O mercado nunca falta oportunidades, falta entender a tempo e da maneira corretaAutor e fonte do artigo: BIT (anteriormente Matrixport)
Em 26 de agosto, durante a conferência Bitcoin Asia 2026, o grupo global de serviços financeiros para ativos digitais BIT (anteriormente Matrixport) realizou em Hong Kong um fórum sobre oportunidades de investimento com o tema "Mercados financeiros tradicionais, ativos digitais e mais possibilidades", reunindo mais de dez palestrantes, incluindo investidores institucionais, representantes de escritórios familiares, analistas financeiros renomados, mídia e acadêmicos, para uma discussão aprofundada sobre observações de ciclos macroeconômicos e estratégias de alocação de ativos digitais. Durante a semana do fórum, o Bitcoin experimentou uma forte recuperação, superando temporariamente a marca de US$ 80.000 e atingindo o maior nível em três meses; impulsionado pela mudança nas expectativas de liquidez macroeconômica e pela recuperação da aversão ao risco do mercado, o debate sobre se os ativos digitais já haviam superado o fundo de um ciclo e entrado em uma nova janela de alocação continuou a ganhar força. No dia, mais de duzentos investidores, representantes institucionais e parceiros da indústria de Hong Kong e de todo o mundo participaram pessoalmente.
Ajuste macro: da ascensão dos ativos digitais para a alocação em múltiplos ativos, compreendendo o relógio de Merrill Lynch e os padrões de rotação de ativos
O fórum foi aberto por Cynthia Wu, sócia fundadora e chefe de negócios da BIT. Nos últimos mais de sete anos, a BIT tem mantido a segurança e a gestão de riscos como base fundamental para o desenvolvimento do negócio, aprimorando continuamente os sistemas de negociação, custódia e operação. Ao longo desses mais de sete anos, os negócios da BIT sempre giraram em torno do princípio central de “fornecer serviços financeiros sustentáveis e de longo prazo aos clientes, com riscos controláveis”. Este ano, a BIT expandiu essa abordagem para mais categorias de ativos, transformando-se oficialmente em uma plataforma digital de finanças multiativos: em fevereiro, lançou o serviço de negociação à vista de ações dos EUA, seguido pela introdução progressiva de margem e opções de ações dos EUA, com o volume acumulado de produtos relacionados atingindo cerca de US$ 4 bilhões até o momento. A gestão de riscos foi integrada ao desenvolvimento do negócio, garantindo serviços contínuos e de longo prazo aos clientes. Esse processo só foi possível graças à confiança contínua dos clientes e ao apoio dos parceiros em infraestrutura, produtos e serviços; a própria BIT continua em constante aprendizado e construção. A plataforma ainda avançará na implementação de funcionalidades como depósito e saque em HKD e negociação de ações de Hong Kong, aperfeiçoando ainda mais seu serviço para conectar finanças tradicionais com ativos digitais.
Em seguida, o analista convidado da BIT, Markus Thielen, apresentou uma análise aprofundada sobre ciclos macroeconômicos, revisando sistematicamente padrões históricos e ajudando os investidores presentes a esclarecer a próxima direção de movimento dos valores dos ativos. Com base na análise dos dados de preço do Bitcoin ao longo dos últimos catorze anos, Markus refinou, além do consenso de mercado de "redução a cada quatro anos", um padrão de alta e correção de "35 meses de alta, 12 meses de ajuste": a quebra abaixo da média móvel de um ano geralmente corresponde à fase de mercado baixista, enquanto a recuperação acima da média móvel de um ano e da média móvel de 21 semanas, combinada com sinais como o RSI mensal se aproximando do nível mais baixo do ciclo, a redução da demanda por opções de venda e a ruptura da tendência de baixa de longo prazo, frequentemente indica o fim do ajuste e o início de um novo ciclo de alta. No entanto, ele enfatizou que o ciclo de preço do Bitcoin, quando sobreposto ao ciclo macroeconômico mais longo de "super ciclo de dívida-liquidez", apresenta intersecções阶段is, e não uma relação linear simples: o tamanho da dívida dos EUA e o preço do Bitcoin não se movem sincronicamente; em vez disso, a tendência da dívida determina a inclinação de alta de longo prazo, o dólar e a liquidez determinam quando o mercado será iniciado, e o ciclo de preço do Bitcoin determina exatamente com que ritmo essa alta e esse ajuste ocorrerão. Segundo sua análise, atualmente estamos no ponto de convergência de três fatores: "dívida continuando a se expandir, força do dólar chegando ao fim e o Bitcoin acabando de completar cerca de 12 meses de ajuste". Por isso, ele acredita que um novo ciclo de alta, com duração aproximada de dois a três anos, está começando. Ele compartilhou um ponto de referência intuitivo de avaliação em sua pesquisa: com base no tamanho atual da dívida dos EUA, o valor justo do Bitcoin estaria em torno de 100 mil dólares, indicando que o preço atual ainda se encontra em um nível relativamente baixo.
