O mercado que puxou o bitcoin abaixo de US$65.000 esta semana não o vendeu com força. Ele simplesmente deixou de aparecer.
O bitcoin encerrou a semana perto de US$ 62.600, após não conseguir recuperar US$ 65.000, e Yusuf Fakhro, sócio da ARP Digital, sediada em Bahrein, interpreta isso através da estrutura do mercado, e não pela manchete do Fed que o pressionou para baixo. A demanda dos ETFs que impulsionou a recuperação de julho estagnou, invertendo-se para saídas líquidas de quase 4.000 BTC na semana, após uma sequência de entradas constantes.
O restante do gráfico ficou silencioso ao ponto de dormência. Julho registrou o menor volume médio diário à vista desde novembro de 2023. O open interest da CME está nos níveis de 2023. A posição em futuros perpétuos estagnou perto de 300.000 BTC.
É um mercado que parou de participar, disse Fakhro, e até a Strategy suspendeu a compra de bitcoin pela quinta semana consecutiva, então o maior comprador estrutural também está de mãos atadas.
A reunião do Fed de 29 de julho manteve as taxas e não apresentou sinal de flexibilização, removendo o catalisador sobre o qual os touros haviam contado.
O verdadeiro impacto da semana veio da custódia. Uma falha no firmware do Coldcard, dormente desde 2021, foi explorada para esvaziar aproximadamente 1.367 BTC, cerca de $89 milhões, de milhares de carteiras de autocustódia, e alguns detentores já transferiram os coins de volta para exchanges e para produtos regulamentados.
O bitcoin operou próximo a US$ 62.700 na segunda-feira, com queda de 3,5% na semana. Observe o próximo relatório de entrada: se a demanda do ETF permanecer estável enquanto o preço se mantém, a leitura de exaustão de Fakhro está correta, e se novas saídas não conseguirem empurrá-lo abaixo de US$ 60.000, os vendedores realmente terminaram.
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