Enquanto a recente recuperação do bitcoin no mercado de criptomoedas reacendeu expectativas de alta, o fundador da Alphractal, Joao Wedson, afirmou que os dados on-chain apresentam uma imagem mais cautelosa. Segundo Wedson, o fundo final do ciclo para o bitcoin ainda pode não ter sido atingido, e se certos indicadores históricos estiverem se repetindo, o preço do BTC pode cair para US$ 53.000 ou até menos.
Em sua análise, Wedson destacou especificamente o indicador MVRV Z-Score, usado para medir o comportamento dos investidores e o valor realizado do mercado. O analista afirmou que as métricas on-chain refletem o comportamento dos investidores, argumentando que esse comportamento está diretamente ligado a períodos de euforia e medo nos ciclos de mercado.
Wedson Apontou a Queda do Bitcoin de 2018
Wedson comparou a estrutura atual do mercado ao ciclo de 2017-2018. Segundo o analista, o MVRV Z-Score formou três picos significativos durante o mercado de alta de 2017 antes que o bitcoin atingisse seu recorde histórico.
Wedson observou que, após o bitcoin atingir seu pico e depois declinar, o indicador formou uma base entre aproximadamente 0,25 e 1,16, acrescentando que, na época, uma grande parte do mercado não esperava uma nova queda acentuada. No entanto, o bitcoin experimentou outra queda acentuada em novembro de 2018, caindo para cerca de US$ 3.180.
Segundo Wedson, o MVRV Z-Score formou três picos separados durante o período de 2024-2025. No entanto, o analista afirmou que o entusiasmo nesses picos foi mais limitado em comparação com 2017, pois o mercado tornou-se mais complexo do que nos ciclos anteriores.
Wedson observou que, após a recente queda do bitcoin após seu pico, o MVRV Z-Score formou uma base em uma área semelhante à observada em 2018, mas o indicador recentemente subiu novamente, com o preço do bitcoin seguindo a mesma tendência.
“O MVRV Z-Score ainda não caiu para a zona negativa”
O principal risco destacado pelo analista é que o indicador ainda não atingiu a zona negativa, que foi associada a mínimos cíclicos importantes no bitcoin no passado.
Wedson afirmou que, com base nos dados disponíveis, ele constantemente se perguntava a mesma coisa: Se o MVRV Z-Score precisa cair, o preço do bitcoin seguirá o indicador?
Segundo o fundador da Alphractal, considerando apenas os dados on-chain, não há sinais suficientes para ter certeza de que a atual queda é o fundo definitivo para o bitcoin.
Wedson disse que, para as condições que ele está monitorando serem atendidas, o bitcoin pode precisar cair para pelo menos cerca de US$ 53.000 ou até mesmo menos.
O analista enfatizou especificamente que essa avaliação não era um conselho financeiro, afirmando que ela questionava os dados diretamente, e não a narrativa atual de alta no mercado.
Wedson, lembrando que em 2018 também a maioria dos participantes do mercado não esperava outra queda acentuada, disse que a questão crítica era se o ciclo atual terminaria de forma semelhante aos ciclos anteriores.
Segundo o analista, os indicadores on-chain nesta fase sugerem que os riscos de baixa ainda não desapareceram completamente, e não indicam definitivamente que “o fundo foi atingido” para o bitcoin.
*Isso não é um conselho de investimento.
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