Mesa-redonda: Quando a lógica de avaliação do setor de IA for reestruturada, para onde os capitais globais se migrarão?
A primeira mesa-redonda, moderada por Sunny, CEO da PANews, contou com a participação de Elio Cui, responsável pelos negócios de intermediação da BIT, Ming ZHAO, CEO da AVS, Crystal He, CEO da família De Lin, e o conhecido analista de ações de Hong Kong e trader em tempo integral, Neto Grande, discutindo a situação atual em que os gigantes de IA enfrentam aperto de fluxo de caixa: a IA ainda consegue atrair fluxos contínuos de capital de longo prazo, ou já começou a rotação de capital para novas direções?
Os sete gigantes da tecnologia perderam aproximadamente US$ 2,4 trilhões em valor de mercado apenas em junho deste ano, servindo como ponto de partida para esta discussão. Os convidados debateram se as orientações de gastos de capital do setor de IA tenderão a desacelerar e se os fluxos de caixa poderão cobrir tais investimentos massivos, à medida que os níveis de dívida de cada empresa continuam a aumentar. Vista sob uma perspectiva mais ampla do ciclo tecnológico, este ajuste parece mais uma limpeza benigna, semelhante à bolha da internet de 2000 — o setor em si não desaparecerá; apenas as empresas verdadeiramente capazes de atravessar ciclos permanecerão.
Quanto à próxima alocação de capital, as opiniões dos convidados apresentam uma divisão entre ativos de defesa e certeza estrutural e ativos de alta volatilidade estrutural: parte do capital ainda está disposta a permanecer em setores de alto crescimento, como IA, em busca de retornos excessivos, enquanto outra parte migrou para ativos seguros com fluxo de caixa estável, como ouro e RWA, para se proteger contra a incerteza, sendo que o ouro continua sendo fortemente buscado em meio à incerteza geopolítica. Elio explicou: à medida que as expectativas de aumento das taxas de juros ou de uma mudança na política do Fed aumentam, o capital tende a migrar de ativos de alta volatilidade e alto crescimento para ativos relativamente escassos e com maior certeza, como ouro e Bitcoin — essa é também a razão pela qual ele atualmente dá ênfase ao ouro, Bitcoin, RWA e empresas de infraestrutura com fluxo de caixa de qualidade. Ele vê grande potencial de crescimento para stablecoins e RWA, mas admite que o desenvolvimento de RWA ainda enfrenta um problema geral: embora o volume emitido seja grande, o volume de negociação permanece baixo. Crystal He corroborou esse ponto da perspectiva dos investidores institucionais: instituições trilionárias como BlackRock e Franklin Templeton estão posicionadas a longo prazo nesse setor, mas ainda enfrentam quatro limitações — variedade limitada de ativos (cerca de 40% dos US$31,4 bilhões em emissão são títulos do Tesouro dos EUA), baixa liquidez, desenvolvimento predominantemente em uma única cadeia sem colaboração entre cadeias, e a necessidade contínua de orientação regulatória e política.
