Bitcoin BTC$67,840.06 Titulares de ETF e tesourarias corporativas – os participantes elogiados por todos por sua visão de longo prazo – estão acumulando seguro contra uma queda de preço abaixo de $60.000, disse a exchange de criptomoedas Deribit ao CoinDesk.
"Holders de ETF e tesourarias corporativas estão comprando puts de 6 meses e 1 ano a US$ 60 mil ou abaixo (put de US$ 60.000, um contrato derivado que oferece proteção contra possível queda de preço abaixo desse nível) como seguro de portfólio," disse Jean-David Péquignot, chefe comercial da exchange de derivados Deribit.
Esta opção de venda funciona como um seguro: permite que os compradores vendam bitcoin a $60.000 mesmo se o preço cair ainda mais, protegendo os investidores de ETFs e tesourarias corporativas com BTC de perdas mais acentuadas enquanto mantêm os ativos a longo prazo.
Péquignot estava respondendo a perguntas sobre o aumento do interesse no put de US$ 60.000. No momento da escrita, esses contratos tinham US$ 1,50 bilhão em aberto – o maior valor entre todos os strikes e vencimentos na Deribit. Na exchange, um contrato representa um BTC. A plataforma representa quase 80% da atividade global de opções de criptomoedas.
O aumento no interesse por puts de $60.000 com vencimento em seis meses ou mais sinaliza medos profundos de que qualquer recuperação de preço pode se esgotar rapidamente, abrindo caminho para uma queda mais acentuada.
O que torna esse hedge ainda mais notável é que os detentores de ETFs e tesourarias corporativas possuem uma oferta significativa de bitcoin.
Investidores alocaram bilhões em ETFs de bitcoin à vista listados nos EUA e produtos semelhantes em todo o mundo nos últimos anos. Os fundos dos EUA sozinhos registraram entradas de 1,26 milhão de BTC, cerca de 6% da oferta total circulante de bitcoin. Enquanto isso, empresas listadas detêm aproximadamente 1,14 milhão de BTC, ou 5,7% da oferta de BTC.
O bitcoin tem negociado de forma volátil abaixo de US$ 70.000, tendo atingido mínimas próximas a US$ 60.000 no início deste mês, segundo dados da CoinDesk. A criptomoeda subiu cerca de 5% desde quarta-feira, negociando-se perto de US$ 67.500, mas o mercado de opções permanece pouco impressionado, com puts continuando a negociar com um premium significativo em relação a calls ou apostas de alta.
"Enquanto o preço à vista subiu, a reversão de risco de 25-delta permaneceu teimosa. As puts de 30 dias ainda estão negociando com um premium de volatilidade de ~7% em relação às calls, sinalizando que o dinheiro inteligente ainda está pagando mais por proteção contra queda em vez de perseguir a alta," disse Péquignot.
Ele acrescentou que a volatilidade pode aumentar à medida que os preços caem abaixo de US$ 63.000. Isso ocorre porque os comerciantes e criadores de mercado que criam liquidez no livro de ordens estão "curtos de gamma" em US$ 60.000 ou abaixo.
Isso significa que, à medida que os preços se aproximam de US$ 60.000, essas entidades podem vender mais para reequilibrar sua exposição geral para neutra, acrescentando acidentalmente à volatilidade de baixa.