As empresas de mineração de Bitcoin com operações existentes no Texas provavelmente enfrentarão uma interrupção direta limitada com a nova pausa estadual em certas aprovações de centros de dados, segundo analistas da Bernstein. A medida centra-se na análise aprimorada de quão rapidamente novos projetos de centros de dados estão sendo preparados para se conectar à rede elétrica do Texas.
O governador Greg Abbott ordenou à Comissão de Utilidades Públicas do Texas (PUCT) e ao Conselho de Confiabilidade Elétrica do Texas (ERCOT) que realizem uma auditoria nos centros de dados que buscam se conectar à rede, relatou o Texas Tribune. Bernstein disse que muitos mineiros no Texas já estão cobertos por acordos de capacidade elétrica aprovados, o que pode reduzir o risco operacional de curto prazo.
Principais conclusões
- Bernstein espera que a maioria dos mineiros de Bitcoin baseados no Texas seja minimamente afetada, pois muitos possuem contratos para capacidade de energia aprovada.
- A auditoria e a moratória devem retardar ou limitar os projetos de “pipeline” de data centers especulativos, potencialmente aumentando o valor dos locais com histórico de desenvolvimento.
- Os mineiros mais expostos podem incluir aqueles cujo crescimento futuro depende da conversão de ativos existentes na linha de produção em capacidade conectada à rede durante as aprovações da ERCOT.
- Bernstein destacou as operações no Texas da Cipher Digital, Core Scientific, CleanSpark, IREN e Riot Platforms como relevantes para a evolução do processo de aprovação.
Auditoria no Texas visa conexões de data centers à rede elétrica
Na segunda-feira, o governador Abbott orientou os reguladores a auditar todos os centros de dados que tentam se conectar ao sistema de rede elétrica do estado. A diretiva está ligada ao crescente descontentamento público sobre o ritmo do desenvolvimento de centros de dados no Texas, conforme observado pelo The Texas Tribune na reportagem sobre a ordem.
Embora o artigo descrevendo a ordem não tenha especificado por quanto tempo a auditoria durará, o efeito prático já é claro: as aprovações novas ou pendentes de conexão à rede provavelmente desacelerarão enquanto os reguladores revisam a fila. Para indústrias intensivas em energia—centros de dados e mineração de bitcoin em particular—o momento do acesso à rede pode ser tão importante quanto a capacidade total contratada.
Por que Bernstein diz que os mineiros ativos podem ser poupados
Em uma nota aos clientes divulgada na terça-feira, analistas da Bernstein argumentaram que o impacto direto sobre mineradores de bitcoin com operações no Texas deve ser limitado. Seu ponto central: a maioria dos mineradores operando no estado está sob contratos de capacidade elétrica já aprovados.
Essa distinção é importante para investidores e operadores. Uma auditoria que afeta principalmente as aprovações para novas conexões é menos provável de interromper operações existentes ligadas à fonte de energia já aprovada, especialmente onde os mineradores têm uso programado de energia e infraestrutura já instalada.
Bernstein também sugeriu que limitar novas aprovações poderia criar um efeito de mercado diferente. Os analistas escreveram que a auditoria “limita a cadeia de pipeline especulativo de data centers” e, por sua vez, “torna sites genuínos com histórico de desenvolvimento mais valiosos”. Eles associaram essa proposta de valor a sites de mineração que normalmente possuem características de “maior tempo de gestação”, infraestrutura autofinanciada e gestão ao nível local.
Quais mineradores Bernstein sinaliza como mais vulneráveis
Mesmo que a produção diária seja menos propensa a ser interrompida para capacidade já aprovada, os planos de crescimento ainda podem enfrentar atrasos. A Bernstein apontou para mineradoras que acredita poderem estar mais expostas—especialmente se seu caminho para expansão depender dos processos de aprovação da ERCOT para converter ativos de tubulação em capacidade de energia conectada à rede.
Os analistas nomearam especificamente a Cipher Digital, a Core Scientific e a CleanSpark como candidatas que poderão enfrentar maior sensibilidade à oposição pública futura e às pressões de prazo criadas por moratórias ou diretrizes que afetem a aprovação de nova capacidade.
Eles também destacaram a IREN e Riot Platforms, observando que ambas possuem operações de mineração no Texas descritas como totalmente aprovadas pela rede ERCOT. Na abordagem da Bernstein, esse status aprovado pode ser mais relevante à medida que novas capacidades se tornam mais difíceis ou lentas de obter.
Da controvérsia do data center à economia da capacidade de mineração
No centro da história está uma questão de alocação de eletricidade. O processo de conexão à rede do Texas é um gargalo para qualquer expansão de carga, e a oposição pública pode influenciar resultados políticos e regulatórios — especialmente quando a liderança estadual ordena auditorias ou pausas.
A visão de Bernstein reestrutura efetivamente o risco de “parada operacional imediata” para “planejamento de capital e acessibilidade da capacidade futura”. Se as aprovações da ERCOT se tornarem mais lentas e se os projetos especulativos de data centers forem suspensos ou atrasados, a capacidade existente—especialmente já aprovada—pode manter ou aumentar seu valor relativo em comparação com projetos ainda na fila.
Para mineradores, isso pode alterar a forma como o mercado avalia ativos em estágio de expansão. Se novos MW (megawatts) forem limitados por ações políticas, entidades capazes de monetizar o acesso à energia mais cedo—seja porque já têm aprovação da rede ou porque possuem históricos de desenvolvimento mais fortes—podem enfrentar menos desvantagens de cronograma.
Reação das ações e atualizações da empresa
Na negociação pré-mercado de terça-feira, as ações da Cipher Digital caíram mais de 7%, segundo dados da Yahoo Finance. Separadamente, a Cipher Digital divulgou os resultados do segundo trimestre mais cedo na terça-feira, mostrando uma perda de $0,65 por ação diluída, ampliada em relação à perda de $0,12 por ação diluída do ano passado, segundo a atualização divulgada pela empresa.
Embora a movimentação da ação não seja automaticamente atribuída à auditoria no Texas pelas informações fornecidas, ela destaca quão rapidamente os participantes do mercado podem precificar a incerteza regulatória, especialmente para empresas relacionadas à conversa mais ampla sobre data centers e capacidade de energia.
A partir de agora, os leitores devem observar quanto tempo durará a auditoria e como a ERCOT e a PUCT lidarão com a conversão dos ativos da tubulação em capacidade aprovada conectada à rede — pois esse prazo provavelmente determinará se o “congelamento” de curto prazo permanecerá contido ou começará a afetar os planos futuros de expansão dos mineiros.
Este artigo foi originalmente publicado como Bernstein: Moratória da rede elétrica do Texas pode não afetar materialmente os mineradores de BTC em Crypto Breaking News – sua fonte confiável para notícias de criptomoedas, notícias de Bitcoin e atualizações de blockchain.