Os tokens de ações norte-americanas tokenizadas, entre as categorias com maior volume de emissão RWA, enfrentam os mesmos desafios. À primeira vista, isso ocorre porque as ações norte-americanas possuem um forte efeito de riqueza e atratividade, permitindo que investidores mais amplos acessem esta classe de ativos pela primeira vez. Mas a razão mais fundamental é na verdade a “redução de barreiras”, e não o novo ativo em si — a tokenização permitiu que usuários que antes não podiam abrir contas para comprar ações norte-americanas finalmente obtivessem acesso. De acordo com dados do setor, em junho de 2026, o volume mensal de negociação on-chain global de ações norte-americanas tokenizadas foi de aproximadamente US$ 9,22 bilhões, o que equivale a uma média semanal de cerca de US$ 2,1 bilhões — ainda menos de um centésimo (1/180) do volume diário da bolsa Nasdaq (cerca de US$ 383,7 bilhões). Isso demonstra que, mesmo após a redução das barreiras, a liquidez e a capacidade real de resgate dos ativos subjacentes ainda não foram verdadeiramente testadas pelo mercado: quando os investidores precisam realizar compras ou resgates em grandes volumes, muitas vezes descobrem que a liquidez das ações norte-americanas subjacentes aos tokens não é tão abundante quanto se imaginava. Por trás desse fenômeno, percebe-se que, por enquanto, não há substituto viável para canais de negociação que conectem diretamente os investidores aos mercados financeiros americanos, oferecendo ativos reais e liquidez suficiente.
Conversa ao pé da lareira: A indústria Web3 está passando do crescimento livre baseado em narrativas conceituais para uma fase institucional de confiança verificável.
O diretor geral da Cactus Custody, pertencente à BIT, Wendy Jiang, e Daniel Zhang, responsável pela região de língua chinesa da Solana Foundation, discutiram o ecossistema de desenvolvimento de blockchains públicas e os caminhos institucionais para stablecoins e RWA. À medida que a indústria Web3 avança progressivamente da fase de crescimento livre, centrada em "narrativas e conceitos", para uma fase dominada por capital institucional e construída sobre registros verificáveis que estabelecem confiança, a competição entre blockchains públicas já não se baseia mais em quem conta uma história mais atraente, mas em quem consegue apresentar um histórico de segurança e atividade de fundos reais que resista ao teste do tempo e da regulamentação. Daniel afirmou diretamente que, atualmente, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong aprovou apenas três ETFs de criptomoedas spot: BTC, ETH e Solana, sendo o ETF da Solana o primeiro produto desse tipo no mundo a ser lançado em Hong Kong; além disso, sob o quadro regulatório de Hong Kong, o número de tokens autorizados para negociação por investidores varejistas ainda é extremamente limitado, e na prática, apenas ETH e Solana são as duas opções capazes de atender à demanda contínua e em grande escala por distribuição de RWA e stablecoins. Ele também propôs um critério de avaliação com alto valor profissional: para medir se uma blockchain possui verdadeira vitalidade econômica, não basta observar o volume total de stablecoins emitidas — é essencial analisar a "velocidade de circulação" dos fundos; em termos de volume de transações, a Solana atualmente está empatada com a Ethereum no top tier global. Wendy, por sua vez, comparou o papel das instituições de custódia no processo de entrada do capital institucional no ecossistema das blockchains públicas a uma "estação de serviço" na "autoestrada" — quanto maior o fluxo de veículos (capital institucional), mais necessárias se tornam infraestruturas completas como postos de gasolina e serviços; ambos concordaram que o "período de janela"留给 novas blockchains já foi encerrado, e é extremamente difícil para novos entrantes replicar um histórico reconhecido por instituições e reguladores.
Discussão de ponta: Nova fase do investimento em ativos digitais, da pergunta "devo ou não configurar" para "como configurar"
A segunda mesa-redonda, moderada por Megan Xiao, responsável pelos negócios estruturados da BIT, contou com a participação de Ding Long, diretor de investimentos da TDTC; Charles, CIO da B7 Capital; Hu Xuanfeng, diretor de ativos digitais da Fosun Wealth Holdings; e Yu Jia Ning, reitora da Uweb, para discutir a nova fase da alocação de ativos digitais. Anteriormente, as pessoas se preocupavam com "o BTC subirá?"; agora, os investidores estão mais divididos entre "ter uma visão positiva sobre a direção, mas não conseguir prever o momento certo de comprar" — gerenciar essa exposição de preço e utilizar ferramentas estruturadas para alocação multiativo está se tornando uma nova abordagem. Com essa questão em mente, os convidados ofereceram respostas a partir de suas perspectivas profissionais.
