O bitcoin (BTC) registrou uma recuperação notável na sexta-feira, com uma alta de 4% que levou a principal criptomoeda a testar novamente o nível de resistência crítico de US$ 74.000, que permanece inquebrado desde o mês passado.
No entanto, mesmo com esse movimento de alta, a criptomoeda recuou para aproximadamente US$ 72.215, estabelecendo-se na fronteira superior de sua faixa de consolidação em andamento.
Mais quedas para o bitcoin à frente?
A analista Sunny Mom da CryptoQuant enfatiza que, apesar dessas recuperações, o bitcoin ainda não estabeleceu um fundo definitivo. Ela sugere que mais quedas de preço podem estar à frente, pois os dados atuais na cadeia revelam que o mercado está em uma fase de “teste de estresse” significativo.
Ao analisar os dados, Sunny identifica vários fatores-chave que indicam os desafios à frente para o bitcoin. Primeiro, ela aponta para a coorte de investidores de 6 a 12 meses, que atualmente estão com prejuízo, pois seu Preço Realizado (RP) está concentrado em torno de US$ 100.000.
Isso significa que muitos desses detentores de período médio estão enfrentando perdas, o que pode continuar a exercer pressão de baixa sobre os preços até que esse desequilíbrio seja resolvido.
Sunny também destaca a relação MVRV (Valor de Mercado para Valor Realizado), que está em 1,2. Essa cifra é comumente considerada uma “zona de DCA (Dollar-Cost Average)” para o “smart money”. No entanto, fundos cíclicos substanciais geralmente exigem que o MVRV seja inferior a 1,0, indicando um estado de capitulação.
Além disso, a importância dos detentores de longo prazo (LTHs) não pode ser exagerada. Um piso de preço sustentável geralmente exige que os LTHs—aqueles que mantêm suas posições por mais de dois anos—constituam mais de 20% do Realized Cap.
Atualmente, eles representam apenas cerca de 15%, sugerindo que o mercado carece do suporte estrutural robusto necessário para uma recuperação forte. Ela descreve dois caminhos possíveis para como o bitcoin poderia encontrar seu fundo.
Duas possíveis trajetórias para encontrar um verdadeiro fundo
O primeiro envolve um evento “Cisne Negro”—uma queda súbita que desencadeia liquidações forçadas entre investidores de alto custo. Embora doloroso, Sunny acredita que esse cenário poderia levar a uma estabelecimento mais rápido de um piso sólido para o preço do bitcoin, potencialmente dentro de um a dois meses.
O segundo caminho, denominado “The Great Boring”, prevê que as instituições mantenham suas posições, permitindo que o bitcoin opere na faixa de US$ 60.000 a US$ 80.000 por um período prolongado.
O analista afirma que isso permitiria que novos investimentos amadurecessem em posições de longo prazo, preparando o cenário para um processo de fundo que poderia se estender até o final de 2026 ou início de 2027.
Embora o mercado possa estar em um “Fundo de Valor” favorável ao custo médio em dólar de longo prazo, a análise de Sunny sugere que um verdadeiro “Fundo Estrutural” para o bitcoin ainda não se formou. Consequentemente, ela observou que a volatilidade na faixa de US$ 60.000 a US$ 70.000 é esperada.
Imagem em destaque do OpenArt, gráfico do TradingView.com