O mercado nem chegou à metade do segundo trimestre, mas as projeções para as metas do final do trimestre já estão aquecendo.
Do ponto de vista técnico, esse impulso faz sentido. Após uma queda de 20,81% na capitalização de mercado total de criptomoedas no Q1, ampliando a queda de 23,81% do Q4, o mercado registrou quase US$ 1,5 trilhão em saídas ao longo de 180 dias. Isso marcou o período mais fraco desde o ciclo do Q2 de 2022.
Avance até agora, abril está se encerrando com um tom de alta. A capitalização total do mercado de criptomoedas subiu quase 11%, com cerca de US$ 250 bilhões em entradas. Notavelmente, quase 85% desses fluxos foram para Bitcoin [BTC], tornando o ciclo do Q2 até agora claramente “liderado por BTC”, com múltiplos indicadores técnicos refletindo claramente essa estrutura.
A dominância do bitcoin, por exemplo, ultrapassou 60%, reforçando essa mudança na preferência de capital.
O impacto também foi evidente no gráfico ETH/BTC. A razão caiu 16% durante o ciclo do Q4 de 2025 e Q1 de 2026, e o Q2 ampliou essa tendência, com uma queda adicional de 3,2% até agora. Em essência, o mercado continua a rotacionar força em direção ao bitcoin, reforçando sua liderança sobre o ethereum no ciclo atual.
No entanto, a principal lição vai além dessa tendência única. O bitcoin também demonstrou maior resiliência em relação ao Ethereum [ETH] em condições de aversão ao risco, com o Q1 registrando uma queda de 22,2% em comparação à queda de 29,26% do ETH. Na prática, o bitcoin continua a atrair capital tanto em ambientes de aversão quanto de busca por risco, sinalizando força “consistente” em diferentes regimes de mercado.
Naturalmente, isso levanta a questão central – se essa tendência persistir, o bitcoin agora parece posicionado para superar o ethereum durante todo o Q2 pela primeira vez desde 2023?
A expansão da liquidez apoia a dominância do bitcoin no Q2
A força do bitcoin em relação ao ethereum no segundo trimestre até agora não é uma coincidência, mas é apoiada por um sinal-chave on-chain.
De acordo com o DeFiLlama, a capitalização de mercado total de stablecoins registrou quase US$ 5 bilhões em entradas, atingindo um novo recorde acima de US$ 320 bilhões. Do ponto de vista técnico, o aumento das entradas de stablecoins geralmente sinaliza dois possíveis resultados – o capital permanece em espera em uma postura de baixo risco ou é realocado para ativos de risco. Dado o ganho de 13,5% do bitcoin, os dados sugerem que a liquidez foi predominantemente realocada para o BTC.
Neste contexto, o gráfico abaixo ganha maior significado. O Federal Reserve já injetou um total de $12,645 bilhões este mês, com mais $5 bilhões esperados para fluir nos próximos dias. Isso traz o total de injeções de liquidez apenas em abril para $17,703 bilhões.
In essência, isso pode ser indicativo de um ambiente impulsionado por liquidez que continua a favorecer ativos de risco, com o bitcoin surgindo como o principal beneficiário.
Neste contexto, os indicadores técnicos atuais têm maior peso.
Como mencionado anteriormente, o desempenho superior do bitcoin em múltiplas métricas, incluindo a dominância ultrapassando 60%, o ETH/BTC ampliando as perdas e os dados da CoinGlass mostrando a resiliência do bitcoin em condições de risco aumentado e reduzido, é apoiado por fortes fluxos de liquidez on-chain e off-chain.
Consequentemente, à medida que a liquidez continua a favorecer o bitcoin e se traduz em desempenho técnico superior, as probabilidades naturalmente se inclinam a favor do BTC. Com os fluxos adicionais de liquidez de maio, o bitcoin permanece bem posicionado para superar o ethereum pelo restante do Q2. Isso, por sua vez, poderia potencialmente marcar a primeira quebra do ETH/BTC no Q2 desde 2023.
Resumo Final
- Entradas de liquidez e aumento da dominância do BTC mostram capital se deslocando para o bitcoin em vez do ethereum.
- Fraqueza do ETH/BTC e resiliência do Bitcoin sugerem que o Bitcoin pode continuar superando o mercado até o Q2.