As reservas bancárias caíram US$ 77,579 bilhões em média semanal na semana encerrada em 29 de julho. Dias depois, a estimativa de empréstimo do Tesouro dos EUA para julho a setembro aumentou US$ 68 bilhões. A sobreposição coloca a estrutura de liquidez do bitcoin sob escrutínio. Várias forças atuaram no balanço do Fed, obscurecendo qualquer ligação direta entre o caixa do Tesouro e a queda nas reservas.
A estimativa de empréstimo do Tesouro dos EUA divulgada em 3 de ago coloca o saldo em caixa no final de setembro em US$ 950 bilhões. Em relação à base de 4 de maio, o aumento principal é de US$ 68 bilhões. Excluindo-se o saldo inicial maior de US$ 19 bilhões, a revisão aumenta para US$ 87 bilhões, impulsionada principalmente por fluxos de caixa líquidos projetados mais baixos.
A medida exclui os rolagens adicionais de leilões do SOMA e inclui o financiamento necessário para os resgates do SOMA. Ela rastreia o empréstimo líquido, enquanto a emissão bruta segue um critério diferente. O comunicado do Tesouro abrange o financiamento governamental. O bitcoin entra em cena posteriormente por meio dos efeitos sobre os mercados de caixa e financiamento.
A divulgação H.4.1 do Federal Reserve mostra que os saldos médios semanais de reservas ficaram em US$ 2,984570 trilhões para a semana encerrada em 29 de julho, abaixo dos US$ 3,062149 trilhões da semana encerrada em 22 de julho. Na mesma comparação, a Conta Geral do Tesouro, sua conta de caixa no Fed, aumentou de US$ 829,623 bilhões para US$ 910,776 bilhões.
A captura em 29 de julho, quarta-feira, foi de US$ 2,944541 trilhões em reservas e US$ 970,442 bilhões no TGA. O aumento de US$ 81,153 bilhões no TGA foi o maior componente nomeado do aumento semanal médio de US$ 89,880 bilhões em depósitos, exceto saldos de reservas. Outros itens do balanço do Fed também se moveram, então a caixa do Tesouro foi apenas parte da história das reservas da semana. As fontes de financiamento dos compradores moldam quanto pressão atinge as reservas bancárias, e as operações do Fed podem redirecionar o fluxo.
Empréstimos do Tesouro dos EUA: a mistura de financiamento de 5 de ago. é o teste
A Tesouraria agendou os detalhes do financiamento do T3 para 8:30 da manhã em 5 de ago. Às 1:53 da manhã UTC em 4 de ago, o índice trimestral de reposição continuou a mostrar a declaração de política, o cronograma de leilão e o cronograma de recompra como pendentes.
O pacote de 5 de ago. transformará um total de empréstimo único em um mapa de financiamento real. A divisão entre títulos e cupons e os tamanhos dos leilões mostram onde o peso se concentra, com o cronograma de recompra completando a imagem. O efeito de reserva de um plano com foco em títulos segue as fontes de financiamento dos compradores. Maior oferta de cupons depende da demanda por dívidas de prazo mais longo.
Em observações em 9 de julho, o gerente do SOMA, Roberto Perli, chamou as reservas de abundantes e alertou que a emissão pesada de títulos líquidos em julho e agosto de 2026 pode apertar os mercados monetários. Falando em seu nome pessoal, ele também deixou espaço para ajustar as compras de gestão de reservas à medida que as condições mudam.
Em 3 de ago., a operação de repo reverso overnight do Fed de Nova York aceitou US$ 2,127 bilhões de quatro contrapartes. Esse valor é uma medição de um dia do uso da instalação. Para a semana encerrada em 29 de julho, a média ampliada de repo reverso do Fed foi de US$ 343,947 bilhões, com US$ 342,803 bilhões detidos por contas oficiais estrangeiras e internacionais. Esse saldo está em uma categoria de conta separada da instalação overnight doméstica.
O próximo sinal macro do bitcoin vem da tubulação. O mapa de financiamento de 5 de ago mostrará onde o Tesouro colocará o peso. Os saldos de reservas após o liquidação mostrarão se a pressão atinge o apetite mais amplo por risco.
A post amanhã há um grande armadilha de liquidez para o bitcoin, pois o Tesouro dos EUA está esvaziando silenciosamente US$ 77 bilhões das reservas bancárias apareceu primeiro em CryptoSlate.