Bitcoin ATM company, Bitcoin Depot, entrou com pedido de proteção do Capítulo 11 em 18 de maio no Distrito Sul do Texas, anunciando que encerraria suas operações e venderia seus ativos, e que sua rede de quiosques, com mais de 9.000 locais globalmente até agosto de 2025, seria desativada no mesmo dia.
Uma divulgação da SEC em 12 de maio mostrou que a receita do primeiro trimestre caiu 49,2% em relação ao mesmo período do ano anterior, o lucro bruto caiu 85,5%, e a gestão sinalizou “dúvida substancial” sobre a capacidade da empresa de continuar como uma entidade em andamento. O prejuízo líquido do trimestre foi de US$ 9,5 milhões, em comparação com o lucro líquido de US$ 12,2 milhões no mesmo período do ano anterior.
O Bitcoin Depot ligou a deterioração a restrições estaduais e municipais, limites de transação mais baixos, requisitos aprimorados de verificação de identidade, processos judiciais e mais de US$ 20 milhões em sentenças legais acumuladas.
Essa contabilidade transforma a falência em um negócio regulamentado, explicando como os requisitos de conformidade desmantelaram sua economia.
| Métrica | Q1 2025 | Q1 2026 | Variação |
|---|---|---|---|
| Receita | — | — | -49,2% em relação ao ano anterior |
| Lucro bruto | — | — | -85,5% em relação ao ano anterior |
| Lucro / prejuízo líquido | Lucro de $12,2 milhões | Perda de US$ 9,5 milhões | Ganho para perda |
| Provisões judiciais legais | — | US$20 milhões+ | Pressão no balanço patrimonial |
O que as máquinas deveriam fazer
Um caixa eletrônico de bitcoin permite que os usuários troquem dinheiro por criptomoeda sem vincular uma conta bancária, tornando Bitcoin acessível a clientes que preferem dinheiro, aos subbancarizados e a qualquer pessoa que deseje acesso presencial sem se conectar a uma exchange.
O modelo apresentava um problema estrutural desde o início, pois a FinCEN fixa as taxas de quiosque em 7% a 20%, bem acima do que as exchanges centralizadas cobram.
Esse preço poderia sustentar conversões de dinheiro urgentes ou únicas, mas construir um argumento para adoção em massa com taxas de 20% sempre acabaria falhando. As máquinas funcionavam como entradas caras, e a economia de baixo custo e uso repetido pelos consumidores sempre esteve fora de alcance.
Dados da FTC mostraram que a fraude relatada em caixas eletrônicos de bitcoin ultrapassou US$ 65 milhões no primeiro semestre de 2024, com uma perda média relatada de US$ 10.000. Dados do FBI para 2025 registraram 13.460 reclamações relacionadas a quiosques de cripto, com perdas totais relatadas de US$ 389 milhões, representando um aumento de 58%.
Adultos com 60 anos ou mais representaram aproximadamente US$ 257,5 milhões desse valor, e essa concentração entre vítimas mais velhas deu ao contragolpe regulatório uma durabilidade política que a aplicação padrão de combate à lavagem de dinheiro raramente alcança.
Indiana aprovou uma proibição estadual sobre quiosques de moeda virtual, Tennessee tornou a instalação ou operação desses quiosques um delito classe A, e Minnesota aprovou uma proibição que entrará em vigor em 2026.
A falência do Bitcoin Depot conecta diretamente essas duas linhas, pois controles mais rigorosos de KYC reduziram o throughput das transações, os avisos de fraude e os limites mais baixos diminuíram a receita por máquina, e os custos de litígios agravaram os US$ 20 milhões em julgamentos legais acumulados já registrados em seu balanço.
As medidas de conformidade que tornaram os quiosques mais seguros eliminaram as vantagens econômicas que haviam justificado as taxas elevadas.
A compilação da Finbold dos dados da Coin ATM Radar mostra que o número de caixas eletrônicos de bitcoin no mundo todo aumentou de 37.722 para 39.158 em 2025, adicionando aproximadamente quatro máquinas por dia.
Os EUA encerraram 2025 com 30.617 máquinas, cerca de 78% da base instalada global, mas cresceram apenas 1,65% em relação aos 30.119 no início do ano.
