Quase US$ 600 milhões em opções de compra de bitcoin a US$ 20.000 surgiram como o terceiro preço de exercício mais popular antes da expiração trimestral da Deribit, mostrando como os traders estão se posicionando para cenários de queda extrema devido ao conflito no Oriente Médio.
Uma opção de venda dá ao titular o direito, mas não a obrigação, de vender bitcoin a um preço predeterminado. Com o bitcoin negociando abaixo de US$ 70.000, o preço de exercício de US$ 20.000 é considerado profundamente fora do dinheiro, o que significa que só ganharia valor em caso de colapso brusco do mercado ou de uma queda de 70% em relação aos preços atuais.
Cerca de US$ 596 milhões em valor nocional, o valor total em dólares dos contratos subjacentes, está concentrado no preço de exercício de US$ 20.000, tornando-o uma das três posições mais dominantes. As outras estão em US$ 75.000, com US$ 687 milhões, e US$ 125.000, com US$ 740 milhões, destacando uma ampla dispersão de expectativas em cenários de baixa e alta.
Olhando superficialmente, uma grande posição em uma opção de venda de US$ 20.000 poderia sugerir medos de um colapso. No entanto, a estrutura do mercado é mais sutil.
Grande parte dessa atividade provavelmente é impulsionada por traders vendendo essas puts fora do dinheiro para captar premium, refletindo a baixa probabilidade de o bitcoin cair para US$ 20.000, e não uma cobertura direta contra uma queda. Em outras palavras, é frequentemente uma estratégia ligada à geração de renda ou posicionamento de volatilidade, e não à convicção pura e simples de bearish.
O valor nocional total das opções de bitcoin que expiram na Deribit é de US$ 13,5 bilhões. Apesar de o mercado estar em extrema fear, o mercado de opções ainda apresenta leve tendência de alta, com uma razão put/call de 0,63, indicando mais opções de compra do que de venda, normalmente utilizadas para expressar visões de alta. O interesse aberto total é de 195.719 BTC, sendo 120.236 BTC em calls e 75.482 BTC em puts.
Enquanto isso, o nível de dor máxima, o preço no qual o maior número de opções expira sem valor, é de US$ 75.000, o que pode atuar como um ímã até a expiração. Como os criadores do mercado de opções frequentemente se hedgeiam em torno desse nível, puxando o preço em direção ao ponto onde o maior número de contratos expira sem valor.