando a quantia de miners de bitcoin adicionada à circulação anualmente.
Dados dos Tesouros de Bitcoin mostram que 100 empresas públicas agora detêm mais de 1,2 milhão de BTC, enquanto produtos negociados em bolsa de Bitcoin em todo o mundo controlam mais de 1,5 milhão de moedas.
Juntos, esses dois grupos representam mais de 2,7 milhões de BTC.
Essa ação já é mais de 16 vezes a quantia de novos mineiros de bitcoin atualmente produzidos em um ano. Após o halving de 2028, a lacuna se ampliará ainda mais à medida que a emissão anual cair para 82.125 BTC.
A comparação não significa que os detentores institucionais determinam o preço. Ela mostra o quanto a choque de oferta dos mineiros se tornou menor em relação ao bitcoin já presente nos balanços corporativos e nos produtos de investimento regulamentados.
O argumento de Woo é que esse equilíbrio em mudança pode tornar as condições de crédito, a liquidez global e os fluxos de carteira cada vez mais importantes na determinação das grandes viradas do mercado.
O ritmo histórico de quatro anos do bitcoin sempre foi aproximado, e não mecânico. As reduções da recompensa, a política monetária e a psicologia dos investidores se sobrepujaram em ciclos anteriores, enquanto o número limitado de ciclos concluídos torna difícil estabelecer qualquer padrão fixo.
Pesquisas recentes também não chegaram a declarar o antigo framework morto.
A Galaxy Research disse em junho que o ciclo de quatro anos permanecia visível, embora sua amplitude estivesse se comprimindo. Uma análise de meio de ano da 21Shares revisou similarmente o padrão como em evolução, e não quebrado.
A Fidelity Digital Assets também argumentou que a maior capitalização de mercado do bitcoin, sua base institucional mais ampla e a menor volatilidade podem fazer com que os futuros ciclos se comportem de forma diferente dos períodos anteriores de euforia e colapso.
A tese de 6 a 8 anos do Woo, portanto, permanece como um framework em desenvolvimento, em vez de uma substituição confirmada.
A variação mensurável já está em andamento: a emissão anual dos mineiros está diminuindo para uma fração da oferta circulante, enquanto milhões de bitcoin se acumulam dentro de veículos institucionais.
Se essa tendência continuar, o próximo ciclo principal do bitcoin pode depender menos apenas do relógio de halving e mais nas mesmas forças de crédito e liquidez que já moldam os mercados tradicionais.
A post Bitcoin pode estar deixando seu ciclo de 4 anos para adotar um ritmo de 6 a 8 anos de Wall Street apareceu primeiro em CryptoSlate.