Austrália adicionou 601 máquinas, um aumento de 43%, enquanto o Canadá cresceu 8,4% e a Europa cresceu 6,5%. Os mercados onde os kioskos ainda estão se expandindo são aqueles onde os reguladores ainda tratam as máquinas principalmente como ferramentas de acesso financeiro.
Os dois casos para caixas eletrônicos de criptomoedas
No cenário de alta, os compradores poderiam adquirir ativos viáveis do Bitcoin Depot, relançar seletivamente máquinas em estados sem proibições totais, e os números globais continuam a aumentar.
Operadores que absorvem os custos de conformidade operam máquinas que funcionam como terminais de conversão de dinheiro regulamentados com menor throughput e margens mais apertadas.
As margens se comprimem, mas o produto sobrevive como um canal estreito, legal, de dinheiro para criptomoeda para usuários que não podem ou não querem usar exchanges centralizadas.
Bitcoin Depot afirmou que pretende vender ativos como parte de um processo ordenado, o que significa que a infraestrutura física poderá ser transferida para nova propriedade e reaberta.
Neste cenário, os quiosques se assemelham a lojas de cashing de cheques com taxas elevadas, volume limitado, demanda real mas restrita, e são sustentáveis apenas se os operadores aceitarem economias mais finas.
Para o cenário baixista, se Indiana, Tennessee e Minnesota representarem uma ponta de lanças em vez de outliers, a base instalada nos EUA contrai fortemente.
Cada proibição remove uma parte das 30.617 máquinas que representam quase quatro de cada cinco quiosques globais. As aproximadamente 9.000 localizações da Bitcoin Depot correspondem a cerca de 23% do total global no final de 2025. Se esses ativos não forem reativados, a base instalada sofre um impacto direto antes que qualquer ação adicional dos estados acentue a perda.
Se os requisitos de KYC, limites de transação, obrigações de reembolso e exposição a litígios tornam a operação de máquinas de alta taxa não lucrativa mesmo sem proibições, as máquinas são removidas sem intervenção regulatória.
| Cenário | O que acontece com as máquinas | Modelo de negócio | Implicação da adoção do bitcoin |
|---|---|---|---|
| Caso de alta: nicho de caixa regulamentado | Ativos são vendidos, máquinas selecionadas são relançadas em estados permissivos, o crescimento global continua | Terminais de conversão de dinheiro com margem mais baixa e alta conformidade | Caixas eletrônicos sobrevivem, mas como infraestrutura nicho |
| Cenário de baixa: contração dos EUA | Proibições estaduais se espalham, ativos do Bitcoin Depot permanecem offlines, operadores deixam mercados de alto risco | Model de taxas altas falha sob KYC, limites, reembolsos e litígios | A adoção de bitcoin avança ainda mais em direção a exchanges, ETFs, carteiras e instituições |
O ponte em dinheiro sem caminho para escalar
Adoção de bitcoin avançou muito além de quiosques, com Chainalysis estimando mais de $1,2 trilhão em entradas de bitcoin para moeda fiduciária em exchanges centralizadas de julho de 2024 a junho de 2025.
ETFs, carteiras móveis, stablecoins e infraestruturas institucionais agora impulsionam o caso para adoção. O índice de adoção da Chainalysis de 2025 classificou a Índia, os EUA, o Paquistão, o Vietnã e o Brasil como os principais mercados impulsionados por exchanges, móveis e infraestruturas institucionais.
As máquinas de bitcoin ofereceram aos usuários que preferem dinheiro uma entrada física, tornaram o bitcoin tangível em ambientes varejistas e operaram durante um período em que a cripto ainda precisava de uma interface no mundo real.
A diferença entre suas taxas e as alternativas baseadas em exchange sempre foi muito grande para adoção em massa, e o caso de uso que gerou as transações de maior margem também gerou US$ 389 milhões em perdas fraudes relatadas em um único ano.
Máquinas em estados permissivos podem sobreviver como terminais de conversão de dinheiro compatíveis com a conformidade, atendendo uma base de usuários restrita que ainda precisa de acesso em pessoa ao dinheiro em espécie.
O resto deixa um registro mais claro de como o sonho do caixa eletrônico de criptomoeda foi uma entrada cara que tornou o bitcoin visível, sem nunca torná-lo barato, confiável ou repetível o suficiente para servir como infraestrutura de mercado em massa.
A post The US Bitcoin ATM industry is breaking under fraud, bans, and fees apareceu primeiro em CryptoSlate.