Bitcoin sai da zona de estresse profunda, mas a recuperação não tem confirmação total

As condições de mercado do bitcoin estão melhorando e já começaram a aliviar a pressão sobre os detentores com prejuízo, embora a recuperação geral ainda não esteja completa.

A razão de prejuízos não realizados caiu para 35,2%, ficando abaixo do limiar histórico de estresse profundo de 40% após atingir pico de 42,2% no final de junho.

Essa queda sugere que menos investidores atualmente detêm bitcoin [BTC] com prejuízo, refletindo menor pressão no mercado. No entanto, o indicador recuperou-se de 30,4% por volta de 21 de julho, mostrando que a pressão de venda não desapareceu completamente.

Ciclos históricos sugerem que o primeiro movimento abaixo de 40% raramente confirma uma recuperação duradoura. Em vez disso, fases semelhantes frequentemente antecedem uma consolidação prolongada, antes de se fortalecerem ainda mais ou avançarem em direção à zona de capitulação de 60%.

Por enquanto, o bitcoin parece mais resistente, mas impedir que os prejuízos retornem acima de 40% permanece como a confirmação chave.

Embora Bitcoin tenha superado sua fase mais profunda de perda não realizada, métricas de avaliação sugerem que a recuperação mais ampla ainda requer confirmação.

O Composto de Valoração Mayer-Puell caiu abaixo do limite chave de 20 em 2 de julho, atingindo 15,77 pela terceira vez desde fevereiro. Leituras abaixo de 20 historicamente indicam um período prolongado de acumulação e possíveis fundos de mercado.

O indicador desde então reboundiu para cerca de 25,4, mostrando que a pressão de avaliação diminuiu desde o início de julho. A recuperação atual é significativamente menos dramática do que a leitura de 1,76 registrada em junho de 2022, antes da identificação dos mínimos do ciclo do bitcoin.

Em vez de indicar um fundo de longo prazo, a atual recuperação indica condições aprimoradas à medida que a pressão de venda diminui gradualmente.

Juntamente com o alívio das perdas não realizadas, a última recuperação fortalece a resiliência do bitcoin, embora a confirmação da tendência mais ampla ainda dependa de força de preço sustentada e participação de mercado favorável.

Além de melhorar os sinais de valoração, dados on-chain mais amplos também sugerem que o bitcoin está emergindo gradualmente de sua fase mais estressada.

O Mayer-Puell Composite, MVRV, SOPR e os indicadores de prejuízo não realizados apontam cada vez mais para uma redução da pressão, em vez de uma nova capitulação.

Além disso, o MVRV Z-score está se aproximando de 0,36, o que indica que já não se pode dizer que o bitcoin está negociando em premium extremo em relação ao seu custo médio total.

Além disso, o SOPR permanece próximo de um, o que significa que os vendedores forçados foram reduzidos, pois muitos compradores estão percebendo que ganharão pouco dinheiro com suas vendas recentes.

No entanto, ambas essas tendências positivas representam fases de consolidação tardia, em vez de uma fase de crescimento confirmada. Para um aumento sustentável no preço agora, precisamos de uma capitalização de mercado realizada em crescimento, continuidade das saídas das exchanges e entradas estáveis nos ETFs.

Até que essas condições se alinhem, a melhoria nas métricas on-chain continua a apoiar a ideia de que a pressão de baixa está diminuindo, enquanto a confirmação duradoura do ciclo ainda depende do retorno consistente da demanda ampla e do capital.