O diretor Wu Weining começou abordando a mentalidade dos investidores: ele observou que os alunos estão se transformando de especuladores em multiplicadores de ativos, deixando de insistir na espera pela "última queda", e identificou quatro linhas principais de alocação: "coexistência de carbono e silício", "dobramento da vida útil", "salto quântico" e "desglobalização". O Sr. Hu, da Fosun Wealth, abordou a partir das propriedades dos ativos: os ativos criptografados estão evoluindo de "conceitos de especulação" para contêineres que empacotam ativos tradicionais na blockchain, e provedores de custódia institucional são a infraestrutura-chave para permitir que instituições realmente "entrem no jogo" e se posicionem globalmente. Charles, por sua vez, destacou do ponto de vista do trading quantitativo: embora a razão de Sharpe das estratégias criptográficas seja superior à dos mercados tradicionais, sua estabilidade é insuficiente; o aumento de market makers e instituições está comprimindo os ganhos de arbitragem, e a capacidade de trading de alta frequência é muito limitada — a era em que uma única estratégia "apostar em uma única direção" garantia lucros fáceis está acabando. É essencial manter, na alocação de ativos, uma parte de produtos com retornos estáveis não correlacionados ao Beta, e não colocar todo o patrimônio apenas na cotação das moedas. Ding Long, da TDTC, complementou do ponto de vista industrial: "mineração como produção de ativos" e "gestão do balanço patrimonial" são duas coisas completamente diferentes; os mineiros não apenas precisam avaliar a estabilidade da fonte de energia, mas também devem utilizar produtos estruturados de plataformas como BIT para gerenciar e aumentar o fluxo de caixa.
Megan, partindo da estruturação de negócios da BIT, resumiu: a alocação de ativos digitais já não é mais um simples "Comprar e Manter", mas sim um processo dinâmico de gestão com ferramentas estruturadas — "identificar tendências" é importante, mas "ancorar-se em ferramentas e caminhos de execução" é o que determina se será possível atravessar ciclos. Os produtos estruturados da BIT são justamente o veículo concreto dessa abordagem de "ferramentas + caminho": ao transformar estratégias profissionais, como gestão de volatilidade e aumento de rendimento, em ferramentas e produtos padronizados, permite que investidores comuns acessem retornos estruturados que antes só instituições podiam alcançar, sem precisar construir posições complexas por conta própria — eis uma solução para a questão de "como alocar".
Conversa final: Em pessoa com Ni Da — da política do Fed à questão de os jovens devem ou não usar alavancagem
Na última sessão do fórum, Elio Cui, responsável pelos negócios de BIT, dialogou com Phyrex Ni Da, renomado KOL da indústria Web3 e analista de dados on-chain e macroeconômicos, abordando diretamente os temas mais comentados da plateia e aprofundando ainda mais as perspectivas únicas de Ni Da.
Em torno do caminho das políticas do Federal Reserve e do Departamento do Tesouro no segundo semestre, altamente observado pelo mercado, Ni Da apresentou um julgamento diferente das expectativas dominantes: ele acredita que, este ano, o Federal Reserve provavelmente manterá os juros inalterados — “nem aumentará nem reduzirá as taxas”. Ni Da analisa a economia sob uma perspectiva mais próxima da vida cotidiana: desde a transmissão da cadeia de suprimentos dos preços do petróleo, até o impacto das políticas de deportação de imigrantes sobre os dados de emprego, e até o fato de que o nível da dívida dos EUA já está tão alto que não suporta mais aperto adicional — até mesmo o novo presidente do Federal Reserve eliminou silenciosamente as orientações prospectivas. Todos esses sinais, em sua opinião, apontam para um sinal de que “as taxas de juros estão prontas para cair”.
