Circle está atraindo nova atenção de investidores, pois analistas da Bernstein argumentam que o USDC está entrando em uma nova fase de expansão — que pode se traduzir em impulso significativo para a emissora da stablecoin nos próximos 12 meses. Em um relatório de pesquisa publicado na segunda-feira, a empresa apontou para um aumento acentuado no crescimento da oferta do USDC e uma melhora no papel da stablecoin dentro de pagamentos lastreados em dólar.
Bernstein disse que o USDC está apresentando sinais do que chamou de “reflação do dólar digital” após sua oferta aumentar em aproximadamente US$ 2 bilhões em sete dias, invertendo um período de seis meses de crescimento estagnado ou em declínio. A corretora reiterou a classificação de “Desempenho Superior” para Circle e uma meta de preço de US$ 140, implicando cerca de 60% de potencial de alta em relação aos níveis atuais. As ações da Circle subiram aproximadamente 40% no último mês.
Principais conclusões
- Bernstein citou um aumento de aproximadamente US$ 2 bilhões na oferta de USDC em sete dias, chamando-o de “reflação do dólar digital”.
- A empresa manteve o preço-alvo de US$ 140 para a Circle e a classificação Outperform, esperando um impulso nos próximos 12 meses.
- Bernstein disse que a presença de transações do USDC melhorou, com sua participação no volume ajustado de stablecoins aumentando de cerca de 40% em 2025 para mais de 60% até o momento em 2026, superando o USDt por essa métrica.
- Analistas apontaram catalisadores, incluindo a retomada da atividade no mercado de criptomoedas, regulamentação mais clara nos EUA, mercados de capital tokenizados e o aumento da adoção de stablecoins em pagamentos.
- Bernstein também observou sinais iniciais de que agentes de IA podem estar usando stablecoins em pagamentos.
Oferta de USDC e “reflação do dólar digital”
O ponto central do caso altista de Bernstein é uma aparente mudança na dinâmica de crescimento do USDC. Após meses em que o crescimento da oferta foi descrito como estagnado ou negativo, a empresa destacou uma aceleração súbita—cerca de US$ 2 bilhões adicionados à oferta do USDC em apenas uma semana. Para os investidores, essa reversão importa porque o crescimento da oferta de stablecoins pode ser um indicador antecipado do uso mais amplo on-chain e off-chain, o que, por sua vez, pode sustentar a economia da emissão e da atividade do ecossistema.
A nota da Bernstein caracterizou a medida como “reflação do dólar digital”, sugerindo que a demanda por ativos digitais denominados em dólar pode estar se fortalecendo novamente. A empresa não apresentou isso como um evento isolado, mas sim como o início de um ciclo de crescimento mais amplo que pode se desenrolar ao longo do próximo ano.
Por que a participação da transação pode ser a história maior
Além da oferta, Bernstein enfatizou a crescente participação do USDC na atividade de transações de stablecoins. Embora o USDC permaneça como a segunda maior stablecoin lastreada em dólar por capitalização de mercado, ele fica atrás do USDt (USDT) da Tether. Mesmo assim, Bernstein argumentou que o USDC ganhou terreno nas transações, não apenas na valoração.
De acordo com a nota, a participação do USDC no volume de transações de stablecoins ajustado aumentou de cerca de 40% em 2025 para mais de 60% até o momento em 2026, superando o USDt nessa métrica. Isso é importante porque o volume de transações é frequentemente tratado como um proxy para uso real—transferências, trocas e pagamentos—em vez de apenas padrões de retenção.
Dito de outro modo, a tese de Bernstein sugere uma divergência: mesmo que o USDC não lidera por capitalização de mercado, ele pode estar vencendo por atividade. Traders e empresas geralmente se importam com essa distinção quando stablecoins são usadas para liquidação, roteamento e pagamentos, onde liquidez e fluxo podem influenciar custos e confiabilidade.
