TL;DR
- O bitcoin caiu abaixo de US$ 64.000 enquanto aproximadamente 149.000 opções no valor de US$ 9,6 bilhões expiraram com a dor máxima fixada no mesmo nível chave.
- Posições com foco em calls favoreceram strikes mais altos, mas a baixa demanda impediu o BTC de sustentar ganhos acima de US$ 65.000 e deixou a ação de preço presa próximo ao vencimento.
- O Ether também caiu enquanto os ativos de renda variável avançaram, mas o mercado de criptomoedas ainda caminhava em direção ao seu maior ganho mensal em um ano, com alta de 8,7% desde junho.
Bitcoin caiu abaixo de $64.000 na sexta-feira, à medida que um grande vencimento mensal de opções foi liquidado em um dos níveis de exercício mais acompanhados do mercado. Cerca de 149.000 contratos de Bitcoin, com valor nocional de aproximadamente $9,6 bilhões, expiraram com dor máxima em $64.000 e uma razão put-call de 0,28. A queda de preço parecia menos um pânico e mais um mercado sendo puxado em direção ao nível onde a posição das opções estava mais concentrada.BTC operou entre $63.600 e $63.870 após não conseguir manter uma movimentação anterior em direção à faixa de $65.000 durante uma negociação inicial cautelosa.
Posicionamento com grande volume de chamadas colide com demanda limitada no mercado à vista
A estrutura com foco em calls sugeriu que os traders entraram na expiração com muito mais exposição bullish do que bearish. Open interest havia se concentrado em strikes mais altos, particularmente em $70.000 e $72.000, enquanto posições significativas de puts permaneceram em torno de $60.000. As apostas bullish em derivativos superaram as posições defensivas, mas o mercado à vista nunca forneceu demanda suficiente para validá-las. O bitcoin testou repetidamente $64.000 ao longo da semana, e o hedging dos dealers em torno do encerramento provavelmente reforçou esse efeito gravitacional. Uma vez que os contratos foram liquidados, o mercado ficou para descobrir se os compradores subjacentes finalmente poderiam superar a resistência acima de $65.000 sem suporte mecânico.
A expiração do bitcoin fez parte de um evento mais amplo avaliado em cerca de US$ 10,4 bilhões quando os contratos de Ethereum foram incluídos. O ether também enfraqueceu, operando próximo a US$ 1.890 após dificuldades para recuperar US$ 2.000, enquanto suas opções expirando tinham um valor nocional de aproximadamente US$ 825 milhões a US$ 830 milhões. A fraqueza sincronizada expôs uma escassez mais ampla de capital fresco, e não apenas uma reação isolada do bitcoin. Os mercados de criptoativos já haviam perdido terreno durante a semana, e a expiração ocorreu enquanto sinais macroeconômicos cautelosos, tensão geopolítica renovada e fluxos limitados mantinham os traders relutantes em aumentar exposições alavancadas em principais ativos digitais.
A divergência em relação aos mercados tradicionais tornou a sessão mais confusa. Os mercados acionários asiáticos subiram fortemente, e os futuros de índices dos EUA operaram em alta, enquanto o Bitcoin e o Ether caíram. Mesmo assim, o mercado de criptomoedas como um todo permaneceu no caminho para seu maior ganho mensal em um ano, com um importante índice de mercado em alta de 8,7% desde junho. Julho, portanto, terminou com fraqueza de curto prazo dentro de um desempenho mensal ainda positivo. Com a influência de fixação da expiração removida, a atenção agora se volta para a demanda spot, os fluxos de produtos negociados em bolsa, os desenvolvimentos macroeconômicos e se o Bitcoin poderá recuperar os US$ 65.000 ou defender a região dos US$ 64.000 a partir de agora.