Sobre a questão mais observada pelo mercado: "Por que o Bitcoin subiu repentinamente acima de US$ 80.000 nos últimos dois dias?", Ni Da, como um veterano de negociação, oferece uma observação sólida sobre a liquidez do mercado — o volume de negociação nesta onda de alta na verdade não foi particularmente alto; uma descrição mais precisa seria "menos vendedores e mais compradores", onde o desequilíbrio entre oferta e demanda empurrou os preços para cima, e não uma entrada explosiva de novos fundos. Ao falar sobre o fundo deste ciclo, Ni Da claramente tem um "cenário" em mente: ele julga que a estrutura de fundo atual já foi basicamente formada, e mesmo que ocorra mais um teste de fundo, é altamente provável que ocorra apenas na faixa de US$ 57.000 a US$ 58.000; a possibilidade de cair abaixo de US$ 51.000 já é pequena. A sustentação dessa avaliação vem da observação dele sobre o fluxo de fundos dos ETFs de Bitcoin spot e o comportamento de detenção institucional: recentemente, os fundos dos ETFs passaram de saídas líquidas intermitentes para entradas líquidas contínuas, e a maioria das instituições de alto patrimônio e empresas listadas que detêm Bitcoin a longo prazo não apresentou grandes reduções nos últimos meses; algumas instituições que anteriormente reduziram suas posições também já pararam de vender e estão se estabilizando — esses sinais apontam coletivamente para o reconhecimento das instituições sobre os níveis atuais.
Diante da questionagem contundente amplamente discutida na internet sobre "jovens devem ou não usar alavancagem", Ni Da recusou-se a dar sermões de cima para baixo. Ele admitiu que, para jovens com capital inicial limitado, dentro dos limites de tolerância ao risco, a alavancagem é de fato uma das poucas vias práticas para ampliar os retornos; mas o verdadeiro desafio nunca foi se ousar ou não usar alavancagem, e sim se consegue manter sempre a capacidade de "ficar na mesa" — isso é o que exige aprendizado e prática contínuos. Ao falar sobre suas "cartas na mão", ele revelou que tem estado constantemente usando opções de alavancagem e ferramentas de margem na plataforma BIT para investir regularmente em ETFs indexados como VOO e QQQ, sendo exatamente a configuração segura e estável de múltiplos de alavancagem na plataforma BIT que lhe permite aumentar a eficiência do capital.
Da ciclo macroeconômico de dívida à infraestrutura de stablecoins, da competitividade das blockchains públicas aos dados reais de drawdown de estratégias quantitativas, até a interpretação franca de traders experientes sobre a política do Fed e a filosofia de alavancagem, este fórum, conhecido por sua profundidade profissional, apresentou aos investidores, representantes institucionais e parceiros do setor um panorama abrangente das próximas oportunidades de investimento. Como os convidados presentes sempre reconhecem: "o mercado nunca falta em oportunidades, mas sim em compreendê-las no momento certo e da maneira correta".
Sobre o BIT
BIT (anteriormente Matrixport), fundada em 2019, é um grupo líder de serviços financeiros de ativos digitais global. Com sede em Cingapura e escritórios em sete países e regiões ao redor do mundo, a empresa conecta os mercados financeiros tradicionais e de ativos digitais por meio de uma governança sólida, capacidades tecnológicas e operações regulatórias.
BIT fornece serviços abrangentes de ativos digitais para instituições e investidores profissionais globais, incluindo negociação, custódia, gestão de ativos, liquidez e serviços de financiamento, além de suportar a introdução e aplicação de ativos do mundo real (RWA) na blockchain.As entidades sob sua gestão detêm licenças correspondentes e estão regulamentadas em Cingapura, Hong Kong, Suíça, Reino Unido, Estados Unidos e Butão, incluindo a licença de Grande Instituição de Pagamento (MPI) de Cingapura e a licença de gestão de ativos coletivos emitida pela FINMA da Suíça.
Atualmente, o grupo gerencia ativos superiores a 6 bilhões de dólares americanos, com volume mensal de negociação superior a 7 bilhões de dólares americanos, tendo pago aos clientes um total acumulado de juros superior a 2 bilhões de dólares americanos, com avaliação superior a 1 bilhão de dólares americanos, e já foi incluído na Lista Global de Unicórnios Hurun 2024 e na Lista de Unicórnios de Fintech de Cingapura 2025.
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