Futuros de Bitcoin Entram na Maior Retrocessão Desde o Colapso da FTX

Derivado do Coindesk, os futuros de Bitcoin retornaram ao seu nível mais profundo de backwardation desde o colapso da FTX em novembro de 2022, com a base anualizada do Bitcoin da CME atingindo -2,35%. Backwardation ocorre quando os futuros de curto prazo são negociados a preços mais altos do que os contratos de longo prazo, sinalizando expectativas de preços mais fracas ao longo do tempo. Isso marca uma reversão em relação à estrutura usual de contango nos futuros de Bitcoin. A mudança para backwardation apareceu pela primeira vez em 19 de novembro, pouco antes do Bitcoin atingir uma baixa de $80.000 em 21 de novembro. A recente correção levou a uma significativa redução de alavancagem e menor exposição institucional. Historicamente, o backwardation tem coincidido com os pontos baixos do mercado, mas não garante uma reversão altista. Os futuros da CME, sendo liquidados em dinheiro e usados em operações de base, podem refletir preços cautelosos ao invés de uma forte demanda spot. Embora muita alavancagem já tenha sido retirada, uma maior aversão ao risco pode piorar as condições. No entanto, esse tipo de backwardation também marcou historicamente pontos de virada após a cessação de vendas forçadas.