A relação do bitcoin com os mercados tradicionais mudou drasticamente em poucas semanas, com dados da Santiment mostrando que suas correlações com ações, o dólar americano e até mesmo o ouro todas enfraqueceram.
A parte com ouro é particularmente interessante, pois ambos os ativos recentemente se moveram ao mesmo ritmo, mas o BTC agora parece estar negociando de forma muito mais independente em relação a todas as principais alternativas de comparação.
BTC se separa
A análise da Santiment destacou a quebra na correlação do bitcoin com principais ativos, incluindo o metal precioso e ações dos EUA, indicando que a criptomoeda não está mais se movendo de forma próxima a qualquer um deles. Essa grande variação se materializou nos últimos dias, após o BTC se recuperar da queda para US$ 75.000 após o fracasso da votação do CLARITY Act e subir para um pico de vários meses acima de US$ 87.000.
A mudança é bastante notável, pois a narrativa oposta, especialmente quando comparada ao ouro, dominava apenas algumas semanas atrás. Como relatado no início de setembro, a correlação de 90 dias do BTC com o metal precioso havia subido acima de 0,50 pela primeira vez em aproximadamente seis anos. Já a relação com o Nasdaq 100 havia caído para a faixa de 0,30-0,33, levantando sugestões de que os investidores estavam tratando o bitcoin menos como um ativo de tecnologia de alta beta e mais como um hedge monetário escasso.
Essa interpretação fez muito sentido na época, pois BTC e ouro ambos se beneficiaram e subiram com o renascimento das preocupações sobre dívida governamental, déficits e desvalorização monetária, enquanto os ativos de renda variável lutavam para acompanhar. No entanto, essa relação mostrou-se muito menos duradoura do que aparentava inicialmente, pois o ouro permaneceu essencialmente nos mesmos níveis, enquanto o bitcoin registrou grandes ganhos.
O bitcoin se separou completamente das ações e dos metais preciosos
A capitalização de mercado do bitcoin aumentou +36,0% desde 18 de agosto, separando-se dramaticamente do desempenho de +0,8% do S&P 500 e de -1,5% do ouro no mesmo período. A ruptura começou com detentores menores de 0,1 a 10 BTC… pic.twitter.com/L8UaFfSsZS
— Santiment Intelligence (@SantimentData) September 23, 2026
Negociação Independente?
A velocidade da reversão é arguably mais significativa do que os números absolutos de correlação, pois a relação fortalecida do BTC com o ouro foi um dos desenvolvimentos macro mais notáveis do mercado apenas três semanas atrás. Os dados desta semana, no entanto, complicam essa narrativa, pois o bitcoin continuou avançando mesmo enquanto o metal precioso recuou dos recentes máximos. Ao mesmo tempo, as ações dos EUA seguiram sua trajetória separada.
A criptomoeda também absorveu ambos os principais desenvolvimentos negativos da semana passada – o aumento do Fed e o revés do CLARITY Act, antes de subir acima de US$ 87.000.
Nada disso significa que o BTC se desvinculou permanentemente dos mercados macro. Suas correlações históricas mudaram repetidamente dependendo da liquidez, da política monetária e da posição dos investidores, mas os dados agora mostram que ele não se move como ouro digital, uma ação de tecnologia alavancada ou um trade contra o dólar; o BTC se move por conta própria.
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