O que Bernstein diz pode impulsionar o próximo ciclo de crescimento
Bernstein atribuiu a próxima fase potencial de crescimento das stablecoins a vários fatores sobrepostos. Em sua visão, o melhor sentimento em relação ao cripto como um todo poderia aumentar a demanda por stablecoins, enquanto maior clareza regulatória nos Estados Unidos poderia remover atritos para emitentes, parceiros e instituições reguladas.
Os analistas também apontaram para a expansão dos mercados de capital tokenizados e a crescente adoção de stablecoins para pagamentos. Em termos práticos, a tokenização e os casos de uso em pagamentos podem aumentar a demanda por stablecoins ao integrar tokens denominados em dólar em fluxos de trabalho que anteriormente dependiam de transferências bancárias, saldos pré-pagos ou sistemas de liquidação legados.
Notavelmente, Bernstein acrescentou que há sinais iniciais do uso de stablecoins em pagamentos realizados por agentes de inteligência artificial. Embora ainda seja um sinal inicial, ele está alinhado com um padrão mais amplo do mercado: à medida que a automação aumenta o número de transações realizadas por software, as stablecoins podem se tornar a unidade de conta para pagamentos máquina-a-máquina—especialmente quando forem necessárias estabilidade em dólar em vez de volatilidade em cripto.
Volatilidade da Circle na era de IPO e fundamentos recentes
O desempenho das ações da Circle refletiu a volatilidade da exposição pública a criptomoedas desde sua estreia em junho de 2025. A nota da Bernstein destacou que a empresa precificou as ações a $31 em seu IPO e arrecadou aproximadamente $1,1 bilhão. Após uma alta inicial, a ação recuou em direção ao nível do IPO até novembro de 2025, à medida que a queda mais ampla do mercado de criptomoedas afetou empresas cotadas com exposição ao setor.
Mais recentemente, a Circle continuou a relatar resultados financeiros melhorados. Em seu último trimestre, a empresa relatou $701 milhões em receita e $48 milhões em lucro líquido, ambos superiores aos do ano anterior.
Para investidores que avaliam a tese de crescimento de stablecoins de Bernstein, esse cenário é importante: um desempenho operacional aprimorado pode facilitar que os mercados apoiem a capacidade da gestão de monetizar a expansão das stablecoins, em vez de tratá-la como um trade puramente baseado em narrativa.
Pagamentos, regulamentação e o teste da “parte do volume”
As stablecoins estão no centro de várias narrativas atuais na criptomoeda—liquidação em dólar regulamentada, redes de pagamento mais rápidas e a camada de infraestrutura para finanças tokenizadas. A ênfase da Bernstein na participação de transações do USDC sugere que a empresa acredita que o mercado agora está avaliando as stablecoins menos pelo tamanho do capital de mercado e mais por quem está sendo mais utilizado nas atividades do dia a dia.
Ao mesmo tempo, os catalisadores regulatórios e de adoção citados por Bernstein permanecem sujeitos à implementação e aos resultados políticos do mundo real. É por isso que os indicadores de curto prazo que os investidores provavelmente observarão são o crescimento contínuo da oferta, melhorias sustentadas na participação no volume de transações e evidências de que os casos de uso de pagamentos—seja comércio voltado para humanos ou transferências impulsionadas por automação—estão se ampliando além da fase inicial de experimentação.
Por enquanto, o debate centra-se em se a aceleração recente da oferta de USDC e sua crescente participação no volume de transações representam o início de uma tendência duradoura. Se essas métricas continuarem a subir enquanto os fundamentos da Circle se mantiverem, a aposta da Bernstein de “próximos 12 meses” poderá parecer cada vez mais credível; se diminuírem, o mercado pode voltar a tratar o crescimento das stablecoins como cíclico, e não estrutural.
Este artigo foi originalmente publicado como Bernstein Sinaliza Novo Ciclo de Crescimento do USDC, Define Meta de Preço de $140 para a Circle em Crypto Breaking News – sua fonte confiável para notícias de criptomoedas, notícias de Bitcoin e atualizações de blockchain.