O preço do Bitcoin subiu para US$ 81.000, mas o mercado de derivativos emitiu um sinal incomum: o período mais longo de taxas de financiamento negativas desde o início deste século.
Segundo relatos, nas últimas 24 horas, as principais criptomoedas subiram 2,9%, oscilando atualmente em torno de US$ 81.250.CoinGecko.
Taxa de financiamento média de 30 dias Bitcoin Segundo dados publicados na segunda-feira, o contrato perpetuo (um contrato que acompanha o preço à vista do Bitcoin e não tem data de vencimento) está negativo por 66 dias consecutivos.Tweet do diretor de pesquisa da K33 Research, Vetle Lund.
Quando o saldo se torna negativo, os vendedores em curto precisam pagar uma taxa diária aos compradores em longo para manter o preço do contrato alinhado com o preço à vista — quanto mais tempo a posição for mantida, maior será o custo.
“O motivo pelo qual estou acompanhando esta política é simples: o momento,” disse Lund. “Taxas de financiamento negativas contínuas historicamente têm sido um bom indicador de quando você deve comprar com decisão.”
Essa sequência de quedas ocorre após uma alta de 12% em abril, levantando uma questão central: o financiamento negativo contínuo é um sinal real de pânico ou um problema estrutural diferente?
Hedging institucional, não medo
Derek Lim, diretor de pesquisa da market maker de criptomoedas Caladan, afirmou que, nos últimos trinta dias, o volume de contratos abertos aumentou cerca de 12%, enquanto o financiamento permaneceu negativo, indicando que a origem da escassez de oferta está em fatores estruturais, e não na rendição dos vendedores a descoberto.
Lin afirmou: “Quando o mercado é mais institucionalizado, o fluxo de capital é um indicador de fluxo de fundos, e não de sentimento de mercado.” Decifrar “Dados negativos contínuos refletem o estoque de contratos perpétuos vendidos fornecidos por mesas de negociação delta neutra, e não sentimento baixista direcional.”
Ele apontou que três fluxos de capital institucional dominam: fundos de hedge vendendo futuros durante períodos de resgate de investidores; operadores de basis comprando ações de estratégia e vendendo contratos perpétuos de Bitcoin para capturar o prêmio das ações; e mineradores migrando para cálculo de inteligência artificial, ao mesmo tempo que hedgeiam seus Bitcoin detidos. Cada um desses fluxos é mecânico e insensível aos preços.
Andri Fauzan Adziima, Diretor de Pesquisa do Bitrue Research Institute, afirmou que, em abril, os ETFs de bitcoin à vista nos Estados Unidos registraram um fluxo líquido de aproximadamente US$ 2,44 bilhões, o mês mais forte desde 2026. Investidores institucionais compraram bitcoin à vista e venderam futuros para gerenciar riscos.Decrypted“Isso não é principalmente um comportamento de venda a descoberto por varejistas assustados, mas sim um reflexo da maturidade crescente do mercado.”
Atualmente, os vendedores a descoberto precisam pagar uma taxa anual de aproximadamente 12% para manter suas posições curtas, e o mercado não caiu.
Desde 2018, uma análise histórica de seis estratégias de financiamento negativo semelhantes mostrou que todas as seis estratégias geraram retornos positivos em 90 dias, com taxas de sucesso entre 83% e 96% — em comparação, segundo dados de Lund, a taxa de sucesso para entradas aleatórias é de apenas 55% a 75%. O drawdown máximo médio durante essas estratégias também diminuiu de 16% para apenas 5%.
O que destruirá esse regime?
Três analistas concordam que uma ruptura contínua das principais resistências é mais provável de desencadear um movimento de squeezing.
Matthew Pinnock, CEO da Altura DeFi, disse: "Se os vendidos a descoberto forem forçados a fechar suas posições e a situação de financiamento se tornar positiva, o Bitcoin pode subir rapidamente para além de US$ 100.000 em um squeeze." Decrypt "Se a demanda spot esfriar antes disso, o preço pode se reajustar e consolidar-se por volta de US$ 70.000 a US$ 75.000."
Investidores em mercados preditivos inúmeros por ... todos descriptografados a matriz Dastan mantém otimismo e atribui 84% de probabilidade de que as principais criptomoedas continuem a subir, com o próximo alvo sendo testar 84.000 dólares.
O Sr. Lin tem uma avaliação mais precisa dos níveis-chave. “Se o preço cair abaixo de US$ 82.000 e o fluxo de fundos dos ETFs for confirmado, isso significará que o preço rompeu essa barreira,” ele disse. “A questão é se este aperto representa uma mudança no cenário de mercado ou apenas uma operação tática dentro do mecanismo de hedge das instituições.”
A empresa de negociação sediada em Cingapura, QCP Capital, conhecida por visões semelhantes, afirma que US$ 82.000 é um nível de resistência chave para a recuperação do Bitcoin e pode determinar seu sucesso ou fracasso. A faixa de US$ 80.000 a US$ 82.000 também coincide com a média móvel exponencial de 200 dias, tornando essa área difícil de romper.
Essa onda de 66 dias de alta consecutiva continua forte. “Os vendedores a descobriram finalmente,” disse o analista da Glassnode cryptovizart. disse em uma análise recente dos dados de posicionamento de abril, “mas do outro lado, há pessoas que não estão vendendo.”